引導基金合理配置大宗商品衍生品

中基協(xié)與大商所舉辦“大宗商品期貨業(yè)務培訓班”

為引導基金等金融機構了解大宗商品期貨市場規(guī)律與品種特點，豐富投資品種和交易策略，拓寬大類資產配置領域，不斷提高投資管理水平， 8月17日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱中基協(xié))與大商所在北京聯合舉辦“大宗商品期貨業(yè)務培訓班”。這是基金行業(yè)首次大規(guī)模開展的大宗商品衍生品培訓活動，受到行業(yè)的廣泛關注，來自公募、私募、券商、期貨公司等120余家行業(yè)機構的170余名學員參與了本次培訓。中基協(xié)副會長鐘蓉薩及大商所總經理助理劉志強出席培訓班開班儀式并致辭。

鐘蓉薩說，當前國內以大宗商品衍生品為基礎資產的金融產品占比仍相對較低，引導、推動基金機構有序發(fā)展大宗商品期貨業(yè)務，在提高產品流動性、豐富多樣化風險管理策略、服務實體經濟等方面具有積極意義。

劉志強表示，近年來，隨著我國金融改革的深入推進，證券、基金、期貨與銀行、保險等相關金融機構進一步融合，相關機構在實體經濟服務和風險、財富管理方面對接將更為深入，機構投資者在衍生品市場中的比重也會越來越大、作用也逾加突出。在這一背景下，大商所在強化產業(yè)機構培育的同時，也注重培育基金等專業(yè)機構投資者，逐步引導基金合理配置大宗商品衍生品。

期貨日報記者了解到，大商所通過與相關高校合作開展了多期專業(yè)機構投資者高級管理人員期貨培訓班，舉辦相關論壇和交流會搭建機構投資者交流溝通平臺，組織產業(yè)鏈考察調研，同時不斷推進業(yè)務創(chuàng)新，為專業(yè)機構投資者理性參與市場創(chuàng)造了更好的條件。目前已經有多家公募基金申請開發(fā)以大商所期貨價格指數為跟蹤標的的25只ETF或LOF產品。

據了解，目前國內衍生品市場機構投資者比例仍然偏低，投資者機構化剛剛起步，如大商所2017年上半年有效客戶數中，特殊法人戶和資管等專業(yè)機構投資者占有效客戶數的1.02%，成交量和日均持倉量約占市場份額的13%和16%。目前，期貨市場參與者結構還存在明顯的個人客戶這條腿長、單位客戶這條腿短的特征，制約著市場功能的進一步發(fā)揮。

大商所相關負責人表示，希望更多的專業(yè)機構投資者了解商品期貨市場的運行規(guī)律，掌握期貨市場的研究和分析方法，在控制好風險的前提下，理性地參與和配置期貨產品，實現財富管理的風險分散配置，并促進期貨市場功能發(fā)揮。

培訓班上，敦和投資有限公司宏觀策略總監(jiān)徐小慶以“大類資產配置邏輯與展望”為主題，結合1998年至今近20年國內各類資產年度收益率等數據，回顧貨幣、債券、股票、商品、房地產等資產的發(fā)展變化，通過利率周期判斷法，對債券、商品、股票市場的未來發(fā)展方向進行了分析。善境投資總經理吳洪濤以豆粕為例，從農產品和牲畜的生長周期、百姓的飲食規(guī)律等方面，分析農產品期貨的投資價值。浙江永安資本副總經理楊傳博、浙江熱聯中邦投資總經理助理張慧等專家分別講授了化工品期貨及鋼鐵產業(yè)鏈的投資價值與策略，大商所清算部專家對大商所商品指數及商品期貨基金業(yè)務進行了介紹。培訓結束，參訓學員就大宗商品期貨的投資品種的選擇、交易策略的設計等內容與授課專家進行了深入探討。

參訓學員表示，近幾年來，我國商品期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，市場流動性較好，商品價格的指導意義較為突出，在國際市場也具有舉足輕重的地位。隨著國內資產管理業(yè)的發(fā)展，大類資產配置大宗商品期貨的需求愈發(fā)強烈。更為重要的是，作為專業(yè)機構投資者，指數基金等進入大宗商品市場能夠為實體企業(yè)套期保值提供流動性和對手盤，有助于改善國內商品期貨市場的投資者結構，有助于滿足生產商、貿易商等實體經濟中的機構客戶風險管理的需求，有助于提高商品期貨的定價效率，促進國內商品期貨市場的持續(xù)、健康發(fā)展。隨著實體經濟的發(fā)展，基金在推動實體經濟發(fā)展過程中將發(fā)揮更加重要的作用。

參訓學員高度評價了此次培訓，認為培訓進一步提高了參訓機構對衍生品作為資產配置和風險管理工作的認識，提升了參與能力，對豐富交易策略極具指導意義，為與行業(yè)優(yōu)秀的大宗商品期貨投資專家提供了溝通的平臺，及時滿足了行業(yè)的需求，對基金公司設計和配置衍生產品將是一次有力的推動。希望交易所、中基協(xié)能將此類培訓持續(xù)舉辦下去。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。