棉紗期貨將利好上市棉企

棉紗期貨的推出，使棉紡產(chǎn)業(yè)鏈套保工具更加完善和豐富，有望為上市棉企穩(wěn)定發(fā)展帶來更多機(jī)遇，在日前由鄭商所支持、知更信息主辦的“首屆機(jī)構(gòu)投資者（棉花與棉紗）策略會”上，與會專家如此表示。該會議吸引了來自產(chǎn)業(yè)、證券、基金等的多家投資機(jī)構(gòu)參與。

面對日益復(fù)雜多變的市場形勢，棉紗期貨與棉花期貨、PTA期貨形成完善的紡織產(chǎn)業(yè)鏈套保系列工具，為棉紡產(chǎn)業(yè)管控市場風(fēng)險提供了更多選擇，棉紗期貨將會更受棉紡產(chǎn)業(yè)的青睞，尤其是上市棉企。

會上，相關(guān)專家對國內(nèi)外棉花市場形勢進(jìn)行了詳細(xì)分析。中儲棉花信息中心副總經(jīng)理程杰表示，近年來，隨著棉花目標(biāo)價格改革的推進(jìn)，棉花價格波動風(fēng)險加大。從當(dāng)前天氣及國內(nèi)棉花生長情況看，今年國內(nèi)棉花不論是種植面積還是單產(chǎn)都比較好。但國內(nèi)棉花仍產(chǎn)不足需，需要拍賣國儲棉及進(jìn)口補(bǔ)足缺口，滿足消費(fèi)。

中國中紡集團(tuán)棉花事業(yè)部總經(jīng)理助理朱晛華認(rèn)為，國際市場棉花供求相對寬松，最大棉花出口國美國天氣良好，種植面積增加，單產(chǎn)預(yù)期增加，使得國際棉花供給在新年度會持續(xù)提升。

總的來看，今年棉花供求外松內(nèi)緊，市場需求不旺，人民幣匯率波動加快，全球經(jīng)濟(jì)互聯(lián)互動程度加大，棉紡織企業(yè)面臨市場形勢復(fù)雜，企業(yè)利用棉花期貨套保積極性增加。“隨著市場不確定因素增多，行業(yè)對棉花期貨交易參與度越來越高，尤其是今年，企業(yè)利用基差交易開展棉花流通、貿(mào)易的數(shù)量比重增長明顯”，一些上市公司起到較好帶頭作用。

據(jù)了解，自2004年棉花期貨推出后，部分棉紗產(chǎn)業(yè)鏈上市公司就積極參與棉花期貨交易，例如華孚色紡、孚日股份、聯(lián)發(fā)股份等，較早參與棉花期貨交易，不僅鎖定部分棉花價格成本波動，還對其他衍生品交易風(fēng)險進(jìn)行有效防控。

光大證券研究所副所長、紡織服裝首席分析師李婕介紹說，上市棉企通過棉花期貨交易有效控制了市場風(fēng)險，也穩(wěn)定了盈利，“華孚色紡2016年報及2015年報均披露了公司參與棉花期貨、遠(yuǎn)期外匯等衍生品投資情況及收益。”

上市棉企積極參與棉花期貨，緣于棉花期貨市場運(yùn)行平穩(wěn)，功能發(fā)揮較好。經(jīng)過十多年的發(fā)展，棉花期貨不斷成熟，日均成交量從每天幾萬手到現(xiàn)在的20萬手，持倉量日均維持30多萬手，能夠滿足企業(yè)套保需要。從期現(xiàn)價格相關(guān)系數(shù)來看，期現(xiàn)價格相關(guān)性不斷增強(qiáng)，穩(wěn)定在0.9以上，棉花基差變化也越來越規(guī)律，這為棉花產(chǎn)業(yè)客戶參與棉花期貨套保提供了比較好的市場環(huán)境。

李婕認(rèn)為，隨著行業(yè)對金融工具的接受度和熟悉度持續(xù)提高，棉紗與棉花間的價格聯(lián)動將更為緊密，棉價波動向下游傳導(dǎo)更為迅速，未來上市公司作為行業(yè)龍頭有望積極利用棉紗期貨實(shí)現(xiàn)套期保值、風(fēng)險管理等目的，棉紗期貨定價、調(diào)節(jié)供需等功能將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

“目前，華孚色紡、新野紡織、孚日股份入選棉紗期貨交割廠庫，未來有望依托廠庫優(yōu)勢率先進(jìn)入棉紗期貨市場，預(yù)計未來將有更多棉紡上市公司參與棉紗期貨交易。”李婕表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。