豆粕弱勢(shì)基調(diào)未改

在美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告利空的打擊下，美豆價(jià)格持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)豆粕受此影響維持弱勢(shì)振蕩。近日，ProFarmer通過(guò)田間巡查活動(dòng)預(yù)期美豆單產(chǎn)為48.5蒲式耳/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前預(yù)計(jì)的49.4蒲式耳/英畝，但由于產(chǎn)量仍將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的43.31億蒲式耳，美豆價(jià)格并未受到太大提振，國(guó)內(nèi)豆粕期貨短期仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

美豆超跌反彈，市場(chǎng)聚焦ProFarmer巡查

美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，美豆出口檢驗(yàn)量為66.5283萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的45萬(wàn)—60萬(wàn)噸區(qū)間。在中國(guó)需求的帶動(dòng)及技術(shù)性賣盤支撐下，美豆主力合約在930美分/蒲式耳一線存在較強(qiáng)支撐。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告預(yù)測(cè)美豆單產(chǎn)為49.4蒲式耳/英畝，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43.8億蒲式耳，遠(yuǎn)超市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和分析師的平均預(yù)期。考慮到美國(guó)中西部7月不利天氣頻發(fā)，報(bào)告公布后許多分析師對(duì)數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度。ProFarmer預(yù)測(cè)的作物生長(zhǎng)狀況不如美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月初預(yù)期的那么樂(lè)觀，或意味美豆2017種植季已完成價(jià)格尋底。

巴西倉(cāng)容告急，農(nóng)民或加快銷售大豆

巴西今年將面臨前所未有的倉(cāng)儲(chǔ)危機(jī)。今年巴西輪作玉米產(chǎn)量巨大，但價(jià)格極低，大型倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施外卡車已排成長(zhǎng)龍，多數(shù)不愿意銷售的農(nóng)民無(wú)奈只能自行晾存于室外。巴西農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于農(nóng)作物豐產(chǎn)顯然缺乏準(zhǔn)備，即使價(jià)格下跌，農(nóng)民也不得不加快銷售手中的庫(kù)存。

為騰出更多的存儲(chǔ)空間，巴西農(nóng)民不得不加快銷售倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施中的大豆，以防陷入新作農(nóng)產(chǎn)品始終沒(méi)有足夠存儲(chǔ)空間導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的惡性循環(huán)中，并最終影響明年1月收獲的新季大豆。如果巴西農(nóng)民加快銷售，疊加美豆即將大量上市，目前疲軟的美豆仍有進(jìn)一步下跌空間，國(guó)內(nèi)豆粕也難有起色。

賣出期權(quán)寬跨組合正當(dāng)時(shí)

近期，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示優(yōu)良率增加1%，至60%。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告公布超預(yù)期單產(chǎn)后，美豆價(jià)格一直低位振蕩，ProFarmer對(duì)美豆單產(chǎn)的預(yù)估一定程度為價(jià)格提供了支撐。隨著環(huán)保檢查結(jié)束，油廠開機(jī)率增加至55.42%。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)仍將跟隨美豆弱勢(shì)振蕩，若美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣無(wú)大礙，豆粕短期調(diào)整后或繼續(xù)下行。

截至8月25日當(dāng)周，豆粕期權(quán)單邊累計(jì)總成交量為4.48萬(wàn)手，持倉(cāng)量為9.12萬(wàn)手，成交量有所回落。豆粕期權(quán)成交量PC_Ratio為0.77，持倉(cāng)量PC_Ratio為0.69，整體情緒偏中性。豆粕1月期權(quán)平值合約行權(quán)價(jià)移動(dòng)至2750位置，隱含波動(dòng)率由18.46%繼續(xù)下降至18.26%，隱含波動(dòng)率與60日歷史波動(dòng)率的差值由-1.64%縮小至-0.58%，波動(dòng)率差仍維持在負(fù)值階段。可賣出寬跨組合（賣出m1801-C-2700和m1801-P-2800）。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。