“中國期貨創(chuàng)始人之一”常清：解決中國期貨后發(fā)劣勢要靠定價權

由中國農業(yè)大學期貨與金融衍生品研究中心主辦的中國期貨市場發(fā)展理論研討會9月9日召開，會議宣布與財新智庫簽訂戰(zhàn)略合作意向書，共同進行大宗商品和期貨方面的研究以及人才培養(yǎng)。

　　中國農業(yè)大學教授、中國期貨與金融衍生品研究中心主任常清在發(fā)表演講時表示，中國期貨市場最早的歷史使命是建立統(tǒng)一合理的商品價格體系，在建設前期充分享受了后發(fā)型優(yōu)勢，借鑒了前人積累的經驗和教訓，但是到了一定程度就出現(xiàn)了后發(fā)劣勢，即這么多年中國的期貨市場光有量的發(fā)展、沒有定價權。

　　常清，中國期貨市場創(chuàng)始人之一，1985~1993年在國務院發(fā)展研究中心從事價格理論和政策研究工作，參與了中國總體經濟體制改革的理論研究和價格體制改革方案設計；1988年開始期貨市場研究，曾任國務院發(fā)展研究中心、國家體改委期貨市場研究工作小組秘書長，負責中國期貨市場早期試點工作，1993年下海創(chuàng)辦金鵬期貨經紀有限公司，2000年12月當選為中國期貨協(xié)會副會長，2005年至今執(zhí)教中國農業(yè)大學。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會副會長黨劍稱，中國期貨市場按照功能發(fā)揮階段來說可以分成四個階段，一是八十年代初期聯(lián)產承包責任制到農副產品過剩階段；二是“十三大”經濟體制改革后，所有企業(yè)自主經營、自負盈虧，對原材料價格開始重視；三是上個世紀中期中國企業(yè)開始在境外尋找資源和銷售渠道；四是對外投資逐步加大，部分產品和消費品進口量或消費量全球排名居前。

　　“這四個階段伴隨中國期貨市場成長發(fā)展，但無論商品期貨還是金融期貨，它的長期功能不應該局限在套期保值或者風險管理，某種程度上應該成為中國金融體系廣度和彈性建設的組成部分。”黨劍稱。

　　“我這幾年做期貨發(fā)現(xiàn)一個問題，微觀企業(yè)市場經營活動中生產要素取得比較容易，面臨的主要問題是怎么管理好原材料產品價格波動，這也是供給側結構性改革的出發(fā)點。”大連商品交易所黨委書記、理事長李正強指出，靠保險來管理價格波動僅適用于個別領域如自然災害保險，最終還是要靠期貨市場的發(fā)展，期貨市場有標準化合約交易、公開透明的交易價格，能夠大大削弱信息不對稱的問題。

　　北京工商大學教授、期貨與證券研究所所長胡俞越在談及“一帶一路”和大宗商品定價權關系時表示，大宗商品定價權說到底就兩個關鍵點，一是以什么貨幣定價，二是給什么商品定價。“一帶一路”是中國經濟改革的重要突破口，就是要把中國從貿易大國轉型為投資大國或者商品、資本輸出國。

　　“期待未來我們能在黑色系產品中獲得一定的定價權，輻射‘一帶一路’戰(zhàn)略。”常清稱。

　　近年來，資本市場對期貨市場的發(fā)展尤其是股指期貨存在一定誤解。中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所長賀強表示，2015年股災時期很多投資者將怨氣發(fā)泄在股指期貨上，實際上股災的發(fā)生跟股指期貨市場沒有關系，首先股指期貨規(guī)模很小，沒那么做空力量，其次股指期貨投資者其實是盯著現(xiàn)貨市場價格波動來做決策的，股指期貨價值發(fā)現(xiàn)的功能都沒有真正顯示。

　　“股災發(fā)生的主要原因是大量不合理的場外資金加杠桿通過配資、股權類傘形信托等渠道入市。資金的來源是什么？大部分是銀行理財資金。高杠桿給股市帶來了暴漲暴跌，使股票現(xiàn)貨市場附加了期貨市場的高杠桿性質。要想使證券市場健康發(fā)展，監(jiān)管層需要加強對入市資金進行深入監(jiān)管。”賀強稱。

　　賀強認為，目前“一行三會”之上成立了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，它們之間如何協(xié)調等問題估計要等到明年“兩會”之后重新明確相關職能和權責。中國期貨市場和股票市場的發(fā)展歷史差不多，在經濟調結構的歷史進程中，解決金融領域資金泛濫、實體經濟資金缺乏的矛盾，建立多層次資本市場，引導資金去該去的地方，都需要發(fā)展證券期貨市場。

　　在談及和中國農業(yè)大學中國期貨與金融衍生品研究中心建立戰(zhàn)略合作關系的初衷時，財新智庫執(zhí)行總裁、財新傳媒副總裁高爾基表示，財新智庫定位是新經濟時代中國金融基礎設施建造商，過去兩年進行了一系列的布局，比如2016年3月財新智庫與大數(shù)據公司BBD、北大國家發(fā)展研究院合作推出新經濟指數(shù)，2017年3月財新智庫和國家氣候中心共同推出中國氣候指數(shù)、農產品產量指數(shù)，旨在利用1960年至今50多年的氣候數(shù)據提高對未來氣候的預測能力，推廣在保險、期貨、物流等經濟領域進行更多應用，希望這些研究（包括未來和中國農大開展的工作）“能夠為金融市場提供基礎設施研究的底層作用，以此為方向，我們希望利用手頭的數(shù)據研究能力協(xié)力推動中國定價中心的戰(zhàn)略地位建設。”

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。