瑞達期貨：豆粕震蕩上揚 隱波窄幅振蕩

行情介紹和分析

今日m1801震蕩上揚，2731開盤，最終收于2741，上漲7點（+0.26%），成交量為115.83萬手，持倉量為179.21萬手，日增倉-30756手。近3年的5日、10日、20日和30日的歷史波動率均值分別為17.07%、17.77%、18.05%和18.23%。

9月18日，豆粕期權成交量45914手（按雙邊計算，下同），持倉量239736手，成交額2762.39萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.52（前日0.58）和0.65（前日0.66），前者繼續(xù)下跌，后者小幅上漲，投資者對后市偏樂觀。其中，一月合約和五月合約成交量分別占所有合約的68.69%、17.42%，持倉量占比分別為69.40%和18.45%。豆粕期貨主力合約m1801所對應的期權合約系列交易量和成交量仍然是最為活躍，流動性最好。

受標的期貨震蕩行情的影響，看漲期權、看跌期權漲跌不一?？礉q期權中，m1801-C-3200合約漲幅最大，達+250.003%，m1801-C-2700合約跌幅最大，為-14.10%；而看跌期權中，m1801-P-2500和m1801-P-2550合約跌幅最大，為-47.37%，m1801-P-3150合約漲幅最大，為+2.73%。m1801期權系列整體隱含波動收于18.57%，波動率小幅下降。

美新豆收割面積未動、單產與產量繼續(xù)調高，因期初庫存降低，令結轉庫存未動，但高于預期，報告整體中性偏空。從主力合約看，豆粕1801合約減倉反彈，短線在2690-2760元/噸區(qū)間內波動，警惕期價的反復性，建議在2690-2760元/噸區(qū)間內交易。期權操作上，方向性策略，逢豆粕期貨高點，賣出壓力位及之上的看漲期權。隱含波動率預計大概率維持震蕩或小幅下行趨勢，可繼續(xù)持有做空波動率策略，賣出跨式（寬跨式）組合，并保持delta中性。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。