現(xiàn)貨支撐 銅價(jià)高位震蕩

從數(shù)據(jù)來看，9月中國新增貸款、社會(huì)融資和M2增速均超預(yù)期，M1增速持平，其中社融增長較大；新增貸款大部分仍在居民部門，與購房高度相關(guān)。各地居民貸款增長仍然遙遙領(lǐng)先企業(yè)部門貸款增長。中國9月進(jìn)出口均超預(yù)期回升。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的短期企穩(wěn)也使得經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期暫獲緩解，但從四季度來看，在供給側(cè)和環(huán)保預(yù)期兌現(xiàn)完后，市場將會(huì)重新聚焦需求層面，而中國經(jīng)濟(jì)在地產(chǎn)投資帶動(dòng)下在4季度承壓下行的判斷不改，限制工業(yè)品漲幅，在次期間波動(dòng)將會(huì)加大，而價(jià)格或表現(xiàn)為高位震蕩格局。

環(huán)保對(duì)廢銅的影響愈發(fā)產(chǎn)生影響，環(huán)保對(duì)廢銅進(jìn)口的限制在4季度會(huì)凸顯在進(jìn)口量的縮減，據(jù)我們草根調(diào)研目前廣東地區(qū)廢7類進(jìn)口亦是受影響。再者環(huán)保檢查對(duì)廢銅的直接利用形成壓制。因季末進(jìn)口額度、匯率波動(dòng)大、及基差結(jié)構(gòu)倒掛影響下精銅進(jìn)口未有明顯好轉(zhuǎn)，共同促成了國內(nèi)目前現(xiàn)貨緊張格局，但隨著本周起陸續(xù)進(jìn)口貨源的流入，緊張局面將逐漸緩解，但廢銅緊張格局將持續(xù)。銅價(jià)仍會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)格局，本周主力合約核心波動(dòng)區(qū)間為52500-53800元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。