基本金屬大漲之后機(jī)構(gòu)依然看好

在剛剛結(jié)束的2017年，全球基本金屬價(jià)格表現(xiàn)搶眼，銅、鋁、鉛、鋅等多個(gè)品種全年累計(jì)漲幅達(dá)到30%左右，甚至強(qiáng)于部分主要股指的表現(xiàn)。

展望2018年，市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景以及疲弱的美元走勢(shì)等因素仍將繼續(xù)利好基本金屬市場(chǎng)。但具體而言，各個(gè)品種之間可能出現(xiàn)一定分化。

新興市場(chǎng)需求強(qiáng)勁

在過(guò)去的一年中，全球基本金屬價(jià)格漲幅明顯。LME3個(gè)月鋁價(jià)累計(jì)上漲32.9%，銅價(jià)累計(jì)上漲29.62%，鋅價(jià)累計(jì)上漲29.23%，鎳價(jià)累計(jì)上漲25.1%，鉛價(jià)累計(jì)上漲27.15%。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，基本金屬以及相關(guān)礦商仍存在投資機(jī)會(huì)，部分資產(chǎn)如果暫時(shí)出現(xiàn)下滑，反而可能出現(xiàn)抄底機(jī)會(huì)。

高盛分析師在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，導(dǎo)致相關(guān)需求上升以及對(duì)于美元走勢(shì)疲軟的預(yù)期有望繼續(xù)利好金屬市場(chǎng)。高盛最看好銅價(jià)，最看空鋁價(jià)。銅處于供應(yīng)旺盛的尾聲，而鋁則恰好相反。

加拿大皇家銀行指出，基本金屬本身的價(jià)格以及礦商的估值仍然比較具有吸引力。2018年第一季度金屬庫(kù)存可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，受中國(guó)冬季影響，銅價(jià)可能回落至近期每磅2.90美元左右的低點(diǎn)。但加拿大皇家銀行建議，可以逢低買(mǎi)入。

美銀美林在最新報(bào)告中認(rèn)為，來(lái)自全球特別是新興市場(chǎng)的需求仍將提振基礎(chǔ)金屬價(jià)格。2018年，高需求仍將提振基礎(chǔ)金屬價(jià)格，但可能不太像2016或2017年那般樂(lè)觀。鎳將受益于全球電動(dòng)車(chē)的發(fā)展，鋁將受益于政策利好。

當(dāng)前為入場(chǎng)良機(jī)

從各大機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)來(lái)看，當(dāng)前仍為基本金屬的入場(chǎng)良機(jī)。

摩根士丹利分析師指出，今年鎳和鋁是基本金屬中的首選。鎳價(jià)有足夠的空間上升，因其供應(yīng)市場(chǎng)出現(xiàn)緊縮。摩根士丹利將2018年銅價(jià)預(yù)期上調(diào)了15%至2.90美元/磅，將2019年預(yù)期上調(diào)10%至2.95美元/磅；將2018-2019年鋁價(jià)平均預(yù)期上調(diào)7%至0.96美元/磅。

花旗銀行看好部分鋁相關(guān)公司股票，例如美鋁公司。然而花旗近期對(duì)于銅價(jià)較為謹(jǐn)慎，其強(qiáng)調(diào)目前一些風(fēng)險(xiǎn)因素似乎已經(jīng)被計(jì)入了金屬價(jià)格。

麥格里集團(tuán)也削減銅供應(yīng)量預(yù)估，稱之前預(yù)計(jì)的供過(guò)于求不再存在，這對(duì)于銅價(jià)也構(gòu)成利好。

加拿大皇家銀行分析師表示，其對(duì)銅、鋅、焦煤和鐵礦石2018年的價(jià)格預(yù)測(cè)高于其他分析師的預(yù)測(cè)值。2018年銅價(jià)平均預(yù)測(cè)值為3美元/磅，由于不斷增長(zhǎng)的供應(yīng)赤字和需求，銅價(jià)將上漲至2021年。未來(lái)三至四年，鋅價(jià)將持穩(wěn)高位。鋁近年來(lái)處于基本面的最佳狀態(tài)，且該市場(chǎng)仍在收緊。此外，鎳的前景也非常值得看好，因未來(lái)五年電動(dòng)汽車(chē)需求上升，但該金屬的短期風(fēng)險(xiǎn)在于庫(kù)存過(guò)大。

美銀美林將2018年鋁價(jià)預(yù)期從0.94美元/磅上調(diào)至1.08美元/磅；將銅價(jià)預(yù)期從2.84美元/磅上調(diào)至2.96美元/磅，主要原因也是供應(yīng)可能不足。此外，對(duì)于其它品種，美銀美林還預(yù)測(cè)，2018年鈾的前景光明，因供應(yīng)下滑，但2019年以后還是會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求。該行還預(yù)計(jì)冶金煤將在140美元/噸左右觸底，鐵礦石市場(chǎng)將在2018年保持相對(duì)緊張，平均價(jià)格預(yù)測(cè)為65美元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。