倍特期貨：國債期貨早盤視點0201

資金面較寬松國債期貨震蕩偏強(qiáng)

【盤面】周三，國債期貨價格上漲。國債期貨TF1803收報95.915點,上漲0.02%，國債期貨T1803收報91.940點,上漲0.13%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率上漲0.39bp至3.8275，10年期可交割活躍債券170025收益率下跌1.50bp至3.9125。

【資金面】周三，央行未進(jìn)行公開市場操作，當(dāng)日凈回籠資金2100億，銀行間7天回購利率下跌5.30bp至2.8643，資金面較寬松。

【消息面】周一，央行副行長易綱在《中國金融》上撰文稱，探索將影子銀行、房地產(chǎn)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績考核納入MPA考核。且銀行收緊非銀隔夜資金融出。若這些政策實施，資金的信用派生能力將進(jìn)一步降低，推升市場利率，國債期貨承壓。

周三，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示1月制造業(yè)PMI為51.3%，環(huán)比回落0.3個百分點，與去年同期持平，連續(xù)16個月位于51.0%以上的景氣區(qū)間；1月非制造業(yè)PMI為55.3%，高于上月和去年同期0.3和0.7個百分點，連續(xù)3個月上升。1月PMI低于預(yù)期對國債期貨有所支撐，但非制造業(yè)PMI回升下仍難以證偽經(jīng)濟(jì)有韌性，制造業(yè)PMI下滑對國債期貨的支撐有限。

【操作策略】資金面較寬松和1月制造業(yè)PMI下滑對國債期貨有所支撐，但非制造業(yè)PMI回升使制造業(yè)PMI難以證偽經(jīng)濟(jì)有韌性?？傮w來看，國債期貨短期震蕩偏強(qiáng)。建議不持倉。TF1803合約支撐95.650，壓力96.100；T1803合約支撐91.450，壓力92.100。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。