現(xiàn)貨掃描：棕櫚油成交較為低迷

上周，棕櫚油主力合約1805周初開盤于5082元/噸，報收于5120元/噸，周漲幅為0.59%，上漲38元/噸。現(xiàn)貨方面，截至上周五，全國24度棕櫚油平均價為5142元/噸，較一周前的5150元/噸下跌8元/噸，現(xiàn)貨相較期貨偏弱，主要原因是接近春節(jié)放假，中下游現(xiàn)貨貿(mào)易基本停止。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新的油脂油料供需平衡表，我們認(rèn)為，當(dāng)前USDA對巴西產(chǎn)量的預(yù)估較為充分，但對阿根廷的預(yù)估較市場主流機構(gòu)預(yù)期要高300萬噸，布宜諾斯艾利斯交易所將阿根廷2017/2018年度產(chǎn)量預(yù)估進一步下調(diào)至5000萬噸。美國出口形勢當(dāng)前預(yù)估較為悲觀，主要原因是我國需求更多的轉(zhuǎn)向巴西所致。但巴西供給穩(wěn)定性不如美國，在發(fā)生不穩(wěn)定因素時，需求只能轉(zhuǎn)向美國市場，因而美國大豆出口形勢在傳統(tǒng)銷售淡季可能有所表現(xiàn)。

本月供需調(diào)整主要考慮到美國、巴西、阿根廷、烏克蘭等國貿(mào)易競爭的最新格局變化，美國大豆出口進一步降低至5715萬噸（去年為5916萬噸），巴西大豆出口增加200萬噸至6900萬噸；印度增加棕櫚油進口減少豆油進口。

全球主要植物油去庫存基本結(jié)束，特別是修正我國菜籽產(chǎn)銷情況后，油脂庫存消費比較前些年大為改觀。蛋白類本月調(diào)整略利空，但整體依舊保持緊平衡狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。