商品期貨早盤羸弱 黑色系普跌 焦煤、螺紋跌逾2%

3月7日上午，商品期貨早盤羸弱，黑色系大幅下跌，螺紋、焦煤、焦炭、鐵礦均跌近2%，熱卷也跌逾1%；有色金屬無一上漲，滬鋁跌逾1%，其余均飄綠；能化中僅鄭醇、橡膠漲逾0.5%，PTA、PP等化工品受原油下跌影響跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品僅雞蛋、大豆微漲，棕櫚跌近2%，豆油、玉米、蘋果跌逾1%。

截止中午收盤，橡膠漲0.66%，鄭醇漲0.56%，鄭煤漲0.19%；跌幅方面，焦煤跌2.11%，螺紋跌2.06%，焦炭跌1.83%。

橡膠多頭信心有所松動

近期，滬膠期貨沖高遇阻，主力1805合約在13000元/噸附近徘徊，截至昨日收盤，該合約收報于12930元/噸，跌155元或1.18%。

倍特期貨策略分析師馬學(xué)哲表示，在炒作一陣泰國擬削減產(chǎn)量的利好后，由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)尚看不到供應(yīng)減少的證據(jù)，且市場對泰國擬定的暫停割膠計劃實施的可行性也備受質(zhì)疑，因此抄底資金信心開始動搖，資金主動推高期價的意愿明顯不高，在其他主要工業(yè)品回落的帶動下，膠上多頭出現(xiàn)放棄抵抗跡象。

3月3日，泰國、馬來西亞、印尼和越南一同就限制橡膠出口問題及其他相關(guān)提振膠價措施在曼谷舉行第一次會議，會議旨在促進(jìn)橡膠的可持續(xù)性發(fā)展。泰國、馬來西亞、越南同意在2018年1-3月共同減少橡膠出口35萬噸，三國立誓堅決執(zhí)行此項決議。

方正中期期貨研究員張向軍表示，盡管泰國等主要產(chǎn)膠國商議限制天膠出口，但該題材還要配合下游消費的恢復(fù)才能發(fā)揮作用。目前，國內(nèi)青島保稅區(qū)及上期所橡膠庫存均處于歷史高位，短期內(nèi)市場供應(yīng)方面應(yīng)無問題，令膠價反彈之路可能較為曲折。

不宜過分看空鐵礦石

澳大利亞和巴西1月和2月的發(fā)貨數(shù)據(jù)，符合以往外礦一季度發(fā)貨淡季的規(guī)律。兩國1月和2月的周均發(fā)貨量分別為2161.38萬噸和2047.95萬噸，較去年同期的2033.77萬噸和2197.52萬噸小幅下降。國產(chǎn)礦方面，截至3月2日，國產(chǎn)礦山產(chǎn)能利用率為57.50%，較去年同期的66.80%下降9.30%。綜合來看，到目前為止，鐵礦石市場并無明顯的新增供應(yīng)壓力。

春節(jié)前，鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)達(dá)到35天，而春節(jié)后，2月23日已降至27天。從近幾日現(xiàn)貨成交來看，鋼廠補庫并不積極，預(yù)計庫存仍維持在27天左右。2017年鋼廠平均庫存天數(shù)為26.36天，也就是說目前的鋼廠庫存基本和去年均值持平。成材如螺紋鋼、熱軋卷板利潤情況仍較好，后期還有限產(chǎn)結(jié)束后的復(fù)產(chǎn)。雖然出于對后期環(huán)保加碼或?qū)π星椴豢春?，鋼廠主動補庫動力不強，但至少鋼廠不會有去庫存壓力。近兩年以來，鐵礦石幾乎每輪大幅下跌都源于鋼廠主動去庫存，但從目前來看鋼廠不具備主動去庫存的動力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。