中國(guó)作為一個(gè)原油需求大國(guó)

中國(guó)作為一個(gè)原油需求大國(guó)，每年都會(huì)從國(guó)外進(jìn)口大量原油，在這一塊中國(guó)一直都是出于“被動(dòng)”的局面，無(wú)論是在原油定價(jià)還是其他相關(guān)方面。然而隨著中國(guó)這幾年在國(guó)際上的地位越來(lái)越強(qiáng)大，人民幣開(kāi)始逐漸邁入國(guó)際市場(chǎng)，如今中國(guó)原油期貨也即將正式上市，這意味著在原油這一塊，中國(guó)將不再是默不吭聲的一方，而是會(huì)成為主導(dǎo)原油定價(jià)的關(guān)鍵。 2月9日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布，“中國(guó)版”原油期貨將于3月26日掛牌交易。啟迪啊多年的人民幣計(jì)價(jià)原油期貨終于要在不久后登場(chǎng)，據(jù)悉，由于亞太地區(qū)還沒(méi)有權(quán)威的原油基準(zhǔn)價(jià)格，亞洲地區(qū)的溢價(jià)使我國(guó)進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。此次原油期貨上市將有望改變這一現(xiàn)象。 即將上市的原油期貨并不是我國(guó)首次推出。據(jù)報(bào)道，期貨市場(chǎng)專家常清介紹，早在1992年，我國(guó)就成立了相關(guān)的石油交易所，并相繼推出原油、成品油的期貨交易。成交量一度位居世界前三，僅次于紐約和倫敦的石油期貨交易?！暗芨母?、市場(chǎng)條件等多重因素影響，上市不久就關(guān)閉了交易?！?1994年，我國(guó)原油、成品油的流通體制改革取消了原油、成品油價(jià)格“雙軌制”，改為統(tǒng)一定價(jià)，失去了市場(chǎng)價(jià)格形成的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)石油期貨交易不得萎縮，1995年中國(guó)證監(jiān)會(huì)叫停石油及成品油期貨交易。 然而，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，石油石化市場(chǎng)參與者并沒(méi)有放棄在周邊市場(chǎng)探索期貨定價(jià)的努力。 據(jù)消息，典型的是2004年上海期貨交易所上市了燃料油期貨合約，并在2013年再度上市石油瀝青期貨，為燃料油、石油瀝青行業(yè)上下游企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具的同時(shí)，也被市場(chǎng)認(rèn)為是真正迎接大品種原油上市期貨交易前的“綜合演練”。 同時(shí)，伴隨我國(guó)石油進(jìn)口規(guī)模的不斷擴(kuò)大、石油體制改革加快以及國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)在國(guó)際影響力的提升，企業(yè)對(duì)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的需求越來(lái)越大，同時(shí)形成一個(gè)綜合反映中國(guó)及亞太地區(qū)市場(chǎng)供需的價(jià)格參考也越來(lái)越緊迫。 2012年，證監(jiān)會(huì)表示將推出原油期貨，隨后市場(chǎng)一次次有關(guān)原油期貨“要來(lái)了”的傳聞。最近一次是在今年1月15日，當(dāng)時(shí)有媒體曝出“中國(guó)將推出原油期貨，就在三天后”。 觀察者網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，官方對(duì)原油期貨的準(zhǔn)備可以追溯到2013年11月，專為原油期貨成立的上海國(guó)際能源交易中心正式揭牌。 2014年12月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易。 隨后2015年，上海國(guó)際能源交易中心曾兩次宣布啟動(dòng)原油期貨上市項(xiàng)目，但均未能如愿。2016年，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格的大幅波動(dòng)，原油期貨上市再一次延期。 2017年5月11日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，能源中心發(fā)布了《上海國(guó)際能源交易中心原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》及一攬子配套管理規(guī)則。并自5月31日起會(huì)同上海期貨交易所各會(huì)員單位，開(kāi)展全市場(chǎng)仿真測(cè)試。自2017年下半年以來(lái)，上海國(guó)際能源交易中心已經(jīng)進(jìn)行了五次仿真交易。 截至目前，中國(guó)人民銀行、海關(guān)總署、財(cái)政部、質(zhì)檢總局等匯集多個(gè)部委對(duì)原油期貨支持的配套政策都已發(fā)布。 對(duì)于原油期貨遲遲沒(méi)能推出的原因，北京商報(bào)去年底曾援引金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，原油關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，對(duì)于市場(chǎng)化之后風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估如何進(jìn)行，我國(guó)相關(guān)部門(mén)還是保持著比較審慎的態(tài)度。 人民幣原油期貨對(duì)中國(guó)意義重大 目前國(guó)際上有12家交易所推出了原油期貨。芝加哥商品交易所集團(tuán)旗下紐約商業(yè)交易所和洲際交易所為影響力最大的世界兩大原油期貨交易中心，其對(duì)應(yīng)的WTI、布倫特兩種原油期貨也分別扮演著美國(guó)和歐洲基準(zhǔn)原油合約的角色。 這兩種原油期貨也就是我們通常所說(shuō)的“美油”和“布油”。實(shí)際上，很多人也只聽(tīng)說(shuō)過(guò)這兩種原油期貨。原因就在于原油期貨交易所雖然眾多，但實(shí)際上具有決定性作用只有紐約商業(yè)交易所、倫敦洲際交易所，兩者合計(jì)占有全球97.27%的成交量。 約商業(yè)交易所和倫敦洲際交易所決定了全球原油價(jià)格 此次中國(guó)時(shí)隔25年再度推出原油期貨，和石油在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要性密不可分。石油被譽(yù)為“工業(yè)的血液”，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到25萬(wàn)億元。 2000年至2011年，中國(guó)石油消費(fèi)量年均增長(zhǎng)6.5%左右，大幅高于全球平均增速1.2%。盡管2011年后，我國(guó)石油需求增速放緩，但仍然是原油消費(fèi)最大需求增量來(lái)源國(guó)。 如今，我國(guó)已經(jīng)是全球第二大原油消費(fèi)國(guó)，雖然我國(guó)也是全球第五大產(chǎn)油國(guó)，但目前石油消費(fèi)對(duì)外依存度已超過(guò)65%，并且還在不斷上升中。2017年我國(guó)進(jìn)口原油約4.2億噸，人均進(jìn)口量達(dá)到843萬(wàn)桶，比上年增長(zhǎng)10%，首次超越美國(guó)成為世界最大原油進(jìn)口國(guó)。因此，發(fā)展原油期貨對(duì)于保障國(guó)家的能源安全具有重要的意義。 此外隨著原油的上市，“上海油”將真正參與到亞太原油定價(jià)基準(zhǔn)的競(jìng)爭(zhēng)中?！澳壳皝喬貐^(qū)的石油消費(fèi)量超過(guò)美洲、歐洲，但仍缺乏認(rèn)可度較高的定價(jià)基準(zhǔn)?！睆?fù)旦大學(xué)教授吳力波表示，我國(guó)原油進(jìn)口的規(guī)模越來(lái)越大，市場(chǎng)條件實(shí)際上早已具備參與競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來(lái)“上海油”，有望與現(xiàn)有的紐約、倫敦兩地基準(zhǔn)油價(jià)，共同組成全球24小時(shí)的連續(xù)交易機(jī)制。 “上海原油期貨的推出并不是與紐約、倫敦市場(chǎng)形成競(jìng)爭(zhēng)，相反很可能因?yàn)槿蛟偷摹畺|西套利’，增加紐約、倫敦兩大基準(zhǔn)市場(chǎng)的持倉(cāng)和成交量。”富善投資高級(jí)研究員董丹丹表示。神華期貨持同樣的觀點(diǎn)。其認(rèn)為，此舉將爭(zhēng)奪國(guó)際油價(jià)定價(jià)權(quán)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 近二十年來(lái)，因?yàn)橹袊?guó)等亞洲國(guó)家無(wú)定價(jià)權(quán)，在不考慮運(yùn)費(fèi)差別的情況下，亞洲主要的石油消費(fèi)國(guó)對(duì)中東石油生產(chǎn)國(guó)支付的價(jià)格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國(guó)家的價(jià)格要高出1~1.5美元/桶，“亞洲升水”使我國(guó)進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。 如果中國(guó)能夠掌握定價(jià)權(quán)，則有助于消除這樣的價(jià)格劣勢(shì)，同時(shí)也可以削減石油價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)。 同時(shí)，中國(guó)原油期貨重啟也將促進(jìn)成品油價(jià)格的改革?，F(xiàn)有成品油價(jià)格是參照國(guó)外三家交易所的價(jià)格，且是10個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%時(shí)才作出調(diào)整，這樣的調(diào)整既不是國(guó)內(nèi)供需的真實(shí)反映，同時(shí)也不夠及時(shí)。有了自己的原油價(jià)格之錨，成品油價(jià)格也就有了權(quán)威的參照。 此外，還協(xié)助完成石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，維護(hù)國(guó)家石油安全。原油期貨是杠桿交易，可以減少企業(yè)的石油現(xiàn)貨庫(kù)存和資金占用，在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨石油儲(chǔ)備的不足;同時(shí)通過(guò)“保稅交割”上市原油期貨，國(guó)際石油貿(mào)易商會(huì)在中國(guó)建立交割倉(cāng)庫(kù)以儲(chǔ)存石油，大量石油將被運(yùn)輸和儲(chǔ)存在中國(guó)，從而利用國(guó)際資金幫助我國(guó)儲(chǔ)備石油。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。