解讀：鉻礦期貨平盤支撐，合金端弱勢運(yùn)行

一、鉻鐵采購情緒平淡導(dǎo)致礦端價(jià)格緩降2024年10月29日天津港大型礦山南非40%-42%鉻精粉期貨報(bào)盤價(jià)格270美元/噸，較10月23日持平，期貨端鉻礦平盤出臺(tái)給了現(xiàn)貨貿(mào)易商一定信心。近期現(xiàn)貨鉻礦基本是屬于小幅下跌狀態(tài)，鋼招壓價(jià)鉻鐵，鉻鐵工廠經(jīng)營壓力巨大，采購鉻礦情緒偏弱，還盤價(jià)格與報(bào)盤相差幅度大。市場冷清情況下鉻礦貿(mào)易商信心缺失緩步下滑出貨價(jià)格進(jìn)行變現(xiàn)。津巴粉庫存高位但成交價(jià)格陸續(xù)走低，不斷貼近南非粉礦40%-42%現(xiàn)貨市場價(jià)格，津巴粉礦品位優(yōu)勢下給了南非粉礦較大壓力。主流系鉻礦方面也同樣受到津巴粉的價(jià)格傾軋導(dǎo)致市場幾乎沒有成交。二、鉻鐵成本高位打壓現(xiàn)貨鉻礦鉻鐵10月供需表現(xiàn)過剩，市場行情走弱，不銹鋼金九銀十階段逐漸過去了，鉻鐵的消耗也比較有限，不銹鋼庫存壓力凸顯，下游不銹鋼給予原料鉻鐵壓力，鉻鐵工廠減量生產(chǎn)，同時(shí)間采購原料鉻礦節(jié)奏放緩，但對(duì)鉻鐵工廠來說，長協(xié)合約依然在手，鉻鐵減量生產(chǎn)較為困難。預(yù)計(jì)月度總產(chǎn)量降幅有限。成本方面盡管現(xiàn)貨端鉻礦價(jià)格下降幅度較多，但工廠手中持有高價(jià)期貨鉻礦，第一批270美金的期貨鉻礦到港時(shí)間預(yù)計(jì)在12月中旬，短期工廠原料成本依然保持高位，經(jīng)營壓力下鉻鐵工廠只能不斷向現(xiàn)貨鉻礦貿(mào)易商施壓期盼獲得低價(jià)現(xiàn)貨去中和高價(jià)期貨鉻礦的綜合成本。因此近期現(xiàn)貨鉻礦貿(mào)易商承擔(dān)價(jià)格壓力較強(qiáng)。鉻礦供需表現(xiàn)弱平衡，港口庫存數(shù)據(jù)顯示最新鉻礦庫存在218萬噸，港口庫存量級(jí)不多，鉻鐵工廠對(duì)鉻礦的采買情緒平淡冷清，壓價(jià)操作較多，部分鉻礦貿(mào)易商對(duì)后市走向悲觀預(yù)期，月內(nèi)出于止損變現(xiàn)考慮，緩步拉低市場價(jià)格，但同樣存在貿(mào)易商由于接貨成本較高賣方還盤價(jià)格太低無法接受虧損陷入糾結(jié)狀態(tài)。三、需求壓制鉻鐵礦端易受傳導(dǎo)鉻鐵行情不佳情況下壓力傳導(dǎo)至礦端，短期鉻礦港口庫存暫時(shí)無明顯提升，因此自下而上向上壓價(jià)受到一定阻礙，如果后期鉻礦港口庫存壘庫明顯的話，疊加鉻鐵端弱勢行情的強(qiáng)力傳導(dǎo)，未來礦端存在受到鉻鐵端的弱勢影響可能還會(huì)有10美金左右的回落幅度。鉻鐵平衡自身過剩，當(dāng)前階段不銹鋼金九銀十逐漸過去，年內(nèi)不銹鋼行情偏強(qiáng)預(yù)期較難，并且即使不銹鋼存在階段性偏強(qiáng)的原因多會(huì)是短期宏觀政策刺激或者投機(jī)性需求（情緒）帶動(dòng)，不銹鋼剛性需求年內(nèi)穩(wěn)定，基本面改變預(yù)期有限，鉻鐵過剩問題從不銹鋼需求增長方面去解決希望較為有限，原料鉻鐵消耗需求預(yù)計(jì)將不會(huì)出現(xiàn)明顯增長，未來鉻鐵行情轉(zhuǎn)機(jī)在于自身產(chǎn)能產(chǎn)量的控制幅度，但鉻鐵工廠的長協(xié)合約也在一定程度上限制了鉻鐵的減量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)鉻鐵未來的行情傾向于降價(jià)或平盤。

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