龍舟啟新程全球政經(jīng)博弈與市場共振

端午節(jié)假期（5 月 31 日 - 6 月 2 日）全球經(jīng)濟(jì)與金融市場呈現(xiàn)多維度動態(tài)交織的格局。國內(nèi)消費(fèi)與文旅復(fù)蘇動能強(qiáng)勁，國際經(jīng)貿(mào)摩擦升級疊加貨幣政策預(yù)期分化，成為影響市場的關(guān)鍵變量。

一、內(nèi)外宏觀面核心動態(tài)
國內(nèi)維度：消費(fèi)市場在假期釋放強(qiáng)勁活力，鐵路單日客流突破 1780 萬人次刷新紀(jì)錄，高端粽子禮盒熱銷折射禮品經(jīng)濟(jì)韌性。政策層面，三部門加大國企技能人才薪酬激勵(lì)，央行強(qiáng)調(diào)信貸總量穩(wěn)定，市場對 6 月降準(zhǔn)預(yù)期升溫，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供流動性支撐。制造業(yè) PMI 雖回升至 49.5%，但需求端仍顯不足，政策穩(wěn)增長的迫切性進(jìn)一步凸顯。

國際維度：地緣經(jīng)貿(mào)摩擦加劇，美國宣布對歐盟鋼鐵加征 50% 關(guān)稅，引發(fā)全球供應(yīng)鏈震蕩，港股 6 月 2 日受此拖累收跌 0.57%。美國 4 月核心 PCE 物價(jià)指數(shù)同比增長 2.5%，創(chuàng) 2021 年 3 月以來新低，強(qiáng)化了美聯(lián)儲下半年降息預(yù)期，美元指數(shù)假期下跌 0.75% 至 98.68。歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步回落，歐央行降息 25 基點(diǎn)的預(yù)期已被市場充分定價(jià)。

二、美元走勢趨勢分析
短期承壓與中期調(diào)整并存：美元指數(shù)在假期期間受關(guān)稅政策引發(fā)的避險(xiǎn)情緒消退及降息預(yù)期強(qiáng)化雙重影響下跌 0.75%，技術(shù)面跌破 99 關(guān)口后打開下行空間。美國一季度 GDP 萎縮 0.3%，核心 CPI 粘性與消費(fèi)疲軟形成背離，削弱美元信用根基。全球貨幣政策分化格局下，日歐英等非美經(jīng)濟(jì)體政策周期與美國差異擴(kuò)大，歐元、日元等貨幣對美元協(xié)同升值，加劇美元被動貶值壓力。

關(guān)鍵變量與風(fēng)險(xiǎn)提示：6 月 19 日美聯(lián)儲議息會議將成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，若點(diǎn)陣圖釋放明確降息信號，美元可能延續(xù)頹勢；反之，若數(shù)據(jù)超預(yù)期或政策轉(zhuǎn)向，不排除技術(shù)性反彈可能。需警惕地緣危機(jī)升級、美國經(jīng)濟(jì)意外走強(qiáng)等黑天鵝事件對匯率的擾動。
三、美股走勢趨勢研判
結(jié)構(gòu)性分化與科技主導(dǎo)：5 月美股表現(xiàn)亮眼，標(biāo)普 500 創(chuàng) 1990 年以來最佳 5 月（月漲 6.1%），納指月漲幅達(dá) 9.5%，科技股成為核心驅(qū)動力。假期期間（6 月 2 日）美股三大指數(shù)小幅上漲，納指漲 0.67%，標(biāo)普 500 漲 0.41%，科技巨頭英偉達(dá)、微軟等財(cái)報(bào)超預(yù)期持續(xù)提振市場。醫(yī)療保健行業(yè)異軍突起，聯(lián)合健康集團(tuán)超越蘋果進(jìn)入利潤榜前三，反映人口老齡化與技術(shù)進(jìn)步的長期趨勢。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存：貿(mào)易政策不確定性持續(xù)擾動市場，蘋果等依賴全球供應(yīng)鏈的企業(yè)股價(jià)承壓。金融板塊震蕩分化，花旗銀行逆勢上漲 0.69%，高盛因交易業(yè)務(wù)擔(dān)憂下跌 0.29%，反映投資者對銀行業(yè)前景的分歧。中期來看，若美聯(lián)儲如期降息，流動性寬松將支撐估值，但需警惕科技股估值過高引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
四、有色金屬行情走勢
國際市場普漲與國內(nèi)分化：端午假期期間 LME 金屬全線上漲，倫鋅以 2.41% 的漲幅領(lǐng)漲，倫銅、倫鋁分別上漲 1.24% 和 1%，美元走軟與避險(xiǎn)需求推動貴金屬大幅飆升，COMEX 黃金漲 2.82%，白銀漲 5.61%。

供需博弈與長期邏輯：全球銅礦供應(yīng)增長預(yù)期增強(qiáng)，厄瓜多爾米拉多銅礦二期工程 6 月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銅精礦含銅 20 萬噸，疊加智利 Los Bronces 礦擴(kuò)建項(xiàng)目推進(jìn)，供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)。需求端受中國穩(wěn)增長政策與新能源產(chǎn)業(yè)驅(qū)動，銅消費(fèi)預(yù)期韌性較強(qiáng)，機(jī)構(gòu)預(yù)測 2025 年全球銅供需缺口可能擴(kuò)大至 31 萬噸。短期需關(guān)注美元走勢與地緣政治對金屬價(jià)格的擾動，中長期銅價(jià)有望在供需緊平衡中維持強(qiáng)勢。

（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。