美關稅舉措升級美指反彈避險升溫 26日錫價或漲跌不大

期貨市場：美關稅舉措升級美指反彈避險升溫，多頭利好情緒降溫，國內方面，夜盤滬期錫高位窄震蕩，尾盤小幅收漲，主力合約滬錫2509收報269220元/噸，漲190，漲幅報0.07%。因英國周一為銀行假日，倫敦金屬交易所（LME）當日休市，周二起恢復運行。

倫敦金屬交易所（LME）8月22日倫錫庫存量為1785噸，較前一交易日庫存量增加45噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨高開為主，主力月2509合約開盤報267050跌600，9：10分滬錫主力2509合約報269090漲60；滬期錫開盤高開為主，盤面維持窄幅震蕩；宏觀面，8月25日，美國總統(tǒng)釋放消息稱將把藥品價格削減1400%到1500%，將迅速對藥品征加關稅舉措，受此影響美股三大股指齊跌，市場風險偏好降溫，美元大幅走強，以美元計價的大宗商品價格更加昂貴，有色金屬行情普遍震蕩。

供應端：緬甸佤邦錫礦復產雖在推進，但現(xiàn)階段內原料供緊仍存，非洲剛果（金）因"M23運動"等政局擾動，部分礦山（如Alphamin）生產及運輸受阻，手工采礦活動亦受沖擊；秘魯部分礦山因地質問題進入檢修期，短期供應縮水，供應彈性進一步被壓縮。國內云南、廣西等主產區(qū)煉廠因原料庫存周期偏短，8月排產已現(xiàn)小幅回落。再生錫方面，終端拆解訂單疲軟拖累廢料回收企業(yè)開工率，短期難成供應增量。綜合看，全球精錫供應呈現(xiàn)"邊際趨緊"狀態(tài)。

需求端：傳統(tǒng)領域??，焊料、鍍錫板等傳統(tǒng)需求仍處于淡季，電子行業(yè)中，PCB訂單同比僅微增，而消費電子手機、家電成品庫存去化節(jié)奏慢于預期，抑制焊料需求釋放。?新興領域??，AI技術迭代推動數(shù)據(jù)中心建設及AI終端產品落地，高純度錫需求逐步升溫。但新興需求總量規(guī)模仍較小，暫難完全對沖傳統(tǒng)領域疲軟，錫需求整體處于"新舊動能轉換"階段，增量空間受限。

現(xiàn)貨市場：隨著錫價近期反彈，現(xiàn)貨市場氛圍轉弱，采購以剛需為主，囤貨意愿低迷；市場成交主要集中于貿易商間短途流轉，整體活躍度偏低，下游觀望情緒濃。

日內走勢展望：
綜合宏觀、供需及現(xiàn)貨表現(xiàn)，美聯(lián)儲鴿派信號對市場情緒有短期提振，為錫價提供一定支撐；但供應端僅邊際趨緊而非短缺，需求總量增長乏力，疊加現(xiàn)貨交投清淡，上方空間受限。預計日內錫價或維持區(qū)間震蕩，今現(xiàn)錫漲跌不大。

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