節(jié)后市場(chǎng)氛圍樂(lè)觀及股市上漲行情提振 25日銅價(jià)或大漲

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：中國(guó)需求樂(lè)觀預(yù)期及美股全線走強(qiáng)提振，隔夜倫銅大漲 2.28%；國(guó)內(nèi)樂(lè)觀氛圍濃厚，頭部機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)年內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大，市場(chǎng)買盤(pán)積極，今現(xiàn)銅或上漲。

【銅期貨市場(chǎng)】中國(guó)需求樂(lè)觀預(yù)期及美股全線走強(qiáng)提振，隔夜倫銅高歌猛進(jìn)，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)13195美元/噸，收漲294美元，漲幅2.28%，成交量25655手增加13977手，持倉(cāng)量316639手減少1210手；晚間滬銅高開(kāi)拉漲后重挫，隨后盤(pán)面觸底反彈。最終以陽(yáng)線結(jié)束夜盤(pán)交易，主力月2604合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)102220元/噸，漲310元，漲幅0.30%。

倫敦金屬交易所（LME）2月24日倫銅最新庫(kù)存量報(bào)243175公噸，較上個(gè)交易日增加1350公噸，漲幅0.56%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2604 合約早盤(pán)高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)價(jià)102200 元/噸，漲290元。

宏觀層面，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)總裁古爾斯比稱，若通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)或重啟降息；但以預(yù)期生產(chǎn)率增長(zhǎng)為由在當(dāng)前放松貨幣政策存在風(fēng)險(xiǎn)，此言論直指美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部核心政策爭(zhēng)論。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周二表示，預(yù)計(jì)AI技術(shù)采用不會(huì)徹底顛覆美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)。當(dāng)日，兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示短期內(nèi)無(wú)意調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)總裁柯林斯稱"相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間維持當(dāng)前利率區(qū)間較為合適"，里士滿聯(lián)儲(chǔ)總裁巴爾金認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策"處于良好位置"，可應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。受AMD和軟件股領(lǐng)漲推動(dòng)，投資者對(duì)AI顛覆行業(yè)的擔(dān)憂緩解，美股周二上漲，標(biāo)普500指數(shù)漲0.77%至6890.07點(diǎn)，納指漲1.04%至22863.68點(diǎn)，道指漲0.76%至49174.50點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)方面，2月24日中國(guó)央行公告，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展5260億元7天期逆回購(gòu)操作，利率1.40%；授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2月24日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR 3.0%，5年期以上LPR 3.5%，有效期至下一次LPR發(fā)布前。為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2月25日央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元1年期MLF操作。

基本面方面，全球銅礦供應(yīng)偏緊格局未變，摩根大通預(yù)測(cè)2026年有13萬(wàn)噸供應(yīng)缺口。智利國(guó)營(yíng)銅公司Codelco因礦難，其最大銅礦El Teniente未來(lái)幾年產(chǎn)量將維持低位。不過(guò)，全球銅庫(kù)存攀升抑制銅價(jià)，截至2月24日倫銅庫(kù)存增至243,175噸，為2025年3月以來(lái)最高，今年累計(jì)增長(zhǎng)70%；2月13日當(dāng)周滬銅庫(kù)存增至近一年半新高，國(guó)際銅庫(kù)存也增加，弱現(xiàn)實(shí)特征強(qiáng)化，預(yù)計(jì)全球庫(kù)存將超100萬(wàn)噸，顯示需求整體偏弱。春節(jié)前夕，國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)落至-50美元/干噸附近，假期期間市場(chǎng)運(yùn)行平淡，多數(shù)參與者休假，交投停滯、報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，行業(yè)維持節(jié)前弱運(yùn)行格局。春節(jié)后，交易員陸續(xù)返崗，市場(chǎng)活躍度逐步恢復(fù)，但受全球供需失衡、加工費(fèi)低迷等因素影響，節(jié)后銅精礦市場(chǎng)難現(xiàn)趨勢(shì)性回暖，冶煉行業(yè)將持續(xù)承壓。

對(duì)于銅價(jià)走勢(shì)，ccmn分析認(rèn)為，近期宏觀驅(qū)動(dòng)因素影響較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體偏暖。但銅自身微觀層面需金三銀四旺季驗(yàn)證，CL價(jià)差不利虹吸且LME交倉(cāng)，不過(guò)未來(lái)元素緊張預(yù)期尚無(wú)法扭轉(zhuǎn)和證偽。整體看國(guó)內(nèi)樂(lè)觀氛圍濃厚，頭部機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)年內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大，市場(chǎng)買盤(pán)積極，預(yù)計(jì)銅價(jià)重心或回歸原區(qū)間震蕩運(yùn)行，下沿位置較高，今現(xiàn)銅或上漲。

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