博鰲論壇報告預(yù)測：E11保持中高速增長 今年中國GDP約增6.5%

博鰲亞洲論壇2018年年會新聞發(fā)布會暨旗艦報告發(fā)布會8日下午舉行，會上發(fā)布的《博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2018年度報告》（下稱《報告》）預(yù)計，未來幾年E11經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長的態(tài)勢，但大幅上行的壓力較大，并且不排除個別國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

　　《報告》根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)測算，2018-2022年E11的GDP增長率均超過5%。以購買力平價計算，2018年E11各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)總量加權(quán)增長率為5.2%。2018年中國的GDP增長率約為6.5%，此后逐年下降至2022年的5.8%；印度則相反，從7.4%持續(xù)升至8.2%。

　　具體而言，《報告》提出，隨著中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷增大，高速增長的發(fā)展模式將不可持續(xù)，在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程中，必然帶來經(jīng)濟(jì)增速下滑，但增長質(zhì)量提升。

　　莫迪政府推行的系列改革紅利不斷釋放，廢鈔令和商品與服務(wù)稅改革雖在短期內(nèi)給印度經(jīng)濟(jì)帶來較大沖擊，但在長期內(nèi)會產(chǎn)生更多的收益，因而其未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景較好。

　　巴西經(jīng)濟(jì)已走出衰退的陰影，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭進(jìn)一步鞏固，預(yù)計其GDP增長率將從2018年的1.5%升至2019年的2.0%，并穩(wěn)定在該水平。

　　在朝核問題沖擊可控的情況下，《報告》預(yù)計未來五年韓國經(jīng)濟(jì)增長率將基本穩(wěn)定在3.0%左右。

　　《報告》認(rèn)為，以上四大經(jīng)濟(jì)體的健康發(fā)展，將為E11經(jīng)濟(jì)整體實(shí)現(xiàn)中高速增長打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。

　　2018年部分新興經(jīng)濟(jì)體將主動或被動加息

　　博鰲亞洲論壇2018年年會新聞發(fā)布會暨旗艦報告發(fā)布會8日下午舉行，會上發(fā)布的《博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2018年度報告》（下稱《報告》）預(yù)測，2018年，部分新興經(jīng)濟(jì)體將主動或被動加息。

　　《報告》預(yù)計，當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策走向，為新興經(jīng)濟(jì)體帶來了挑戰(zhàn)。

　　首先，隨著美歐貨幣政策調(diào)整特別是美聯(lián)儲連續(xù)加息，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策面臨緊縮壓力。在美聯(lián)儲持續(xù)加息的情況下，新興經(jīng)濟(jì)體面臨國際資本大幅外流的風(fēng)險，部分E11國家不得不提高利率以避免資本大幅外流和本幣貶值，這迫使一些新興經(jīng)濟(jì)體對過去執(zhí)行的寬松貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。因此，預(yù)計2018年部分新興經(jīng)濟(jì)體將會主動或被動加息。

　　其次，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化造成主要國際貨幣匯率出現(xiàn)分化，進(jìn)而導(dǎo)致釘住這些貨幣的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率劇烈波動。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策分化也會造成國際資本流動更為劇烈，從而給新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來挑戰(zhàn)。

　　新興經(jīng)濟(jì)體金融市場發(fā)展存在諸多挑戰(zhàn)

　　博鰲亞洲論壇2018年年會新聞發(fā)布會暨旗艦報告發(fā)布會8日下午舉行，會上發(fā)布的《博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2018年度報告》（下稱《報告》）提出，今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭不斷加強(qiáng)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步加快，在全球經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要，這都將為新興經(jīng)濟(jì)體金融市場的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的基本面。與此同時，復(fù)雜的外部環(huán)境依然使新興經(jīng)濟(jì)體金融市場發(fā)展存在諸多挑戰(zhàn)。

　　《報告》分析，2017年E11國家經(jīng)濟(jì)增速顯著回升，金融市場的吸引力明顯提高，無論是股票市場還是債券市場都有良好表現(xiàn)。展望2018年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭不斷加強(qiáng)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步加快，這為新興經(jīng)濟(jì)體金融市場的穩(wěn)定發(fā)展提供了良好的基本面。

　　與此同時，從國際金融環(huán)境看，美聯(lián)儲將會繼續(xù)提升利率水平，歐洲央行雖開始減少資產(chǎn)購買，但仍將維持目前的低利率政策，日本央行則堅持推行超寬松貨幣政策，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的分歧愈加明顯。美聯(lián)儲貨幣政策變動仍是影響E11國家金融市場走勢的重要外部因素。美國非常規(guī)貨幣政策加速退出所帶來的溢出效應(yīng)，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分歧，將使新興經(jīng)濟(jì)體面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　《報告》分析，在美聯(lián)儲逐步加息以及稅制改革的背景下，美元仍有較大的可能性在2018年走強(qiáng)，這可能會加劇新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值壓力。從貿(mào)易渠道看，貨幣貶值雖有利于促進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體對外出口，但是這種效應(yīng)在短期內(nèi)可能難以顯現(xiàn)。

　　從金融渠道來看，貨幣貶值不但會加重新興經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)負(fù)擔(dān)，而且會破壞企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并影響企業(yè)的償債能力和盈利能力，從而對債市和股市帶來沖擊。

　　《報告》分析，伴隨著美聯(lián)儲利率的提升以及美元的升值，美元資產(chǎn)的吸引力上升，新興經(jīng)濟(jì)體將面臨新一輪國際資本外流壓力。這將引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體的股票市場、債券市場基至房地產(chǎn)價格的下跌，造成金融市場波動。

　　國際貨幣基金組織的模型估計顯示，美國貨幣政策的正?；刺岣哒呃屎褪湛s資產(chǎn)負(fù)債表，在2018-2019年可能會使流入新興市場的證券投資減少700億美元。因此，部分資本市場不完善、金融系統(tǒng)較脆弱、管控能力較弱的新興經(jīng)濟(jì)體可能會出現(xiàn)局部金融動蕩。

　　《報告》還認(rèn)為，2018年一些非經(jīng)濟(jì)因素也可能給E11國家金融市場帶來擾動。例如，2018年巴西和墨西哥等國將舉行總統(tǒng)選舉，選舉過程以及結(jié)果可能對金融市場帶來沖擊；南非政治發(fā)展的不確定性增加為該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，并可能由此加劇金融市場波動；土耳其和沙特阿拉伯仍面臨緊張的地緣政治局勢，這不僅會對其金融市場帶來沖擊，還會波及其他新興經(jīng)濟(jì)體。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。