甲醇期貨遠月合約存做空機會

周四，甲醇期貨主力1809合約破位上行，突破3月26日以來的窄幅震蕩區(qū)間。分析人士表示，上游原油價格大漲、甲醇短期供需好轉(zhuǎn)，令甲醇期價在短期內(nèi)獲得支撐。不過，鑒于4月中下旬復產(chǎn)情況增多等，甲醇供需面或會急劇轉(zhuǎn)差，在多空轉(zhuǎn)換期，建議把握遠月合約做空機會。

期價突破上行

昨日，甲醇期貨低開高走，主力1809合約盤中最高至2650元/噸，盤終收報2637元/噸，漲34元或1.31%。

東吳期貨能源化工品研究員王廣前表示，受益于地緣局勢影響，近期國際原油價格繼續(xù)大漲，令國內(nèi)油品炒作升溫，甲醇等價格有望受到提振。

從甲醇自身基本面來看，華泰期貨能化分析師表示，甲醇4月中上旬靜態(tài)供需好轉(zhuǎn)，目前多頭邏輯和格局雖然依然存在。

具體來看，隨著檢修的逐步落地，當期國內(nèi)甲醇開工率將繼續(xù)從高位回落，因檢修體量較大，對市場的支撐仍在。外盤方面，檢修也大多集中于4月前后，在進口倒掛明顯情況下，進口方面有一定支撐，4月之后供給端縮量較為明顯。需求端上，傳統(tǒng)需求基本維穩(wěn)；新興需求方面，神華榆林裝置檢修、禾元4月25日進行檢修，將減少甲醇外采體量，流通甲醇現(xiàn)貨增多，或會對期價帶來一定拖累，斯爾邦裝置檢修可能延后至5月。

現(xiàn)貨方面，據(jù)東吳期貨數(shù)據(jù)顯示，西北新價大幅下調(diào)過后，出貨有所好轉(zhuǎn)，庫存有望進一步降低。其他地區(qū)現(xiàn)貨暫穩(wěn)，港口預期有貨物集中到港，港口價格存壓。目前，進口套利窗口關(guān)閉和內(nèi)陸部分地區(qū)間有套利空間，后期雖仍有裝置檢修，但MTO檢修時點也將來臨。甲醇西北緊港口松的格局將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

供需恐面臨多空轉(zhuǎn)換

值得一提的是，近期西南傳出再次限氣的可能，中石油為了滿足今冬明春的天然氣使用高峰期的供氣穩(wěn)定，在4月6日開始向其相國寺儲氣庫開始注氣作業(yè)，并要求4月10日起對周邊中油氣源的化肥、甲醇企業(yè)全部減量供給20%-30%。

“從實際影響來看，受影響的企業(yè)為玖源50萬噸裝置和卡貝樂85萬噸裝置，但玖源前期已經(jīng)降幅影響不大，卡貝樂85萬噸裝置在周三下午也聽聞降幅，預計月產(chǎn)量將減少2-3萬噸，此次限氣或不同于去年冬季的大規(guī)模限氣，因此對于現(xiàn)貨的實際供需影響相對有限。”華泰期貨能化分析師表示。

對于后市，華泰期貨能化分析師表示，盡管供需格局短期向好，但留給其時間和空間并不是很多。4月中下旬，隨著復產(chǎn)增多和禾元裝置檢修的開始，甲醇供需恐將會急劇轉(zhuǎn)差。因此，在甲醇市場多空轉(zhuǎn)換期，建議關(guān)注此波反彈或帶來的遠月合約做空機會。

王廣前認為，預計在西北調(diào)價消化庫存之后，甲醇期貨有望迎來反彈，不過，當前已進入交割前一個月，甲醇期貨走勢波動大，關(guān)注5月上漲修復貼水機會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。