午后商品回落 有色金屬跳水滬銅破位下跌滬鋅暴跌3%

截止下午收盤，滬鋅跌3.20%，滬鎳跌2.44%，滬銅跌2.40%，硅鐵跌2.07%，錳硅跌1.96%，豆二跌1.46%，菜粕跌1.21%，滬鉛跌1.19%，豆一跌1.08%，棕櫚跌1.07%，原油跌1.04%，豆粕跌1.02%；漲幅方面，早稻漲1.91%，甲醇漲1.77%，螺紋漲0.93%，焦炭漲0.89%，熱卷漲0.83%。

滬銅大幅下泄

今日，滬銅主力1808合約開于50900元/噸，上午時段，銅價一直圍繞開盤價附近窄幅盤整，多空陷入拉鋸狀態(tài)，然而午后一開盤，空頭來勢洶洶，紛紛進場打壓，銅價開啟下行模式，一路狂瀉不止，低位至50010元/噸，隨后50000元/噸整數(shù)關(guān)暫獲支撐，銅價小幅修復，終收于50100元/噸，跌1230元/噸，跌幅達2.4%，持倉量增11034手至17.6萬手，成交量增10.1萬手至24.5萬手，滬銅指數(shù)持倉量增22270手至69.2萬手。今日，受中美貿(mào)易戰(zhàn)憂慮情緒的影響，市場偏空氛圍濃厚，滬期銅走出一根大陰線，跌至50000元/噸附近。

滬鎳基本面支撐漸弱

從上游鎳礦來看，目前市場供給整體寬松，鎳礦港口庫存自6月以來有所回升。截至6月29日，鎳礦港口庫存為901萬噸，較6月1日上升66萬噸。

而中游鎳鐵受環(huán)?；仡^看的影響，產(chǎn)量未大幅恢復，短期仍將呈現(xiàn)緊張局面，但目前市場已有一定的復產(chǎn)預期。目前高鎳鐵價格已運行在1100元/鎳點附近，6月以來普遍上漲50元/鎳點，這對鎳價仍有一定的支撐。

下游不銹鋼則呈現(xiàn)偏弱的局面，對鎳價支撐有限。一方面，印尼青山三期100噸不銹鋼煉鋼項目投產(chǎn)，若產(chǎn)出的不銹鋼大量流入我國，將對不銹鋼價格形成壓制。另一方面，目前處于不銹鋼消費淡季，下游需求減弱，不銹鋼價格在6月初沖高后迅速回落。

綜上所述，雖然鎳鐵限產(chǎn)仍對鎳價有一定支撐，但下游不銹鋼需求走弱，亦對鎳價帶來負面影響，關(guān)注滬鎳1809下方110000元/噸的支撐位

終端需求進入淡季 黑色上行乏力

環(huán)保限產(chǎn)背景下，焦炭整體庫存持續(xù)走低，但復產(chǎn)預期下，此狀況可能得到改善，因此焦炭上行承壓；港口庫存連續(xù)回落，但鋼廠仍在限產(chǎn)之中，預計鐵礦石后期震蕩為主；需求淡季效應(yīng)愈加明顯，螺紋現(xiàn)貨成交不佳，庫存逐漸上升，但環(huán)保限產(chǎn)對基本面仍有支撐，將加劇期貨盤面震蕩；汽車消費持續(xù)走弱，熱卷進入需求淡季，庫存率先回升，疊加受建材帶動的因素，期價將繼續(xù)維持震蕩走勢。

宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)仍然較好，但中美貿(mào)易摩擦給市場帶來較多不確定性。另外，進入6月下旬以后降水與高溫天氣明顯增多，需求淡季特征也開始逐一顯現(xiàn)，環(huán)保限產(chǎn)主旋律下，仍不敵淡季需求下行壓力。成材端，高溫和降水如期而至，需求下行在所難免，目前鋼廠利潤雖有小幅回落，但仍居高位，鋼廠生產(chǎn)動力十足，限產(chǎn)政策持續(xù)抑制供給的背景下，粗鋼產(chǎn)量不減反增，后期電弧爐產(chǎn)能相繼投產(chǎn)和部分高爐產(chǎn)能的恢復也將對鋼價施壓，需求淡季鋼材下行壓力較大。原料端，焦化企業(yè)受限產(chǎn)影響，鋼廠和焦化廠庫存處于低位，且鋼廠需求穩(wěn)中向好，盡管有貿(mào)易戰(zhàn)的影響，但不宜過度看空；高庫存壓力依然不容忽視，但鋼廠需求穩(wěn)定，庫存有所回落，預期后期鐵礦石將震蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。