黃金交易提醒：閃崩后跳漲因特朗普隔空喊話 兩征兆指明方向

7月19日亞洲時段，金價開盤后小幅跳水，并跌破昨日60分鐘圖大陽線1216.14至1229.25的半分位位置1222，料前低再受考驗。昨天美指刷新近一年新高，不過特朗普打破25年禁忌，公然干涉美聯(lián)儲加息引起軒然大波，美指跳水50點最低探至94.9，以美元為計價的黃金間接受益，1小時內(nèi)報復(fù)性反彈15美元。盡管白宮隨后替其掩飾稱總統(tǒng)尊重美聯(lián)儲獨立性，使得金價漲幅縮窄，卻難免遭人詬病心虛。

展望未來，歐盟委員會主席容克將于7月25日訪問美國欲說服特朗普放棄高額汽車關(guān)稅的征收，不過考慮到其意外性的行事風(fēng)格，歐盟在此之前做了兩項備案。本周末G-20國家的央行行長和財政部長將在阿根廷舉行會議，美國任何強硬措詞或者利己言論都可能放大美元、黃金競爭關(guān)系，使得金價承壓。

由于近期中國央行釋放額外MLF資金，在“寬貨幣+寬信用”政策組合拳下，美元兌人民幣升值因素對于金價正相關(guān)性值得關(guān)注。

行請概述

昨天歐洲時段，英國零售銷售繼周三通脹數(shù)據(jù)后持續(xù)大幅不及前值、預(yù)期，非美的疲軟間接施壓黃金。在60分鐘構(gòu)筑短線頭肩底形態(tài)失敗，難以逾越1220至1245的0.618位置1230.23后，技術(shù)性賣盤涌現(xiàn)。

最低探至1211.64恰巧是日線級別1046至1366上漲的半分位位置。

進入紐盤時段，美國截至7月14日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至20.7萬人，創(chuàng)1969年12月以來新低好于預(yù)期22萬人，另外初請失業(yè)救濟人數(shù)四周均值下降2750人至22.05萬人。

由于美國早已實現(xiàn)充分就業(yè)，且市場遵循“買預(yù)期，賣事實”的預(yù)期，黃金在關(guān)鍵位置得到支撐。有分析認(rèn)為，該數(shù)據(jù)尚未反映季節(jié)性波動影響，比如汽車制造商到了每年一次的設(shè)備重新組裝器，需要關(guān)閉生產(chǎn)線。

史無前例：特朗普炮轟強美元，這一句話值15美元

本周四（7月19日），特朗普在接受采訪時說，他沒有為美聯(lián)儲加息“激動”，每次經(jīng)濟走強聯(lián)儲就要再次加息。他說道：“實際上，我沒有為此開心。但同時我讓他們做他們覺得最適合的事。”

由于歐銀、日銀等主流央行至少在明年夏天前大概率維持貨幣政策按兵不動，本身利差因素就推升資金意愿回流美元資產(chǎn)。再加上其橫行霸道的關(guān)稅政策給美國企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)機會，使得美國經(jīng)濟穩(wěn)步擴張，特朗普曾暗示二季度GDP增長逾4%，而歐銀卻在6月下調(diào)了今年的經(jīng)濟增速，這導(dǎo)致了美元獨強、美國國債遭哄搶。

正是其所奉行的雙邊貿(mào)易體制，造成了如今美元荒的局面，而美聯(lián)儲或在10月進一步縮表（從減少400億美元購債增加至減少500億美元）則加重了這一趨勢，這其實有違他原本的初衷。

筆者曾提到過加征關(guān)稅必然會遭到對等措施報復(fù)，一進一出相互抵消唯一改變的是各國進口物價的上漲，他想通過市場價格上漲遏制本國需求，從而解決貿(mào)易赤字?jǐn)U大的問題，但強美元又使其負(fù)債計價成本升高。

在全球主流央行叛逃加息大潮之際，日益高企的聯(lián)邦基金利率正在消耗稅改和擴張政策帶來的經(jīng)濟紅利，疊加特朗普毫無掩飾、特立獨行的處事方式，市場本就預(yù)期他會向美聯(lián)儲施壓希望暫停加息，只不過是沒想到他真的會越界評論貨幣政策。

白宮此后為掩飾這一尷尬，稱特朗普尊重美聯(lián)儲的獨立性。聲明稱，特朗普對利率的看法是眾所周知的，特朗普7月19日關(guān)于利率的表態(tài)只是重申長期立場，金價的漲勢才告一段落。

兩位大佬微妙的立場

特朗普除了對利率政策評頭論足，對于美股的呵護也顯而易見。在打擊敘利亞事件時，為避免引起市場恐慌對股市的負(fù)面影響，曾在周六與周日兩次發(fā)推特說，轟炸很成功，已經(jīng)徹底結(jié)，并告誡市場不要太敏感。

這和他房地產(chǎn)行業(yè)出身，代表富人階層的權(quán)益有關(guān)，過高利率帶來企業(yè)融資成本的推升，不利于富人持有的金融資產(chǎn)估值（也就是美股），甚至減稅也是為這一群體爭取利益，從這個立場角度來看，他和鮑威爾的矛盾立場應(yīng)該十分清晰了。

用他自己的話說，他知道自己言論罕見但并不在乎。“我只是說了我作為公民會說的話。有人會說，可能你身為總統(tǒng)不該這么講。我本可以不怎么介意別人怎么說，因為我的看法沒有變。我們對經(jīng)濟做了努力，之后利率上升了，我不喜歡這樣。”

前達拉斯聯(lián)儲主席RichardFisher評論稱“偉大美國經(jīng)濟的一大標(biāo)志是美聯(lián)儲獨立。沒有哪個總統(tǒng)應(yīng)該干預(yù)聯(lián)儲的工作。如果我是鮑威爾，我會無視特朗普，做我自己的工作，我有信心他會這樣的。”

鑒于主席鮑威爾共和黨人身份且其支持金融監(jiān)管放松的主張和相對溫和的貨幣政策立場，即使在11月中期選舉前9月加息可能板上釘釘，現(xiàn)在壓力再次轉(zhuǎn)向他，會不會有新的變化都是市場需要關(guān)注的。

任何鴿派的信號措詞，都可能引得黃金的報復(fù)性反彈，因為RSI指標(biāo)進入30以下，弓弦拉的越緊，反彈力度越大，在下行趨勢中多方的反擊必然迅猛且快速。

歐盟的兩步棋，美歐貿(mào)易爭端升級對金價利空未完全發(fā)酵

美國與傳統(tǒng)盟友歐盟的關(guān)系越來越糟。從鋼、鋁關(guān)稅開始，到美國單邊退出伊朗核協(xié)議并無視歐盟請求減輕制裁的要求，再到北約峰會軍事開支的矛盾，最后又是近期的谷歌天價罰款事件。

種種跡象表明，美國對歐盟20%的汽車關(guān)稅征收正在變成可能，目前美國正在調(diào)查汽車進口是否損害國家安全，特朗普強調(diào)一旦會面無法達成心目中的公平貿(mào)易協(xié)議，將對歐盟執(zhí)行“巨大懲罰”。

在7月25日，歐盟委員會主席容克將赴美會晤特朗普，主要是討論關(guān)稅議題。據(jù)一位知情人士透露，容克將提出兩項主要談判建議，以緩和不斷升級的貿(mào)易緊張局勢：第一，減少對所有主要汽車出口國的汽車和零部件的關(guān)稅；第二，可能引入有限自由貿(mào)易協(xié)定。

歐盟目前就是在威逼利誘迫使美國讓步，關(guān)于汽車關(guān)稅之前三位商界大佬盡力勸說并暗示有意愿圖形令關(guān)稅。歐盟貿(mào)易委員馬爾姆斯特倫則是警告，一旦華府向進口汽車征收關(guān)稅，歐盟將實施報復(fù)性關(guān)稅，強調(diào)歐盟已準(zhǔn)備好新一輪美國貨品清單，美國的煤炭、制藥和化學(xué)產(chǎn)品都在范圍將比之前的反制措施廣泛地多。

當(dāng)然如果特朗普軟硬不吃，油鹽不進，歐盟還有日本這個備胎，日歐經(jīng)濟伙伴協(xié)議達成后將推動歐盟對日本出口增加200億歐元。該協(xié)議的簽訂也具有象征性意義，相當(dāng)于推動CPTPP協(xié)議（美國沒退出前是TPP協(xié)議）和RCEP協(xié)議（包含中國在內(nèi)），前者覆蓋4.98億人口占全球生產(chǎn)總值13%，后者覆蓋31%人口占30%世界總貿(mào)易。

對此，匯通網(wǎng)青擇認(rèn)為，現(xiàn)在就看下禮拜特朗普對歐盟的“要價”，由于歐盟和美國存在1510億美元貿(mào)易逆差，如果特朗普貫徹執(zhí)行雙邊貿(mào)易談判和擴大稅收范圍，歐盟的對等關(guān)稅并起不到實質(zhì)性作用，但美國也存在被全球孤立的風(fēng)險。

如果特朗普執(zhí)意放出汽車關(guān)稅的大招，恐怕短線金價還會繼續(xù)走低，由貿(mào)易戰(zhàn)引起的恐慌情緒只會汰強留弱涌入美元資產(chǎn)，但倘若歐洲經(jīng)濟再遇寒霜，對于黃金的間接打擊是致命的。

人民幣與黃金的正相關(guān)性值得留意

自6月中旬以來，人民幣和黃金走勢的正相關(guān)性達到0.9,昨天特朗普放話后，美元兌離岸人民幣一度下挫近400點。下圖為美元兌離岸人民幣和黃金的對比圖，自6月中旬起高度一致，體現(xiàn)在幾乎同一時間創(chuàng)高、收低。

由于中國是全球最大的黃金需求國，其匯率對于金價走勢的影響正在變大。有分析師認(rèn)為，美元兌人民幣和金價關(guān)系越來越清晰，這是因為黃金的價格是和國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)SDR掛鉤，政府希望SDR控制在穩(wěn)定關(guān)系在850-950期間。IMF特別提款權(quán)里包含了美元、歐元、日元、英鎊、人民幣，所占比重方分別為41.73%、30。03%、8.33%、8.09%和10.92%。

所以黃金價格跟隨反應(yīng)在情理之中，尤其是美指跳漲或下跌時，美元兌離岸人民幣、在岸人民幣的趨同化走勢加劇了這一特性。在本周，我國央行窗口指導(dǎo)銀行，將給予MLF資金用于支持貸款投放和信用債投資，以AA+評級為限分別給予1:1和1:2的資金。

本次對“緊信用”措施松綁雖然不是為了金融債，也不是為信用違約風(fēng)險兜底，不過繼定向降準(zhǔn)后2018年下半年的格局可能從“松貨幣，緊信用”逐漸轉(zhuǎn)變成“松貨幣，寬信用”。我國基本面趨好貨幣不存在長期貶值的基礎(chǔ)，不過難免受消息影響短線波動。

由于可能逾越，言盡于此，倘若美元兌人民幣還有上漲空間，黃金破1200美元/盎司可能只是時間問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。