黃金交易提醒：遭遇關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位攔路虎 三大事件難助金價(jià)真正脫困

8月22日亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金開盤后震蕩上行欲重回千二整數(shù)關(guān)口。昨天在打至1195的三重阻力位置后如期出現(xiàn)回調(diào)，歐盤時(shí)段最低探至1187附近上升趨勢(shì)線的支撐，隨后受益于美指反抽無力持續(xù)疲軟，金價(jià)刷新8月14日以來新高。

從基本面信息來看達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭認(rèn)為收益率曲線可能倒掛暗示的經(jīng)濟(jì)衰退征兆不得忽視，而特朗普貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)成本增加的負(fù)擔(dān)，以及土耳其等新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)重新考慮逆全球化的收緊貨幣政策是否適宜。

盡管9月加息幾乎板上釘釘，但12月再次加息尚存懸念，而在3-4次加息達(dá)到中性利率后，美聯(lián)儲(chǔ)很可能暫停加息甚至在半年內(nèi)開啟降息操作以對(duì)抗稅改紅利邊際效應(yīng)的遞減。

日內(nèi)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)8月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，從明后兩天期歐洲央行7月貨幣政策紀(jì)要、杰克遜霍爾全球央行年會(huì)等事件陸續(xù)發(fā)酵，各國(guó)央行行長(zhǎng)的發(fā)言措詞以及前瞻指引可能加大金價(jià)波動(dòng)。

黃金技術(shù)分析

在《特朗普重炮助金價(jià)絕地反攻》一文中強(qiáng)調(diào)了關(guān)注1195附近的壓力，原因是對(duì)應(yīng)1217-1160的0.382黃金比例分隔位置，對(duì)應(yīng)4小時(shí)圖中55小時(shí)操盤線的壓制，以及觸及上升通道的上沿。‘

在此三線合一的位置我們需要關(guān)注15分鐘有沒有轉(zhuǎn)弱的做空信號(hào)。下圖為黃金的15分鐘圖，不管你是看成一個(gè)小級(jí)別的圓弧頂還是一個(gè)頭肩頂，昨天高空的機(jī)會(huì)給到是可以有盈利的空間的。

從日線圖上看，目前正好處于13日均線1196.87和下降通道壓力線的雙重壓力，在過去曾四次測(cè)試通道線上沿壓制，而1160當(dāng)天的V反事實(shí)上從收盤價(jià)來看也是站上下方通道的，確立該通道的有效性。

因?yàn)檎w的下行軌跡很難說因?yàn)槎潭倘齻€(gè)交易日的上漲，哪怕K線組合是紅三兵就去輕易改變，（這就是理論和實(shí)際的不同，紅三兵K線組合是看漲信號(hào)，但如果看日內(nèi)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大。）即使這個(gè)地方真能突破也傾向于收斂回調(diào)后做方向性選擇，所以在1196再去追多從風(fēng)險(xiǎn)收益比來說并不劃算。

從60分鐘圖看，筆者在昨天也強(qiáng)調(diào)了看1198、1203-1205這些位置的壓力。1198是8月14日的平臺(tái)高點(diǎn)位置，再往上看1203-1205一帶的阻力極強(qiáng)也是三線重合。

一個(gè)是長(zhǎng)期均線103小時(shí)均線在1205.36還會(huì)隨時(shí)間下移，1204.58是8月3日至10日搭建的平臺(tái)低點(diǎn)，前期的壓力變成阻力，1217-1160反彈的極限目標(biāo)位在1203.78的0.236位置，這也是筆者強(qiáng)調(diào)1203-1205區(qū)間阻力巨大的原因。

所以在1196還去追多的人要考慮清楚一件事，上方至多8美金的空間，但若看天圖下方通道線的極限目標(biāo)已經(jīng)到了1163附近（當(dāng)然不太可能一下子跌到那里），也就是可能是30美金的空間。

因?yàn)橼厔?shì)向下的情況下只有最后一次是反轉(zhuǎn)，其余都是反彈，所以你本身去博弈黃金多頭時(shí)就需格外小心，但做空黃金有較高的容錯(cuò)率，所以怎么權(quán)衡其中利弊交由投資者自行評(píng)判。

當(dāng)然任何事情都不是絕對(duì)的，比如打到1160的8月16日當(dāng)日，如果你盯準(zhǔn)日線的下行通道，那么盤中絕對(duì)是跌漏刺穿的，你去做多絕對(duì)會(huì)被掃損出局，但是收盤卻是在1174在通道線上方。

所以多方在盤中沖擊更高位置1203-1205最后收一根上影線本身并沒有毛病，但這個(gè)地方的高空機(jī)會(huì)顯然大于追多，而且概率不高。

美元指數(shù)技術(shù)分析

美指昨天提到在95.46-95.53是有支撐的，理由是4小時(shí)圖自本月初上漲以來首次觸及103小時(shí)均線且對(duì)應(yīng)左側(cè)的前期突破平臺(tái)高點(diǎn)，事實(shí)也確實(shí)在紐盤時(shí)段開始才繼續(xù)下挫。

雖然從指標(biāo)上看，MACD呈現(xiàn)倒鴨嘴走勢(shì)，KDJ也遲遲在低位鈍化超賣。下方的重要支撐看向94.9-95之間，所以盡管從指標(biāo)上看不到見底信號(hào)，但短線下方空間有限，并沒有太過悲觀。

從日線圖上看，如果能夠觸及94.87的55日均線可能會(huì)有一個(gè)止穩(wěn)反彈的動(dòng)作，而且該位置也是上傾楔形下沿位置，注意非美的做空機(jī)會(huì)。7月9日、7月25日、7月30日，每當(dāng)觸及操盤線支撐后都會(huì)或多或少有反彈，這也是筆者認(rèn)為當(dāng)前黃金上行空間有限的原因。

但實(shí)際做交易，我們必須考慮到損益比的問題，如果追漲殺跌那么建議你去做股票的趨勢(shì)性交易，只要牛市來了，90%以上的股票都是漲的，在任何位置買入都是對(duì)的。但這一套并不適用期貨市場(chǎng)，很多時(shí)候我們無法去預(yù)測(cè)行情，但卻依舊能盈利。

原因在于在阻力或者支撐位觀察到了短線的反轉(zhuǎn)信號(hào)，這增加了你的贏面，而較有利的開倉點(diǎn)位使得你進(jìn)退自如，在止損很小的情況下你的收益風(fēng)險(xiǎn)比就會(huì)很高，這樣長(zhǎng)線你的賬戶資產(chǎn)就是增長(zhǎng)的，看不懂的行情不做便可，頻繁交易意味著交易成本增加、犯錯(cuò)概率加大是得不償失的。

技術(shù)分析寫于10:00前無法及時(shí)更新數(shù)據(jù)、內(nèi)容，今天由于工作量較大時(shí)間稍晚了一些

基本面信息分析

☆特朗普炮轟美聯(lián)儲(chǔ)未必是真的希望弱美元☆

特朗普本周又在抱怨美聯(lián)儲(chǔ)沒有去實(shí)施廉價(jià)的貨幣政策，他認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)的加息、縮表策略可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)。在美國(guó)極力對(duì)外爭(zhēng)取權(quán)益實(shí)行關(guān)稅壁壘的建設(shè)時(shí)，正是因?yàn)槁?lián)邦基準(zhǔn)利率的走強(qiáng)，以及縮表帶來的美元流動(dòng)性枯竭，使得美元處于較強(qiáng)勢(shì)地位，也成為替代黃金的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

而強(qiáng)美元一定程度上削減了征收關(guān)稅的影響，使得貿(mào)易逆差的扭轉(zhuǎn)變得困難。因?yàn)槟壳懊绹?guó)僅是對(duì)鋼、鋁征收關(guān)稅，而對(duì)于中國(guó)的共計(jì)500億美元（340億美元已經(jīng)在7月6日實(shí)施）輸美商品的關(guān)稅征收更多包含的是工業(yè)機(jī)械和電子設(shè)備，并未直接影響到居民消費(fèi)生活水平。

雖然特朗普推崇低利率和弱美元理念但實(shí)際一直享受著資金涌入美債市場(chǎng)填補(bǔ)財(cái)政支出擴(kuò)大的利好，美國(guó)10年期國(guó)債收益率和2年期國(guó)債收益差值在本周一僅有23個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)下2007年8月以來的最小值。

加息更多的是提升短期國(guó)債利率，而對(duì)于長(zhǎng)期通脹的預(yù)期以及資金青睞于美債等安全資產(chǎn)的購買限制了長(zhǎng)期國(guó)債收益率的上漲，也降低了其融資成本，所以從這個(gè)角度看強(qiáng)美元不一定是一個(gè)壞事。

特朗普此舉極有可能是在為其尋找替罪羊，隨著稅改紅利的逐步走弱加之不斷上升的利率環(huán)境，美國(guó)的GDP增速二季度達(dá)到4.1%的靚麗表現(xiàn)后可能出現(xiàn)放緩的動(dòng)作。那么這個(gè)時(shí)候摔鍋給美聯(lián)儲(chǔ)，而不是自己的政策執(zhí)行導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)是一個(gè)很好的選擇。

為了打擊高油價(jià)，特朗普在10月1日-11月30日釋放了1100萬桶的戰(zhàn)略原油，這也是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)高企的汽油價(jià)格，好讓其所在的共和黨在參眾兩院保持絕對(duì)控制地位。

這一招和當(dāng)年的尼克松政府很相似，當(dāng)時(shí)尼克松也干預(yù)了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，使得美元貶值提升出口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，這樣做的好處是他贏得了不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)選民的支撐，因?yàn)镚DP確實(shí)在短期提升。

但最后造成了嚴(yán)重的滯漲問題，通脹高企又需要加息抑制進(jìn)一步打擊了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果特朗普在2020年想謀得連任，單靠基建、減稅是難以長(zhǎng)久支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，而在當(dāng)下他一邊享受強(qiáng)美元帶來的好處、一邊又進(jìn)行輿論抨擊其實(shí)是十分矛盾的。

☆達(dá)拉斯主席喊話關(guān)注收益率曲線和新興市場(chǎng)問題☆

達(dá)拉斯主席卡普蘭（2020年才有投票權(quán)）在周二的一篇論文中表示，再加息三到四次就會(huì)達(dá)到中性利率水平，現(xiàn)在的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是1.75%-2%，也就是2.5%-3%這個(gè)區(qū)間內(nèi)，推算下時(shí)間如果今年順利加息兩次，那么明年至多加息兩次將觸及這一心里位置。在達(dá)到中性利率后，美聯(lián)儲(chǔ)有必要對(duì)加息政策重新評(píng)估。

他還強(qiáng)調(diào)要留意收益率曲線倒掛的信號(hào)，盡管2008年的QE使得該指標(biāo)失真但在過去50年的事實(shí)證明，在發(fā)生這一現(xiàn)象后，經(jīng)濟(jì)開始發(fā)生衰退。

所以言下之意是對(duì)于今年的四次加息還是存有顧慮，雖然從6月公布的點(diǎn)陣圖來看，支持年內(nèi)4次加息的人數(shù)為8人多于1人同意年內(nèi)3次加息的人數(shù)，不過由于貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)以及新興市場(chǎng)土耳其、巴西的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放緩加息步伐。

9月份可以預(yù)計(jì)到如果美國(guó)對(duì)中國(guó)2000億商品征稅（主要都是消費(fèi)品、自行車、嬰兒用品和百姓生活相關(guān)的），那么到時(shí)候輸入性通脹會(huì)非常明顯。

而美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)筆者也多次提及，招不到合適的高端人才所以工資增速一直是保持在2.7%沒有上升，儲(chǔ)蓄率的降低、消費(fèi)支出的不平衡可能從內(nèi)部放緩這個(gè)70%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)的國(guó)家。

另外，從表面上看美國(guó)是置身于全球風(fēng)暴之外的，但新興市場(chǎng)若以局部范圍擴(kuò)散爆發(fā)形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家商品貿(mào)易、服務(wù)、投資都會(huì)有較大影響。

美聯(lián)儲(chǔ)究竟怎么看待這些問題，需要本周的全球央行年會(huì)指引方向，在之前鮑威爾的態(tài)度一直是堅(jiān)持美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，風(fēng)險(xiǎn)大致平衡的措詞。

☆美國(guó)外交緩和是主力金價(jià)反彈的因素☆

關(guān)于貿(mào)易局勢(shì)方面，為制裁而制裁絕不是特朗普的最終目的，迫使偏離美國(guó)制定的談判路徑的對(duì)手回到談判桌上才是關(guān)鍵，如果有幸看過其撰寫的《交易的藝術(shù)》那么你會(huì)了解他如何以一個(gè)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購買了一架飛機(jī)。

事實(shí)上，近階段我們可以看到美國(guó)在和各國(guó)漫天要價(jià)后，并適當(dāng)實(shí)施制裁后進(jìn)入了第二個(gè)階段，分各談判、逐個(gè)擊破。

例如，本次中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)訪美是美國(guó)那邊發(fā)來的邀請(qǐng)，而在今天早間據(jù)外媒消息稱美國(guó)和墨西哥可能在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四達(dá)成口頭上的北美自貿(mào)談判（NAFTA），受此影響美元兌墨西哥比索跌逾1000點(diǎn)，從18.9429跌至18.8422。市場(chǎng)預(yù)期加拿大也可能緊隨其后達(dá)成協(xié)議，所以也有小幅的跟漲。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯受到特朗普指示去進(jìn)行汽車關(guān)稅問題的調(diào)查，在本周二接受其采訪時(shí)他表示，不能確定征收汽車關(guān)稅的報(bào)告會(huì)不會(huì)在本月底發(fā)布，給出的理由是有大量企業(yè)成本、供應(yīng)鏈文件需要審閱，在7月的時(shí)候他提到現(xiàn)在討論是否征收汽車零部件關(guān)稅還為時(shí)過早，這預(yù)示著特朗普的汽車關(guān)稅計(jì)劃還要擱置一段時(shí)間。

因?yàn)楸据喌狞S金就是大宗商品的屬性，只有戰(zhàn)爭(zhēng)和惡性通貨膨脹時(shí)，黃金才會(huì)成為香餑餑，而貿(mào)易戰(zhàn)引起的美國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)強(qiáng)只會(huì)使得黃金失血。對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速的悲觀預(yù)期，使得大宗商品需求降溫，黃金并不能走出獨(dú)立行情，但一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好回升或者說市場(chǎng)上資金流動(dòng)性充足那么黃金反而會(huì)受益上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。