螺紋鋼調(diào)整后仍將上攻

在供給側(cè)改革大環(huán)境下，壓縮過(guò)剩產(chǎn)能是大勢(shì)所趨。數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)縮減的趨勢(shì)。隨著環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)僅維持剛性采購(gòu)便會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐。下半年，在央行流動(dòng)性釋放和基建投入的預(yù)期下，下游市場(chǎng)需求偏樂(lè)觀，加之環(huán)保力度不斷加大，螺紋鋼期價(jià)回落后有望繼續(xù)上行。終端需求表現(xiàn)良好2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是一道靚麗的風(fēng)景線(xiàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月商品房銷(xiāo)售面積達(dá)89990萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比1—6月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。1—7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資65886億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1—6月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積728593萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.0%，增速比1—6月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積114781萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)14.4%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，已扭轉(zhuǎn)之前增速回落的趨勢(shì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)前景仍然保持樂(lè)觀，盡管政策調(diào)控持續(xù)加碼，但房地產(chǎn)企業(yè)加速拿地的步伐沒(méi)有停止。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積13818萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)11.3%，增速比1—6月提高4.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款6619億元，增長(zhǎng)21.9%，增速提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，基建投資也將是2018年的“重頭戲”，下半年央行將持續(xù)增加流動(dòng)性投放，財(cái)政部也已經(jīng)著手資金的籌備工作，預(yù)計(jì)將有大量資金持續(xù)流向基建項(xiàng)目，對(duì)鋼材價(jià)格形成潛在支撐。低庫(kù)存狀態(tài)將持續(xù)上半年下游工地緊鑼密鼓地趕工，鋼材市場(chǎng)淡季不淡；7月以后，隨著強(qiáng)降水和高溫天氣的到來(lái)，鋼材終端需求因施工難度加大而受到抑制，但螺紋鋼價(jià)格不僅沒(méi)有下跌，相反振蕩上行，最主要原因在于庫(kù)存持續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存總量437.38萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存總量163.27萬(wàn)噸，相較于前一周分別減少4.88萬(wàn)噸和0.23萬(wàn)噸。從整體庫(kù)存水平來(lái)看，短期內(nèi)低庫(kù)存狀態(tài)仍將持續(xù)。環(huán)保治理限制供給從近期環(huán)保政策出臺(tái)的頻率和部分地區(qū)采取的污染治理措施來(lái)看，環(huán)保力度在不斷加大。以唐山地區(qū)為例，先是部分高爐停產(chǎn)檢修，然后再提出強(qiáng)化措施，全市鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)、豎爐、石灰窯、鑄造機(jī)不同程度停產(chǎn)，最近又提出將2018年采暖季限產(chǎn)方案提前至9月1日?qǐng)?zhí)行。當(dāng)前高利潤(rùn)仍是鋼廠積極生產(chǎn)的動(dòng)力所在，螺紋鋼現(xiàn)貨核算利潤(rùn)維持在1200元/噸左右的高位，供給端面臨高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)與環(huán)保限產(chǎn)之間的博弈。不過(guò)，在供給側(cè)改革大環(huán)境下，壓縮過(guò)剩產(chǎn)能是大勢(shì)所趨。數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)縮減的趨勢(shì)，而采暖季限產(chǎn)預(yù)期可能使得8月產(chǎn)量小幅反彈，但隨后環(huán)保對(duì)螺紋鋼供給的影響會(huì)越來(lái)越大，持續(xù)時(shí)間也將越來(lái)越長(zhǎng)。       綜合來(lái)看，后市螺紋鋼價(jià)格仍然偏樂(lè)觀。當(dāng)前的低庫(kù)存已經(jīng)讓市場(chǎng)逐漸忽略終端消耗較弱的現(xiàn)象，加之環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)僅維持剛性采購(gòu)便對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。