12月：稀土價格下滑 永磁上行承壓

稀土價格持續(xù)下滑

2018年12月，釹鐵硼原材料價格整體先漲后跌，主要原材料自緬甸開關以來價格持續(xù)下行，跌勢不減，盡管已到年底備貨階段，但據(jù)了解，由于目前經(jīng)濟形勢不明朗，企業(yè)利潤下滑明顯甚至虧損，多數(shù)金屬廠和下游企業(yè)近期暫無采購補貨的計劃，導致價格也不見起色。重稀土價格逐漸回吐之前的漲幅，鐠釹系的輕稀土也無法抵擋市場頹勢，報價紛紛下調(diào)。到了年底，公司財務也面臨收尾，企業(yè)的回款壓力較大，導致現(xiàn)款現(xiàn)貨的交易逐漸增多，因此拉低市場成交價格。月初，北方稀土集團12月掛牌價甚至提高了鐠釹系的市場指導價，該指導價格已經(jīng)嚴重和市場真實情況脫離，已無指導意義，如鐠釹金屬比市場真實價格高出17000元/噸，在悲觀情形下，企業(yè)運行狀況、市場供需狀況才具備真正的市場指導意義。

2018年，稀土市場平穩(wěn)運行，全年來看，鐠釹金屬價格波動非常小，最大波動幅度1.5%，在經(jīng)過一年的運行之后，鐠釹金屬市場價格幾乎又回到了年初的起點，價格甚至更低。年中先是有3月份的企業(yè)開工旺盛采購，推動鐠釹系價格上漲，鐠釹金屬達到一年里的最高價47萬元/噸，氧化鐠釹達到一年里的最高價37萬元/噸，之后恢復下行，而鋱鏑金屬一直表現(xiàn)平平；而后5月份環(huán)保檢查“回頭看”行動，推動價格在6月上旬再次上行，但此次漲幅不大，最后在6月下旬恢復下行趨勢，直到11月的緬甸閉關事件，此次以重稀土氧化物尤其是鏑價格帶頭上漲，并且?guī)隅掆S也有所上揚，但幅度較弱，隨著騰沖開關，價格又出現(xiàn)回調(diào)，年終最后一天收尾主要原材料的價格除鏑之外，均較年初有小幅下滑。悲觀預計明年整體形勢不太樂觀。

圖表1： 2016-2018年12月主要稀土金屬月度均價環(huán)比趨勢

釹鐵硼行業(yè)上行承壓

圖表2：2018年釹鐵硼毛坯N38月均價及環(huán)比趨勢

下游方面：1、家電領域：國內(nèi)家用空調(diào)終端市場需求疲軟，加之行業(yè)庫存較多，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計，11月家用空調(diào)市場內(nèi)銷508.6萬臺，同比下滑12.56%，但是出口卻同比大幅上漲67%，達到391.65萬臺。冰箱市場11月產(chǎn)銷量分別為626.7萬臺和626.8萬臺，同比增幅在年內(nèi)達到最大值，分別為7.9%和9.7%；壓縮機方面，轉(zhuǎn)子壓縮機11月產(chǎn)銷分別為1543.6萬臺和1437.2萬臺，同比分別下滑4.9%和4.5%。雖然產(chǎn)銷量環(huán)比10月份上漲18%和15%左右，但原因是基于年底銷售目標和企業(yè)年前囤貨所致。國內(nèi)家電領域已逐漸從增量市場轉(zhuǎn)變成為存量市場，未來各大企業(yè)之間的競爭將進一步加劇。

2、新能源汽車方面：汽車產(chǎn)銷量下滑但新能源增長依舊迅猛，2018年1-11月中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為105.4萬輛和103萬輛，同比分別增長63.6%和68%，預計全年新能源汽車產(chǎn)銷量大致為120萬輛，較去年增長54%，與前兩年增速幾乎保持一致。未來隨著補貼的繼續(xù)退坡，加上基數(shù)的逐漸增加，增速或?qū)⒂兴鶞p緩。據(jù)了解，我國將在2020年左右全面退出新能源汽車補貼政策，屆時新能源汽車行業(yè)將面臨巨大的競爭，但有利于市場的健康發(fā)展，依靠補貼而賴以生存的車企將以市場品牌口碑說話。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。