劇情又現(xiàn)神反轉(zhuǎn) 鐵礦石多頭要“涼了”？

本周，記者在大商所黑色產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研中從唐山地區(qū)的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)處獲悉，近期因超限超載整治，導(dǎo)致企業(yè)鐵礦庫存階段性增加。

　　該鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)計劃今年采購進口礦2000萬噸，其中略超過一半供鋼廠使用。一季度美元貨進口量在300萬噸左右，其中有長協(xié)，也有市場貨。今年協(xié)議礦總量900萬噸，去年四季度與除巴西淡水河谷（Vale）之外的礦山均增加了長協(xié)量（Vale長協(xié)要求卡粉加巴粗）。目前海外礦山的長協(xié)量已經(jīng)不可能再增加。4月初鋼廠進口礦庫存在10天左右，由于唐山要求4月15日開始整治超限超載，鋼廠礦石庫存計劃在此之前增加到15天，目前還略低于15天的庫存。

　　記者在另外一個鋼貿(mào)企業(yè)了解到，目前鐵礦石港口現(xiàn)貨沒有結(jié)構(gòu)性短缺問題，高品礦近期或?qū)⒀a漲。

　　該鋼貿(mào)企業(yè)人士介紹，該企業(yè)進口礦采購結(jié)構(gòu)大致一半長協(xié)、一半現(xiàn)貨。由于前兩年長協(xié)價格倒掛港口現(xiàn)貨比較嚴重，所以長協(xié)的量只占一部分。

　　“即使有巴西礦難和澳洲颶風(fēng)的影響，目前港口現(xiàn)貨沒有結(jié)構(gòu)性品種短缺的問題。進入4月份，主要是高品礦的補漲行情。”上述鋼貿(mào)企業(yè)人士表示，卡粉、精粉的采購量增加。目前混合的經(jīng)濟性比較差，鋼廠基本不采；超特的價格有所修復(fù)，相對合理，用量依然比較大；春節(jié)后地礦價格有一些低估，從上周開始鋼廠有搶購地礦的現(xiàn)象，唐山、邯鄲地區(qū)地礦均開始上漲。

　　“從調(diào)研情況來看，鐵礦維持偏低庫存，國產(chǎn)及海外高成本礦復(fù)產(chǎn)速度較慢。”東證期貨黑色研究員顧萌表示，鋼廠鐵礦維持偏低庫存，港存和貿(mào)易流通量的問題都不大，鋼廠庫存7—10天左右。目前港口庫存的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，其中3000—4000萬噸是礦山的前置庫存和混礦基地等，3000—4000萬噸是鋼廠的庫存。加上鋼廠堆存環(huán)保要求的提高，都傾向于廠區(qū)維持低庫存。考慮到5月鋼廠可能開始限產(chǎn)，礦石庫存可能還會有所下降。

　　在調(diào)研中受訪企業(yè)人士認為，國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)的速度不會很快，環(huán)保壓力比較大，預(yù)計全年有1000多萬噸增量。鐵礦價格不排除階段性上沖到100美元/噸，但90美元/噸以上的礦價能夠刺激很多產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。海外也有很多礦山能夠復(fù)產(chǎn)，但與國內(nèi)情況類似，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不會很快。目前澳大利亞颶風(fēng)的影響基本已經(jīng)消除，此前價格上漲也有四大礦山助推的作用。不過在1905合約交割之前，鐵礦石礦價格下跌的壓力也有限。

　　值得注意的是，2019年4月16日（里約時間），Vale最新發(fā)布消息稱，Brucutu礦區(qū)獲得法院批準，3000萬噸的年產(chǎn)能準備復(fù)產(chǎn)。由于北部系統(tǒng)受到大雨影響，產(chǎn)量影響與Brucutu提前復(fù)產(chǎn)相抵消，維持2019年銷量目標3.07至3.32億噸不變。從現(xiàn)在的銷售情況來看，預(yù)期2019年銷量會在3.07億噸和3.32億噸的中間位置，大約3.2億噸左右。

　　光大期貨黑色分析師張巖告訴記者，Brucutu礦區(qū)的復(fù)產(chǎn)短期內(nèi)對盤面有一定利空效應(yīng)，但利空力度有限。中期內(nèi)看，鐵礦石或?qū)⑵珡娬袷?。一是前期因天氣和礦難造成的發(fā)貨量減量，近期將在國內(nèi)港口到貨量上有所體現(xiàn)，港口庫存或繼續(xù)下降；二是五一假期前，鋼廠應(yīng)有所補庫，且近期鋼廠利潤較好，補庫積極性增加，帶動鐵礦石需求，支撐鐵礦石價格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。