計提40億損失 國電科環(huán)關(guān)閉光伏業(yè)務(wù)求轉(zhuǎn)機？

12月21日晚，國電電力的子公司國電科環(huán)（01296，HK）發(fā)布公告，稱公司需要計提約40億元人民幣的損失。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，國電科環(huán)每年的利潤也不過幾個億，而去年更是虧損3.93億元，此次40億元的計提損失對于公司來說可謂雪上加霜。這筆計提來自于公司關(guān)閉的光伏業(yè)務(wù)，此舉將“導(dǎo)致公司的利潤較去年大幅減少”。

光伏產(chǎn)業(yè)的冬天似乎還沒有過去。

12月21日晚，國電電力的子公司國電科環(huán)（01296，HK）發(fā)布公告，稱公司需要計提約40億元人民幣的損失。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，國電科環(huán)每年的利潤也不過幾個億，而去年更是虧損3.93億元，此次40億元的計提損失對于公司來說可謂雪上加霜。這筆計提來自于公司關(guān)閉的光伏業(yè)務(wù)，此舉將“導(dǎo)致公司的利潤較去年大幅減少”。

光伏生產(chǎn)線擬計提40億損失

國電科環(huán)2011年在港上市，是中國國電集團和國電電力的子公司，兩者分別持有國電科環(huán)39.21%及39.19%的股權(quán)。國電科環(huán)的主營業(yè)務(wù)主要分為兩部分：一是環(huán)保及節(jié)能解決方案業(yè)務(wù)，二是可再生能源設(shè)備制造及服務(wù)業(yè)務(wù)。

今年11月，公司發(fā)布了一份盈利預(yù)警，稱子公司國電光伏面臨經(jīng)營及財務(wù)挑戰(zhàn)：生產(chǎn)線使用率低、生產(chǎn)成本高及市場擴張困難等。因此，董事會決定，關(guān)閉年產(chǎn)能為180兆瓦的晶硅電池生產(chǎn)線、年產(chǎn)能為400兆瓦的組件生產(chǎn)線，以及年產(chǎn)能為60兆瓦的薄膜太陽能電池生產(chǎn)線。同時，公司會繼續(xù)研發(fā)高效能太陽能電池及砷化鎵電池，并積極尋求對國電光伏此等業(yè)務(wù)的投資及相關(guān)合作。

一個月后，國電科環(huán)關(guān)閉光伏生產(chǎn)線的初步評估結(jié)果出爐：預(yù)計將確認資產(chǎn)減值及其他損失約40億元。公司稱，此舉將導(dǎo)致2015年度的股東應(yīng)占溢利同比大幅下降。

而糟糕的是，2014年，國電科環(huán)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。2014年，公司收入256億元，與上年基本持平，但稅前利潤縮減至5914萬元，只剩下上一年9.39億元的零頭多一點。而公司股東應(yīng)占利潤更是變?yōu)樘潛p1.37億元，而上一年這一數(shù)字為盈利8.59億元。

光伏產(chǎn)業(yè)拖累業(yè)績

自2012年開始，公司就進入了“增收不增利”的怪圈。2011年至2014年，公司收入分別為187億元、218億元、254億元及256億元，呈逐年增長態(tài)勢，但股東應(yīng)占凈利分別為8.41億元、6.93億元、5.57億元及虧損3.93億元，2015年上半年，公司繼續(xù)虧損1.5億元。

光伏資產(chǎn)成為拖累公司業(yè)績的板塊之一。2014年，公司已經(jīng)為太陽能板塊計提了損失。當年年報顯示，由于受地面光伏電站建設(shè)行政許可程序變化的影響，加上光伏產(chǎn)品及服務(wù)行業(yè)的競爭加劇，公司太陽能EPC項目合同金額及并網(wǎng)容量均下降。2014年由于收到的光伏薄膜生產(chǎn)訂單不足，公司在評估后下調(diào)了太陽能板塊的預(yù)期未來現(xiàn)金流，造成這些資產(chǎn)減值損失約5.25億元。

2014年，公司環(huán)保業(yè)務(wù)收入占比35.7%，節(jié)能解決方案業(yè)務(wù)占比14.4%，風電產(chǎn)品及服務(wù)占比36.9%，而太陽能產(chǎn)品及服務(wù)占比僅有11.4%。而四大塊業(yè)務(wù)中，除了太陽能業(yè)務(wù)外，都是盈利的。

恐怕也正是因為此，市場給予國電科環(huán)的估值已經(jīng)非常低：昨日國電科環(huán)報收0.71港元，相對每股凈資產(chǎn)1.9港元折價了一半都不止，公司市值僅40億港元。

國電科環(huán)關(guān)閉生產(chǎn)線，顯然對于產(chǎn)業(yè)前景并不看好。在公司看來，光伏行業(yè)目前仍面臨著不少問題，未來整體經(jīng)營形勢不容樂觀，因此此次關(guān)閉生產(chǎn)線，也是壯士斷臂的無奈之舉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。