黑色系強勢飆升 鐵礦螺紋大漲近3%

12月29日大宗商品集體暴漲。黑色系強勢反彈，化工品緊隨其后。鐵礦漲2.93%、螺紋漲2.71%、焦煤漲2.78%、熱卷漲2.58%、棕櫚漲2.38%、鄭煤漲2.12%，瀝青、焦炭、PVC、甲醇、玻璃漲幅均超1%。

　　全球原油過剩問題無法緩解油價將持續(xù)承壓

　　周一亞市盤初，國際油價下跌。分析人士表示，盡管上周美元疲軟以及美國原油庫存大幅減少提振了油價，但全球原油過剩問題依舊無法緩解，油價很難維持漲勢。2016年，隨著銀行等金融機構(gòu)加快退出石油期貨等金融衍生品市場，非商業(yè)持倉量將再度進入一輪新的大幅減倉時期，多頭及空頭對油價的作用力也將隨之減弱。明年上半年，國際油價(WTI)或?qū)⒃?5美元上下波動，如果期間一些利空消息發(fā)力，油價可能會跌至35美元之下。

　　供給側(cè)管理：煤炭行業(yè)脫困的一劑“良藥”

　　近些年來，煤炭價格持續(xù)下跌，再加上其產(chǎn)能嚴重過剩，導(dǎo)致了煤炭的不景氣。在面對煤炭行業(yè)的“寒冬”，中央高層似乎有些坐不住了。在2014年7月份，由國家發(fā)展改革委牽頭建立了煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會議制度，據(jù)記者了解，脫困聯(lián)席會議已經(jīng)召開了43次。

　　馮興元告訴記者，煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩，其背后是大量的錯誤投資，而錯誤的投資又是此前存在的虛假的市場景氣信號所引起的。2008年政府的一攬子刺激經(jīng)濟計劃造成的景氣幻覺就是虛假景氣信號，其實醞釀著更大的危機，比如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后問題事后導(dǎo)致大量企業(yè)破產(chǎn)。

　　12月份，國務(wù)院總理李克強主持召開了國務(wù)院常務(wù)會議，部署促進中央企業(yè)增效升級。對不符合國家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標準和長期虧損的產(chǎn)能過剩行業(yè)實行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對持續(xù)虧損3年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”。

　　高層的這些舉措，無疑是對當前我國煤炭產(chǎn)業(yè)脫困所指出的明確路線。

　　螺紋鋼基差修復(fù)行情接近尾聲

　　在螺紋鋼上漲的同時，鐵礦石、焦煤和焦炭等原材料隨之上漲。鐵礦石、焦炭、焦煤期貨也一直處于大幅貼水格局中，隨著交割時間臨近，這些品種也開始修復(fù)基差。但原材料現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不如期貨市場，普氏鐵礦石價格指數(shù)勉強回到40美元/噸大關(guān)，焦炭和焦煤現(xiàn)貨并沒有出現(xiàn)普遍性上漲。究其原因，鋼廠減產(chǎn)利多螺紋鋼，但利空原料，原料需求進一步萎縮。在礦商和焦化企業(yè)開工率并無明顯降低的局面下，鐵礦石和煤焦現(xiàn)貨很難漲價，后期仍有降價空間。

　　在期貨連續(xù)拉升后，目前螺紋鋼期貨近月已經(jīng)升水近40元/噸，鐵礦石期貨近月升水超過10元/噸?，F(xiàn)貨市場的漲勢已經(jīng)放緩，預(yù)計后期近月合約漲幅有限。在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的背景下，市場對來年5月的行情并不十分樂觀。且在鋼鐵需求開始負增長的情況下，鋼鐵產(chǎn)量的減少也將成為趨勢，鐵礦石的需求將進一步萎縮。螺紋鋼1605合約繼續(xù)大漲的動力不足，短期有望維持振蕩偏強的狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。