煤炭?jī)r(jià)已不如土豆價(jià) 行業(yè)需重組

產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)面臨的核心問(wèn)題是供求失衡，供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。作為典型的周期性行業(yè)，新世紀(jì)以來(lái)，煤炭、鋼鐵、石油化工等重化工業(yè)也曾飽受產(chǎn)能過(guò)剩困擾，后又都因需求提振得以重振雄風(fēng)。但當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)期，依靠經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好化解這些行業(yè)嚴(yán)重過(guò)剩產(chǎn)能的可能性很小。為此，政府需要通過(guò)宏觀調(diào)控推動(dòng)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，使產(chǎn)品價(jià)格回升，企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)正常盈利水平。

日前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，把積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過(guò)剩列為2016年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展五大任務(wù)的第一項(xiàng)。此前，李克強(qiáng)總理在經(jīng)濟(jì)工作專家座談會(huì)上表示，要加大政府引導(dǎo)和金融支持，尊重市場(chǎng)規(guī)律，推動(dòng)兼并重組，加快落后產(chǎn)能淘汰和“僵尸企業(yè)”退出，促進(jìn)企業(yè)效益和資源配置效率回升。

這些論述直指我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題：唯有加快淘汰落后產(chǎn)能，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，煤炭、鋼鐵、石油化工等重化工業(yè)才有可能重新煥發(fā)生機(jī)；唯有經(jīng)此痛苦一役，才有可能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在更高層次上的再平衡。

重化工業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，但產(chǎn)能過(guò)剩卻導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌，企業(yè)利潤(rùn)銳減甚至虧損。以煤炭行業(yè)為例，目前，煤炭?jī)r(jià)格已不如土豆價(jià)，行業(yè)虧損面更是達(dá)到80%。若任由這種情況持續(xù)下去，勢(shì)必影響行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。進(jìn)一步說(shuō)，重化工業(yè)在工業(yè)中占比較大，這些行業(yè)大面積虧損拖累了工業(yè)企穩(wěn)，更會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響。

說(shuō)到底，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)面臨的核心問(wèn)題是供求失衡，供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。作為典型的周期性行業(yè)，新世紀(jì)以來(lái)，這些行業(yè)也曾飽受產(chǎn)能過(guò)剩困擾，后又都因需求提振得以重振雄風(fēng)。但當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)期，依靠經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好化解這些行業(yè)嚴(yán)重過(guò)剩產(chǎn)能的可能性很小，也就是說(shuō)，這些行業(yè)很難再通過(guò)需求增加實(shí)現(xiàn)供求再平衡。

于是，不少產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)祭出“限產(chǎn)保價(jià)”大旗，短期內(nèi)發(fā)揮了一定作用，但這種攻守同盟式的承諾相當(dāng)脆弱。企業(yè)的成本包括一次性投入的初始成本和邊際生產(chǎn)成本，重化工業(yè)的初始成本很高、投入后又很難收回，屬于沉沒成本。只要商品的價(jià)格高于企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本，企業(yè)的最優(yōu)選擇就是繼續(xù)生產(chǎn)，在“限產(chǎn)保價(jià)”很難有實(shí)質(zhì)性約束的情況下，難保不出現(xiàn)或明或暗的攪局者。長(zhǎng)期而言，“限產(chǎn)保價(jià)”的方式也不能從根本上改變行業(yè)供大于求的局面，企業(yè)各自壓縮產(chǎn)能只是以犧牲效率為前提的低水平平衡，并非治本良策。

另外，因初始投入成本較高，企業(yè)通常用銀行貸款進(jìn)行投資，為還清銀行本息，只要價(jià)格高于邊際生產(chǎn)成本，企業(yè)就有動(dòng)力生產(chǎn)，而銀行為防壞賬增加，寧愿繼續(xù)貸款給“僵尸企業(yè)”也不愿壞賬暴露。就地方政府而言，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、防止稅收流失，也愿意采取各種措施讓這些實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)能力很弱的企業(yè)勉強(qiáng)生存下來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，目前僅在A股上市的“僵尸企業(yè)”就有266家，總負(fù)債超過(guò)1.6萬(wàn)億元，其他沒有上市的此類企業(yè)就更多了。

為此，在很難單純依靠市場(chǎng)力量淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的情況下，應(yīng)讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用的同時(shí)，通過(guò)政府宏觀調(diào)控推動(dòng)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，使產(chǎn)品價(jià)格回升，企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)正常盈利水平。推動(dòng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組，必然是一個(gè)痛苦的過(guò)程，但只有這樣，產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)全局才有望實(shí)現(xiàn)更高層次的再平衡，經(jīng)濟(jì)社會(huì)才可能收獲持續(xù)健康發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。