環(huán)保限產(chǎn)“突襲” 黑色系多頭狂歡

昨日，環(huán)保限產(chǎn)“突襲”，鋼價漲“紅了臉”。

　　對于周一盤中的螺紋鋼期貨，多頭紛紛表示幸福來得太突然，空頭小伙伴則被砸得有點(diǎn)蒙，有投資者調(diào)侃道：“空頭一開始都搶著上車，后來發(fā)現(xiàn)上了輛翻斗車。”

　　每日開盤，總會有人哭有人笑，不過這次的限產(chǎn)有點(diǎn)猝不及防，加之臨近國慶長假，今年較之前國際形勢更為復(fù)雜，準(zhǔn)備持幣過節(jié)的投資者較多，長假前的交易也愈發(fā)謹(jǐn)慎，有交易人員說，大戶開始陸續(xù)平倉了，準(zhǔn)備過節(jié)……

　　截至9月23日下午收盤，螺紋2001合約報收3510，漲3.60%；熱卷2001合約報收3509，漲2.99%；鐵礦石2001合約報收647.5，漲2.37%；焦炭2001合約報收1982，漲1.95%；焦煤2001合約報收1300，跌0.08%。

　　23日夜盤，螺紋、熱卷強(qiáng)勢延續(xù)，但鐵礦、焦炭漲幅回落。螺紋2001合約報收3538，漲2.43%；熱卷2001合約報收3532，漲2.11%；鐵礦石2001合約報收639，漲0.16%；焦炭2001合約報收1975，漲0.61%。

　　“市場不斷傳出限產(chǎn)趨嚴(yán)的消息，期現(xiàn)價格均出現(xiàn)不同程度的上漲。”介紹，現(xiàn)貨方面成交較周末情況明顯好轉(zhuǎn)，低價成交開始放量。全國主要市場螺紋漲幅10—60元/噸；熱卷主要市場上漲10—40元/噸，均價上調(diào)9元/噸。市場限產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，包括唐山、天津、山東等在內(nèi)的多區(qū)域均啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，支撐鋼價上行。

　　多區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)

　　據(jù)悉，9月21日，唐山市政府印發(fā)《9月份大氣污染防治加嚴(yán)管控措施》的通知，要求9月22日—27日期間，對唐山地區(qū)鋼企燒結(jié)機(jī)設(shè)備實(shí)施加嚴(yán)管控，從之前的20%—30%調(diào)整為：除唐鋼北廠區(qū)、唐銀鋼鐵和天柱鋼鐵保留一臺燒結(jié)機(jī)生產(chǎn)外，其他鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)比例不低于50%；位于沿海區(qū)域的鋼鐵企業(yè)不執(zhí)行此次加嚴(yán)管控措施；獨(dú)立軋鋼企業(yè)停產(chǎn)。

　　根據(jù)9月23日市場傳聞，唐山市應(yīng)急辦重新要求按照四個時間段上報國慶和秋冬季期間唐山地區(qū)鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)措施：

　　9月24日—9月30日：高爐停產(chǎn)50%以上，燒結(jié)、豎爐、白灰窯全停，不可恢復(fù)生產(chǎn)；

　　10月1日—11月14日：高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰停產(chǎn)50%，如遇重污染天氣預(yù)警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結(jié)、豎爐全部停產(chǎn)，5天后恢復(fù)到高爐停產(chǎn)比例（50%），白灰窯全停；

　　11月15日至次年3月15日，高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰按照表上C1C2C3類企業(yè)比例停產(chǎn)（鑫達(dá)停50%），遇重污染天氣預(yù)警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結(jié)、豎爐全部停產(chǎn)，5天后恢復(fù)到高爐停產(chǎn)比例50%，白灰窯全停。

　　其他時間段：3月15日后，按照技術(shù)指南要求，遇有重污染天氣預(yù)警，C類企業(yè)燒結(jié)、豎爐停產(chǎn)，5天后燒結(jié)、豎爐按照50%停產(chǎn)，高爐停產(chǎn)50%，白灰窯全停。

　　邯鄲市發(fā)布重污染橙色預(yù)警：自9月23日24時起，啟動二級強(qiáng)化措施，要求應(yīng)急減產(chǎn)。其中鋼鐵行業(yè)燒結(jié)機(jī)、球團(tuán)予以停產(chǎn)，高爐燜爐；焦化企業(yè)4.3米焦?fàn)t延長結(jié)焦時間至72小時；其它焦化企業(yè)焦?fàn)t延長結(jié)焦時間至36小時。

　　山東省關(guān)于發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警并啟動Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)：自9月24日零時前啟動，要求包括濟(jì)南在內(nèi)的山東省13個地市，工業(yè)企業(yè)按照最新修訂應(yīng)急減排清單采取限產(chǎn)停產(chǎn)等減排措施，建筑工地?fù)P塵源停止產(chǎn)生揚(yáng)塵環(huán)節(jié)的建筑施工作業(yè)及渣土運(yùn)輸，加強(qiáng)重型柴油貨車管控措施，最大限度減少上路運(yùn)輸行駛。

　　上周《太原市打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)行動計劃》提出，太原市將在年底前完成省下達(dá)的環(huán)境空氣質(zhì)量改善目標(biāo)以及二氧化硫、氮氧化物主要污染物排放總量控制指標(biāo)，全市淘汰焦化產(chǎn)能310萬噸，包括古交華潤二廠180萬噸、清徐迎憲焦化廠50萬噸、婁煩萬光焦化廠40萬噸、婁煩利民焦化廠40萬噸。據(jù)了解，以上焦化廠均已停產(chǎn)，對供給端無影響。周末流傳唐山市《績效分類C類鋼鐵企業(yè)細(xì)化評價表》，C1、C2、C3鋼廠分類分別為9家、16家、5家，涉及產(chǎn)能約1.41億噸，10月1日至11月14日（第一階段），高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰停產(chǎn)50%，影響鐵水產(chǎn)量約11萬噸/天，影響焦炭需求4.7萬噸/天；11月15日至次年3月15日（第二階段），高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰按照表上c1c2c3類企業(yè)比例停產(chǎn)，預(yù)估影響鐵水產(chǎn)量約2.1萬噸/天，影響焦炭需求0.9萬噸/天。

　　對黑色系品種的影響

　　“隨著限產(chǎn)消息不斷發(fā)酵，京津冀地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，多地已啟動重污染應(yīng)急響應(yīng)，從鋼廠到建筑施工企業(yè)均有涉及。目前來看，主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)將短期支撐鋼價上漲，臨近假期有一定低價補(bǔ)庫需求，支撐前半周的上漲。”

　　上周螺紋產(chǎn)量大幅增加、需求走弱、庫存降幅趨緩，加之生態(tài)環(huán)境部表態(tài)堅(jiān)決不實(shí)行“一刀切”，對螺紋走勢形成較大壓制。另外，從持倉看非期貨公司持賣單量大幅增加，9月20日螺紋持倉達(dá)到15701手，比9月16日大幅增加11700手。顯示在近期期貨價格反彈力度超過現(xiàn)貨的情況下，鋼廠入場套保較為積極，對盤面走勢也有壓制。“本周是國慶節(jié)前的最后一個交易周，終端補(bǔ)庫對需求仍有支撐，預(yù)計成交會維持在不錯的水平。同時周末唐山再次傳來消息，相關(guān)部門研究起草了《績效分類C類鋼鐵企業(yè)細(xì)化評價表》，將評級C類的鋼鐵企業(yè)細(xì)分為C1、C2、C3三類，分別為9家，16家，5家。三類企業(yè)結(jié)合實(shí)際在秋冬季限產(chǎn)時段或按照20-55%不等的比例進(jìn)行差異化停限產(chǎn)。預(yù)計在終端補(bǔ)庫及限產(chǎn)擾動影響下，螺紋走勢或?qū)⑵珡?qiáng)振蕩。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成說。

　　銀河期貨鋼鐵事業(yè)部報告認(rèn)為，唐山發(fā)布限產(chǎn)評價表按照10月份高爐限產(chǎn)50%預(yù)估，10月份焦炭需求減少4.7萬噸/天，焦化不變情況下從平衡表推算10月份焦炭庫存增加145萬噸；不限產(chǎn)情況下維持上周平衡表推算9、10月份焦炭庫存減少10萬噸、11月份減少8萬噸。

　　另外，上周焦企提出第一輪漲價，河北地區(qū)某大型焦企焦價上調(diào)100元/噸，漲后準(zhǔn)一級焦1890元/噸，二級焦1860元/噸，均為出廠承兌含稅價，但下游鋼廠暫未接受漲價。日照港準(zhǔn)一級報1880—1900元/噸持穩(wěn)，山西地區(qū)焦化利潤100—150元/噸左右。庫存方面，焦企焦炭庫存32.09萬噸，減少1.7萬噸；鋼廠焦炭庫460.89萬噸，減少3.3萬噸；港口焦炭總庫447萬噸，減少3萬噸。合計庫存減少8萬噸，加系數(shù)庫存減少11.5萬噸，整體仍保持小幅去庫狀態(tài)。焦化開工方面，上周獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率77.69%，較上上周減0.08%；需求方面，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.44%，環(huán)比增0.33%，供需端開工均保持持穩(wěn)狀態(tài)。

　　銀河期貨鋼鐵事業(yè)部報告認(rèn)為，當(dāng)前焦炭整體供需仍在均衡狀態(tài)，焦化利潤水平處于低位。焦企目前提出的第一輪漲價并未被下游接受，主要由于長流程鋼廠利潤并未明顯改善。電爐產(chǎn)量下降后鋼材庫存大幅下降，但由于鋼材整體庫存水平同比仍較高，現(xiàn)貨價格上漲缺乏動力，目前產(chǎn)量小幅回升情況下市場情緒再次轉(zhuǎn)弱，同時10月份鋼廠在限產(chǎn)預(yù)期下對原料采購存在謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　目前來看，10月份唐山地區(qū)是否執(zhí)行限產(chǎn)仍存在不確定性，可從以下兩方面進(jìn)行分析（同時需密切注意近期山東去產(chǎn)能出新細(xì)則）：

　　一是不限產(chǎn)情況下，當(dāng)前鋼材需求仍符合季節(jié)性提升節(jié)奏。在目前的鋼材庫存及產(chǎn)量下，預(yù)計10月份鋼廠利潤仍有改善預(yù)期，若焦炭需求不被限產(chǎn)影響，第一輪提漲仍有落實(shí)可能，但繼續(xù)提漲空間預(yù)計有限。

　　二是唐山限產(chǎn)10月份較嚴(yán)格執(zhí)行情況下，焦炭有較明顯累庫預(yù)期，預(yù)計現(xiàn)貨提漲難度加大，很可能重回下跌趨勢。但由于目前焦企利潤較低，且10月份鋼廠利潤提升預(yù)期增強(qiáng)，因此焦炭降價空間有限，預(yù)計10月旺季之后焦企有虧損減產(chǎn)可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。