產(chǎn)量止升回落 螺紋鋼跌勢或放緩

12月19日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格3904元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。期螺主力期貨合約收于3518，較上一交易日上漲1%。今日唐山普方坯報價3340元/噸，較上一交易日持平。

分區(qū)域來看，貴陽，西安和成都等17個城市螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌，幅度在10-60元/噸；北京和天津2個前期跌幅較大的城市螺紋鋼價格上漲，幅度在10-20元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

上海易居房地產(chǎn)研究院19日發(fā)布的最新一期《中國百城庫存報告》顯示，截至2019年11月底，全國100個城市新建商品住宅庫存總量為47359萬平方米，環(huán)比增長1.9%，同比增長5.7%。從同比數(shù)據(jù)看，當(dāng)前庫存規(guī)模已呈現(xiàn)了連續(xù)12個月的正增長態(tài)勢，庫存壓力開始增大，當(dāng)前庫存規(guī)模大致相當(dāng)于2017年4月份的水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2018年開始百城庫存就已步入上行通道，房企去庫存的工作任務(wù)開始加重，預(yù)計今年年底以及明年第一季度，“降價促銷去庫存”將是房企經(jīng)營的關(guān)鍵詞。

點評：隨著宏觀經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻，國家對于房地產(chǎn)的調(diào)控政策較為嚴(yán)格，房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫，庫存連續(xù)12個月正增長。但房地產(chǎn)特別是住宅仍是下游需求拉動的主力，加之目前房地產(chǎn)投資增速10.2%，尚有韌性。因此中長期來看房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求理性回落，但空間不大。

基本面：

產(chǎn)量：本周螺紋鋼產(chǎn)量357.84萬噸，較上周減少8.49萬噸；線材產(chǎn)量146.68萬噸，較上周減少4.78萬噸。

點評：11月下旬至今建材市場持續(xù)下跌，鋼廠盈利明顯收縮，但尚有利潤。本周建材鋼廠產(chǎn)量下降，好于市場預(yù)期，供給端止住攀升勢頭，可能是年底部分企業(yè)安排檢修。

庫存：本周螺紋鋼廠內(nèi)庫存205.08萬噸，較上周增加3.87萬噸；線材廠內(nèi)庫存58.4萬噸，較上周增加2.14萬噸。

本周螺紋鋼社會庫存395.93萬噸，較上周增加6.28萬噸；線材社會庫存91.47萬噸，較上周增加1.17萬噸。

點評：螺紋鋼總庫存累積10.15萬噸，線材總庫存累積3.31萬噸。庫存繼續(xù)累積，不過累庫速度仍較慢。

成交：今日全國139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量17.55萬噸，較上一交易日1.95萬噸。

綜合來看，建筑鋼材產(chǎn)量有所下滑，下游成交量持續(xù)小幅回落，庫存低位加速累積。淡季需求弱仍是鋼價的主導(dǎo)因素，因此雖然減產(chǎn)對價格有所提振，但庫存累積，整體回落的趨勢不會扭轉(zhuǎn)。預(yù)計螺紋鋼回落速度放緩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。