新能源汽車供應鏈影響力有望提升

中國供應鏈對特斯拉Model3成本降低的作用將引發(fā)深遠影響。中國新能源汽車供應鏈立足國內市場的同時，將深度走向全球市場、融入全球市場，最終有望引領全球市場。

銷量增長迅猛

近年來，新能源汽車銷量增速迅猛。數(shù)據(jù)顯示，全球新能源汽車銷量從2013年的38萬輛增至2019年的221萬輛，年復合增長率達到34.1%。其中，我國新能源汽車銷量從2013年的1.76萬輛增至2019年的120.6萬輛，年復合增長率達到102.3%。2019年中國新能源汽車在全球市場的銷量占比達60%。

預計2020年全球新能源汽車銷量達300萬輛，含中國市場約150萬輛、歐洲市場約80萬輛、美國市場約40萬輛。國內市場方面，預計特斯拉和合資車貢獻25萬-30萬輛，自主純電動汽車貢獻75萬輛（約半數(shù)為營運用途）。

新能源汽車發(fā)展離不開強有力的產業(yè)扶持政策，補貼政策是產業(yè)發(fā)展初期的關鍵推動力。補貼退坡后，“雙積分”將成為我國新能源汽車發(fā)展的長期扶持政策。

看好國產特斯拉

特斯拉是全球智能電動車行業(yè)的先驅和領軍者，產品體驗佳，品牌深入人心。極致的電動化、智能化技術研發(fā)與應用是特斯拉的本質，包括電驅動技術，電池管理技術，模塊化底盤技術、智能駕駛技術和在線升級技術等。

2019年1月初，特斯拉上海工廠開工建設，用于生產Model3、ModelY等車型。上海工廠一期建設產能為15萬輛，全部建設完成后將達50萬輛。國產特斯拉下線將有力推動特斯拉在我國市場的銷量，同時對國內配套的供應鏈體系帶來訂單增量。

2020年1月，特斯拉Model3生產2625輛。雖受疫情影響，特斯拉上海工廠已于2月10日復產。Model3全年銷量將以其供給決定，供不應求節(jié)奏或貫穿全年。Model3主打性價比，同時保留了科技和性能體驗，在國內市場極具吸引力。與同級別燃油車相比，Model3與奔馳、寶馬、奧迪的傳統(tǒng)燃油B級車售價較接近，但免征10%購置稅，同時擁有新能源牌照優(yōu)勢。

特斯拉國產化給自主車企帶來巨大競爭壓力，但政策出發(fā)點在于引導汽車電動化。面對特斯拉這條“鯰魚”，國內車企早已行動起來。很多自主車企推出了優(yōu)秀產品，設計感、續(xù)航等方面都取得長足進步，但智能化方面還有不少差距。未來3年-5年，特斯拉的產能需要爬坡，供應鏈需要打通，產品序列需要補充。這給自主車企發(fā)展留下時間，預計未來新能源主流自主車企不會超過5家。

今年開始，特斯拉零部件國產化率有望從30%轉變到近100%。國內多家企業(yè)進入特斯拉供應鏈，涵蓋動力電池及熱管理系統(tǒng)、電機電控、中控系統(tǒng)、BMS、底盤等。

國內供應鏈對特斯拉Model3成本降低或引發(fā)深遠影響。其他海外車企龍頭開展新能源汽車業(yè)務將充分考慮中國供應鏈的積極作用。通過國產化方式降低成本，有利于提升新能源汽車產品競爭力，獲取更多市場份額。中國新能源汽車供應鏈立足國內市場的同時，將深度走向全球市場、融入全球，最終有望引領全球市場。

技術提升空間大

當前正處在新能源汽車技術爆發(fā)前夜，主要是液態(tài)離子電池技術的安全性、快充性、循環(huán)性等，電池材料端包括膈膜和電解液技術有極大的提升空間。車輛輕量化同樣處在產業(yè)爆發(fā)前夜。

汽車作為交通工具，續(xù)航里程、耐用性、補能的便利、成本及安全性，決定其適用空間。新能源汽車高速發(fā)展到現(xiàn)在，摸到了第一層“天花板”，技術進步帶來的價值彈性更大。

從技術路線看，增程式純電動車和燃料電池車發(fā)展?jié)摿薮?。增程式純電動車補能速度快，綜合能耗低，且安全性相對較高，續(xù)駛里程更長，耐用性較好，符合老百姓用車習慣，可能成為大幅替代傳統(tǒng)燃油車的技術路線。

值得注意的是，新能源汽車未來銷量的預估都是從政策指引出發(fā)，很少能從需求端解釋清楚。要實現(xiàn)規(guī)劃目標，就必然面臨著對傳統(tǒng)汽車的替代。從目前的技術、基礎設施、成本、產品體驗上看，電動車很難對傳統(tǒng)車進行大范圍替代。這就會存在很大的不確定性，行業(yè)發(fā)展最終還要依賴于電池底層材料等技術的進步。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。