產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)率提高 煤價(jià)能否繼續(xù)走低？

從供給端來看，目前坑口產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量逐步增加，煤炭產(chǎn)量供給得到一定釋放，礦區(qū)銷量得到一定補(bǔ)充，加之在產(chǎn)國(guó)有大礦及煤企基本以保長(zhǎng)協(xié)和站臺(tái)為主，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。但民營(yíng)煤礦生產(chǎn)復(fù)工相對(duì)緩慢，部分煤礦復(fù)產(chǎn)之后因工人無法返崗煤炭產(chǎn)量維持中低位水平，供給相對(duì)偏緊，價(jià)格穩(wěn)中有漲，整體價(jià)格相對(duì)2月份前期高價(jià)均有所回落。當(dāng)前煤礦復(fù)產(chǎn)情況：截止3月2日鄂爾多斯全市累計(jì)生產(chǎn)煤礦159座，總產(chǎn)能5.5億噸，其中當(dāng)日復(fù)工復(fù)產(chǎn)煤礦2座，產(chǎn)能0.01億噸。截至2月25日，陜西全省復(fù)產(chǎn)復(fù)工的煤礦80處，占總數(shù)的26%，生產(chǎn)煤炭5573萬噸，同比增加462萬噸；早在2月22日，全國(guó)在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7億噸，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)到76.5%，當(dāng)日產(chǎn)量833萬噸。

圖2：全國(guó)煤炭港口庫存及煤炭消費(fèi)行業(yè)：?jiǎn)挝唬ㄈf噸）

從價(jià)格上來看，相對(duì)2月份產(chǎn)地和港口煤價(jià)均有一定回落，產(chǎn)地價(jià)格下降主要是煤礦增產(chǎn)數(shù)量，產(chǎn)量得到一定釋放，以及價(jià)格高位，下游接受程度較低，理性回落。港口因下游企業(yè)復(fù)工不及預(yù)期，工業(yè)用電需求疲軟，加之港口庫存低位回升，供給增加優(yōu)于需求釋放，實(shí)際成交較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)弱勢(shì)維穩(wěn)。中間環(huán)節(jié)庫存充裕一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，市場(chǎng)交易趨于理性，背上港口拉運(yùn)仍以煤電企業(yè)長(zhǎng)協(xié)為主，間接帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格趨于平穩(wěn)看，短期內(nèi)現(xiàn)貨煤價(jià)漲跌均乏力。截止3月3日鄂爾多斯（CV5500）動(dòng)力煤主流坑口價(jià)含稅價(jià)365元/噸，陜西榆林（CV6000）動(dòng)力煤主流坑口含稅價(jià)475元/噸，秦皇島港（CV5500）動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)571-575元/噸左右。

圖3：產(chǎn)地價(jià)格和秦皇島煤價(jià)走勢(shì)：?jiǎn)挝唬ㄔ?噸）

綜上所述，目前下游復(fù)工逐步推進(jìn)，南方、華東等地區(qū)復(fù)工均以技術(shù)、服務(wù)業(yè)為主，大型高耗能企業(yè)及制造業(yè)尚未全面復(fù)工，依靠民用電及偏低用電企業(yè)難以提升當(dāng)前日耗，沿海煤炭市場(chǎng)釋放暫時(shí)較為不樂觀。隨著上游產(chǎn)地煤炭煤炭釋放，發(fā)往港口數(shù)量增加，北方港口及電廠補(bǔ)庫暫時(shí)告一段落，市場(chǎng)也將逐漸趨向平穩(wěn)。若進(jìn)入3月中后旬以后，企業(yè)復(fù)工數(shù)量上升，部分終端市場(chǎng)用戶會(huì)進(jìn)入補(bǔ)庫需求，加之貿(mào)易商及市場(chǎng)發(fā)運(yùn)下水煤價(jià)格嚴(yán)重倒掛，導(dǎo)致站臺(tái)發(fā)運(yùn)積極性偏差，屆時(shí)港口部分特殊煤種資源出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，煤價(jià)有望企穩(wěn)回升，而一般煙煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)港口(CV5500)動(dòng)力煤主流平倉(cāng)價(jià)在565-575元/噸左右。