鋼鐵行業(yè)：鋼廠“春運季”提前備貨，“抄底搶購”拉高鐵礦石交易價

鋼廠為 2015 年春運到來提前備貨。 2015 年的春節(jié)將至，與往年相比， 15 年春節(jié)較晚，除夕為 2 月 18 日。因此，春運開始時間相對往年也出現(xiàn)了一定程度的錯后。但和往年相同的，是各大鋼廠在春運到來前，為抵御鐵路運力緊張而進行的爐料庫存補充。各大鋼廠本該在 14 年 11 月底開始的補庫活動，被延遲了近一個月的時間。 根據以往經驗，鋼鐵廠在此期間會將 1 -2 個月的流動安全庫存調整到 3 個月以上，因此增大了對鐵礦石的采購力度，使得產品價格在短期內出現(xiàn)上漲?！　?014 年三、 四季度鋼廠經營現(xiàn)金流大幅改善，使得企業(yè)有錢抄底囤貨　　根據中鋼協(xié)統(tǒng)計， 截止 11 月末，全國三級螺紋鋼平均下跌 17.8%( 623 元/噸)，熱軋板下跌 13%( 458 元/噸)。與此同時 62%澳粉標準品下跌 47.8%( 64 元/噸)，國內礦標準品下跌 36.8%( 390 元/噸)，焦炭下跌 35.7%( 500 元/噸)。2014 年 1 -11 月，占比粗鋼生產成本 70%以上的爐料價格跌幅遠遠超過成品鋼材的 2 到 3 倍。　　2014 年雖然鋼材價格屢創(chuàng)新低，但原材料成本的大幅下降，一定程度上為鋼鐵企業(yè)讓出了部分利潤空間，同時也使得企業(yè)經營活動中的凈現(xiàn)金流情況得以改善。　　我們認為， 2014 年三、四季度鋼鐵企業(yè)經營現(xiàn)金流的改善，在一定程度上觸發(fā)了企業(yè)在鐵礦石價格年度低點，投機性囤貨、補庫的行為。這或許也從另一個層面說明，短期內鐵礦石市場主要參與者(鋼鐵廠)所認知的鐵礦石(進口礦)成本支撐下的新低價從此前的$89/噸，下降到了 $80/噸?！　髀勚醒肱鷾蚀笠?guī)?；A設施建設，或為 2015 年鋼鐵行業(yè)帶來希望?！　∧壳皹I(yè)內有傳聞，稱國務院去年底已批準總投資額逾 10 萬億元人民幣的七大類基礎設施項目，其中 2015 年投資超過7 萬億元。據了解，由國家發(fā)改委編制的這七大類投資包含 400 多個項目，今年開工項目預計約 300 個。但是，我們認為， 傳聞中提到的基礎設施建設項目很難在短期內拉動國內鋼鐵需求，尤其是當前鋼鐵“產能過?！眹乐氐谋尘爸隆?br />

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