220年“迎峰度夏”期間煤炭鋼市運(yùn)行情況分析及研判

當(dāng)前煤炭市場運(yùn)行情況分析

（一）煤礦被動減產(chǎn)，煤價震蕩筑底

         近期煤礦安全事故頻發(fā)，國務(wù)院安委會日前印發(fā)《全國安全生產(chǎn)專項整治三年行動計劃》，在全國部署開展安全生產(chǎn)專項整治三年行動，5月預(yù)計產(chǎn)煤礦安監(jiān)力度將持續(xù)加大；近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會發(fā)布《關(guān)于維護(hù)市場供需平衡、提高行業(yè)發(fā)展質(zhì)量的意見》，要求煤企實施階段性減量化生產(chǎn)，維護(hù)市場供需平衡。受此影響，部分無煙煤主要生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合倡議，在當(dāng)前產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)10%。另有鄂爾多斯地區(qū)煤管票發(fā)放亦開始收緊。綜合來看，國家相關(guān)部門調(diào)控干預(yù)力度逐步加大，且主產(chǎn)地煤礦積極配合減產(chǎn)，5月主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)寬松局面得到一定程度控制。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求持續(xù)恢復(fù)

         隨著國內(nèi)疫情逐漸穩(wěn)定，5月宏觀經(jīng)濟(jì)將持續(xù)好轉(zhuǎn)，特別是房地產(chǎn)投資和房屋新開工面積同比降幅將逐漸收窄，水泥、沙石和鋼材需求或?qū)⒊掷m(xù)回暖，整體電煤需求環(huán)比將有所回升；民用用電方面，受“厄爾尼諾”天氣影響，南方大部分地區(qū)氣溫高于常年同期水平，加之華南等地的降水量較常年同期偏少，水電出力不足，外送電量減少，導(dǎo)致沿海地區(qū)煤炭消費(fèi)同比明顯上升?？傮w來看，宏觀經(jīng)濟(jì)將持續(xù)好轉(zhuǎn)，工業(yè)用電需求將有所回升，民用電需求增加，水電欠發(fā)，預(yù)計5月電力行業(yè)耗煤同比明顯回升。

（三）庫存快速回落 回歸正常區(qū)間

         由于日耗持續(xù)回升以及采購需求的回升，當(dāng)前全國及沿海電廠煤炭庫存均略低于去年同期水平，而中轉(zhuǎn)港口庫存也出現(xiàn)了一定程度的回落。截至5月14日，全國主要港口合計存煤5531萬噸，月環(huán)比下降8.6%；北方主要港口存煤2387萬噸，月環(huán)比下降15.3%；長三角主要港口存煤1396萬噸，月環(huán)比下降4.6%。全國統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存1.19億噸，同比減少203萬噸，可用25天。

（四）進(jìn)口煤管控依舊，國際市場供需雙弱

         海外疫情未得到有效控制，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)全面衰退，國際油價出現(xiàn)暴跌，短期內(nèi)仍將保持低位，受此影響，國際市場對煤炭的需求也將進(jìn)一步減弱。同時，國內(nèi)對進(jìn)口煤管控力度明顯加大，國內(nèi)外煤炭價差始終保持在80-100元/噸。

“迎峰度夏”期間煤炭市場預(yù)測

         從煤炭供應(yīng)看，一是“迎峰度夏”期間國內(nèi)煤炭供應(yīng)將觸底回升。由于在短時間內(nèi)煤炭市場出現(xiàn)了嚴(yán)重的供需錯配，4-5月煤礦開始被動減產(chǎn)。但隨著近期煤價的觸底回升，煤炭供應(yīng)也將有所恢復(fù)，預(yù)計“迎峰度夏”期間，蒙、晉、陜、新等主要產(chǎn)煤省區(qū)和大型煤炭企業(yè)將均恢復(fù)到達(dá)產(chǎn)、滿產(chǎn)狀態(tài)。
 
         二是“迎峰度夏”期間煤炭進(jìn)口量或?qū)⒂兴芈?。根?jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2020年1-4月，全國累計進(jìn)口煤炭12672.6萬噸，同比增長26.9%；4月份，進(jìn)口煤炭3094.8萬噸，同比增長22.3%。煤炭進(jìn)口量大幅增加主要原因是大量2019年和2020年1-2月進(jìn)口煤炭量被結(jié)轉(zhuǎn)到每個月，從4月以來煤炭實際進(jìn)口量已出現(xiàn)明顯回落。今年以來，海關(guān)加強(qiáng)了對煤炭進(jìn)口的調(diào)控力度，異地通關(guān)被嚴(yán)控，貿(mào)易商進(jìn)口受到限制，終端采購進(jìn)口煤也受到配額管控。預(yù)計“迎峰度夏”期間我國煤炭進(jìn)口量同比增幅將進(jìn)一步放緩。
 
          從煤炭需求看，一是做好“六穩(wěn)”、“六保”工作將拉動煤炭需求。中央政治局日前召開會議，分析疫情防控和經(jīng)濟(jì)形勢，提出了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作的總要求，不僅強(qiáng)調(diào)要加大“六穩(wěn)”工作力度，而且明確提出了“六保”任務(wù)。特別強(qiáng)調(diào)要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，釋放消費(fèi)潛力，做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市，擴(kuò)大居民消費(fèi)，適當(dāng)增加公共消費(fèi)，積極擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)。隨著各項配套政策措施的落地，我國宏觀經(jīng)濟(jì)將迎來觸底回升，電力、鋼鐵、建材、煤化工等主要行業(yè)耗煤需求將穩(wěn)步恢復(fù)，預(yù)計“迎峰度夏”期間煤炭需求將比去年同期有所增加。
 
  二是非化石能源替代作用明顯增強(qiáng)、水電不確定因素增加。一季度，全國發(fā)電量同比下降1000億千瓦時左右，同期，核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等新能源發(fā)電增長較快。其中，核電增長6.9%；風(fēng)電和太陽能發(fā)電量1929億千瓦時，同比增加127億千瓦時。非化石能源發(fā)電對煤電的替代作用將更加明顯，將抑制煤炭需求增長。但今年西南地區(qū)來水欠佳，整體蓄水水位低于常年同期，預(yù)計“迎峰度夏”期間西南地區(qū)水電外送電量將低于去年；今年長江流域降水充沛，有洪澇災(zāi)害風(fēng)險，提前泄洪也會造成水電出力下降情況，綜合來看，“迎峰度夏”期間水電出力不確定因素較多，預(yù)計發(fā)電量相較去年有所偏弱。
 
           綜合判斷，“迎峰度夏”期間國內(nèi)將進(jìn)一步加大“六穩(wěn)”工作力度，確保完成“六保”任務(wù)。整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢已觸底，擴(kuò)大內(nèi)需政策落地，工業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長速度將恢復(fù)到應(yīng)有水平，煤炭消費(fèi)也將較前期有所增加。由于今年進(jìn)口煤管控趨嚴(yán)，加之水電出力存在不確定性，預(yù)計“迎峰度夏”期間，煤炭市場整體供需形勢趨于平衡。5月中下旬煤價觸底反彈后，預(yù)計6月煤價將繼續(xù)震蕩上行，7-8月隨著煤炭消費(fèi)的季節(jié)性增加以及進(jìn)口煤供應(yīng)受限，煤價繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。