原油需求之死被夸大 5月油價將升至50美元

瑞士信貸(CreditSuisse)周一(3月28日)撰文指出，盡管2015年第二季度以來美國原油生產(chǎn)開始下滑，但下滑風(fēng)險持續(xù)主導(dǎo)油價走勢。

第三季度，制造業(yè)廣泛疲軟及金融市場動蕩不安使得發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)面臨失速的風(fēng)險，市場重新將注意力轉(zhuǎn)到需求上來。四季度原油需求增長年率自2%上方驟降至1.2%，中國及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求急劇下滑，看似驗(yàn)證了分析師的最大擔(dān)憂。

不過，瑞信集團(tuán)全球能源部經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanStuart認(rèn)為，原油需求“增長將在2016年再次加速”，近期短暫疲軟歸因于暖冬、資源開采產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動低迷以及俄羅斯與巴西等新興市場國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟。

“原油需求非常良好，”Jan在報告中寫道，“我們事后認(rèn)識到，今年冬天看似為低谷，但原油需求增長趨勢看似仍相當(dāng)強(qiáng)勁，部分受到北美與歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及新興市場長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動。”

盡管全球增長憂慮揮之不去，原油需求情況與全球經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退這一表述不符。Stuart指出，尤其是，在第四季度表現(xiàn)不佳之后，美國和中國這兩大全球最大經(jīng)濟(jì)體的原油需求增長有所反彈。

“盡管原油需求增長在第一季度表現(xiàn)得相對疲軟，但是2月數(shù)據(jù)要么會在1月份基礎(chǔ)上得到改善(如巴西和美國)，要么會出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(如韓國和印度)，而中國的需求似乎也出現(xiàn)反彈。”

此外，隨著新興市場的中產(chǎn)階級膨脹，對原油的需求更多來自乘用車，而非生產(chǎn)過程。

鑒于以上分析，瑞信預(yù)計(jì)，原油需求將繼續(xù)以快于工業(yè)生產(chǎn)的速度增長。

“我們預(yù)計(jì)，只要衰退繼續(xù)得以避免，那么原油需求就會在今年適度地再加速，我們預(yù)計(jì)，原油需求表現(xiàn)將繼續(xù)超出工業(yè)生產(chǎn)的歷史相關(guān)性。”

瑞信指出，原油需求前景使得分析師們預(yù)測油價可能在今年5月份觸及50美元/桶水平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。