USDA報(bào)告支撐5月行情 遠(yuǎn)期變數(shù)依然大

5月11日凌晨，USDA發(fā)布最新一期供需報(bào)告，報(bào)告預(yù)計(jì)未來(lái)兩年里全球以及美國(guó)大豆供應(yīng)將會(huì)比早先預(yù)期的更為緊張，因?yàn)槟厦来蠖巩a(chǎn)量降低，全球需求繼續(xù)增長(zhǎng)。USDA將2015/16年度阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低。USDA還將2015/16年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存調(diào)低，同時(shí)將大豆出口調(diào)高，壓榨量也有調(diào)高。更重要的是，USDA預(yù)測(cè)的2016/17年度美國(guó)大豆和全球大豆期末庫(kù)存均低于分析師的預(yù)期。數(shù)據(jù)明顯利多，因此一度引爆市場(chǎng)。當(dāng)日CBOT大豆大漲，連盤(pán)豆粕則直接漲停。此次大漲是進(jìn)一步確定豆類市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，還是迎來(lái)最后的瘋狂呢？

期價(jià)如何走？

美豆方面：在報(bào)告公布前，受天氣影響，南美減產(chǎn)的利多影響已在美豆連續(xù)上漲中得到體現(xiàn)，美豆也一度在大漲后處于盤(pán)整震蕩中，市場(chǎng)資金蠢蠢欲動(dòng)，等待天氣炒作的展開(kāi)，CBOT主力合約在980-1050區(qū)間運(yùn)行。

5月份供需報(bào)告的公布，一方面對(duì)此前南美天氣的影響進(jìn)行了確認(rèn)；同時(shí)，在其首次對(duì)2016/17年度的預(yù)測(cè)中，對(duì)美豆的產(chǎn)量預(yù)估低于預(yù)期，而對(duì)美豆的出口和壓榨則相當(dāng)樂(lè)觀，這進(jìn)一步推動(dòng)了新作大豆的供需狀況改善。在資金助推和天氣升水的影響下美豆運(yùn)行趨強(qiáng)，預(yù)計(jì)CBOT大豆仍有一定的上行空間。

連粕方面：

相對(duì)于CBOT大豆的強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕期貨表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，在報(bào)告公布前，連粕在市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)人氣與市場(chǎng)監(jiān)管層的對(duì)壘的影響下，價(jià)格跟隨美豆波動(dòng)，價(jià)格在2530-2730元/噸區(qū)間盤(pán)整。

雖然國(guó)內(nèi)5-7月份大豆到港預(yù)期壓力大，豆粕供需關(guān)系較為嚴(yán)峻。但供需報(bào)告公布后，CBOT大豆的強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)連粕直奔漲停。市場(chǎng)傳言，下周臨儲(chǔ)將開(kāi)始拋售大豆，總量約為380萬(wàn)噸，加上大豆到港放量，連粕價(jià)格或?qū)⑹艿接绊?，但在CBOT大豆強(qiáng)勢(shì)的推動(dòng)下，連盤(pán)豆粕總體有望震蕩走強(qiáng)，有望向3000元/噸的關(guān)口發(fā)起沖擊。

現(xiàn)貨如何購(gòu)？

由于需求恢復(fù)緩慢，加上大豆到港持續(xù)放量，從3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕一直延續(xù)期強(qiáng)現(xiàn)弱的狀態(tài)。但此次USDA供需報(bào)告可能進(jìn)一步改善現(xiàn)貨市場(chǎng)的心態(tài)。11日，全國(guó)各地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)水漲船高，不少企業(yè)盤(pán)中多次調(diào)價(jià)；目前北方地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)逼近3000元/噸，兩廣等南方地區(qū)也超過(guò)2800元/噸，各地漲幅約在100-180元/噸。目前，下游飼企為防止價(jià)格繼續(xù)上漲，補(bǔ)庫(kù)較為積極，但備貨周期的長(zhǎng)短仍難以確定。

筆者預(yù)計(jì)，5月份USDA供需報(bào)告有利于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)心態(tài)的改善，同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)下游需求的逐步好轉(zhuǎn)，豆粕供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善，5月份市場(chǎng)仍有望保持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行狀態(tài)。但6月份乃至下半年大豆和豆粕市場(chǎng)的變數(shù)依然很大。天氣炒作能否持續(xù)，USDA供需報(bào)告后期如何調(diào)整，國(guó)內(nèi)巨量的大豆到港如何消化？在這種市場(chǎng)背景下，如何更好地進(jìn)行基差采購(gòu)？都是市場(chǎng)需要關(guān)注的重要因素。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)和瑞達(dá)期貨特意邀請(qǐng)了業(yè)內(nèi)知名專家6月初在廈門(mén)進(jìn)行分析探討，為大家提供參考和借鑒。專家團(tuán)隊(duì)包括原東凌糧油股份有限公司副總經(jīng)理，現(xiàn)任華鴻投資董事的徐建飛先生，著名大宗商品研究及交易專家費(fèi)忠海先生，瑞達(dá)期貨產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理張?zhí)煊?，以及遠(yuǎn)易重道投資管理有限公司糧油部總經(jīng)理曾國(guó)強(qiáng)先生，他們將從大豆采購(gòu)、油脂交易、豆粕基差交易，以及風(fēng)險(xiǎn)管理等各環(huán)節(jié)進(jìn)行分析和建議。

敬請(qǐng)關(guān)注！2016年6月3日，福建·廈門(mén)“中國(guó)糧油飼料行業(yè)論壇”，咨詢電話021-26093419。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。