供需格局未改 做多需防回調(diào)

近日布倫特原油持續(xù)上漲，挑戰(zhàn)50美元關(guān)口，紐約原油再度觸及六個(gè)月高位47.98美元。

相關(guān)人士分析，最近加拿大大火和尼日利亞爆炸事件持續(xù)發(fā)酵，疊加委內(nèi)瑞拉等國(guó)石油生產(chǎn)中斷、美國(guó)產(chǎn)量下降因素，導(dǎo)致原油供應(yīng)驟減，市場(chǎng)寄望于油市再平衡開(kāi)始，甚至猜想5月有陷入供不應(yīng)求局面的可能。不過(guò)，對(duì)許多高庫(kù)存的國(guó)家而言，突發(fā)效應(yīng)對(duì)原油市場(chǎng)的實(shí)際影響或沒(méi)有預(yù)想樂(lè)觀。

接受采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，原油價(jià)格在近期出現(xiàn)的持續(xù)上行實(shí)質(zhì)上是在炒作供應(yīng)增量下行的邏輯，或者說(shuō)供給和需求之間的差額在減小，而這種減小主要體現(xiàn)在供應(yīng)量的下滑，并非是供應(yīng)過(guò)剩的局面得到根本性緩解。

卓創(chuàng)資訊研究員高健表示，近期國(guó)際油價(jià)持續(xù)攀高，主要是受到了全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件的推動(dòng)，尤其是諸多產(chǎn)油國(guó)遭受不可抗力，原油產(chǎn)量大幅下滑。比如，加拿大油砂產(chǎn)地突發(fā)大火，委內(nèi)瑞拉局勢(shì)動(dòng)蕩以及美國(guó)原油減產(chǎn)等。上述國(guó)家原油減產(chǎn)量多達(dá)近200萬(wàn)桶/天，單從數(shù)據(jù)方面來(lái)看，全球石油市場(chǎng)出現(xiàn)了短暫的平衡，甚至是供應(yīng)緊缺。但從大環(huán)境來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)市場(chǎng)的影響往往是短暫的，很難構(gòu)成常態(tài)化的影響。同時(shí)，當(dāng)前全球石油庫(kù)存基本處在歷史高位，供應(yīng)能力極強(qiáng)，所以遠(yuǎn)不能說(shuō)供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)完全解決，僅僅是一個(gè)短期概念。

沈匯川說(shuō)，根據(jù)模型估算，供應(yīng)過(guò)剩的局面若徹底得到扭轉(zhuǎn)，WTI油價(jià)將上行至70美元/桶，而當(dāng)前增量下行的短期平衡價(jià)格約在50美元/桶左右。事實(shí)上，減產(chǎn)的主力在美國(guó)，這從美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)據(jù)便可見(jiàn)一斑。OPEC國(guó)家陷于沙特和伊朗的博弈而難以實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，這種博弈在沙特副王儲(chǔ)小薩爾曼逐步完全掌控沙特原油話語(yǔ)權(quán)后愈演愈烈，且平均生產(chǎn)成本較低，供應(yīng)過(guò)剩局面在近期完全扭轉(zhuǎn)的可能性非常小。

趙曜認(rèn)為，近期原油價(jià)格反彈大概率可以延續(xù)，但這并不意味著原油市場(chǎng)已經(jīng)擺脫了大周期的弱勢(shì)格局。原油市場(chǎng)真正的牛市要建立在宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮周期基礎(chǔ)之上，因此目前油價(jià)上漲仍然只能定位為反彈。從技術(shù)分析的角度來(lái)看，價(jià)格從熊市轉(zhuǎn)向牛市的過(guò)程往往是緩慢的，形態(tài)是復(fù)雜的。對(duì)原油這一最重要的大宗商品來(lái)說(shuō)，自30美元/桶附近的底部一騎絕塵、扶搖直上的可能性微乎其微。投資者在做多原油的同時(shí)不可過(guò)于樂(lè)觀，要對(duì)隨時(shí)可能出現(xiàn)的快速回落有足夠的心理準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)措施。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。