8月豆油行情恐有大動作

近期的天氣利空炒作導致美盤大豆主力合約破掉1000美分/短噸一線，拖累全球豆類產(chǎn)品期貨。雖然近期國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格也處于跌勢，但相對豆粕跌幅較小。中國糧油信息網(wǎng)分析師李方玉認為，8月初期國內(nèi)豆粕市場價格因美豆天氣的炒作及國內(nèi)油廠脹庫等原因或?qū)⒗^續(xù)呈下跌態(tài)勢，所有各地油廠及貿(mào)易商看空豆粕的心理較強，這就使得油廠為保障壓榨利潤或?qū)⒉扇⊥τ徒灯傻牟呗浴ｎA計8月初期國內(nèi)豆油將出現(xiàn)高點，中旬或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌態(tài)勢。8月中旬國內(nèi)豆油在無利好條件的支撐下，庫存量不斷增加的壓力、進口大豆供應充足及外盤油脂疲軟等利空面的促使下，國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒊氏碌星椋仍?00-150元/噸之間。

國內(nèi)豆粕價格持續(xù)下調(diào)，油粕比將有所調(diào)整

美國國家大氣和海洋管理局最新報告，將拉尼娜2016年北半球秋冬季節(jié)發(fā)生的概率下調(diào)至55-60%，再加上目前美豆生長良好，截止上周美豆生長優(yōu)良率為71%，與之前一周持平，而上年同期為62%。預計8月USDA美豆單產(chǎn)或?qū)⒂兴岣撸沟妹辣P大豆期貨將會繼續(xù)下探。再加上國內(nèi)7月份南方連降暴雨，影響了下游養(yǎng)殖業(yè)需求明顯減少，而且短期內(nèi)很難恢復，使得豆粕貿(mào)易商謹慎備貨，以消化庫存為主，油廠豆粕出貨速度放緩，很大幾率出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象。屆時油廠為刺激豆粕成交或?qū)⒉扇〗祪r銷售的策略，預計幅度在150元/噸左右，油廠為確保大豆壓榨利潤短期內(nèi)挺油的意愿將較為強烈。其中豆粕價格下調(diào)后會刺激一部分下游市場的補貨，所以在外部利空條件不多的情況下，豆粕大降的可能性不大，那么國內(nèi)油粕比也將有所調(diào)整，在油粕比調(diào)整之前，豆油的價格將維持高位。

油脂基本偏弱缺乏利好支撐，豆油市場價格或?qū)⑵＼涍\行

當8月中旬時天氣炒作空間不大，國內(nèi)豆粕價格下跌風波或?qū)⒅共?，豆油在沒有利好的支撐下，轉(zhuǎn)向跟隨基本面消息影響方向而調(diào)整價格，據(jù)悉8月份預計有750萬噸大豆到港，使得國內(nèi)大豆供應充足，油廠開機率必將居高不下，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存可能會出現(xiàn)連續(xù)十周上漲。截止7月27日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量約為110.6萬噸，若后期需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，預計豆油商業(yè)庫存或?qū)⑦_到120-130萬噸之間，庫存壓力逐漸顯現(xiàn)。在市場缺少明顯利好因素的情況下，國內(nèi)豆油市場價格或?qū)㈤_啟下跌走勢。另外，馬來西亞棕櫚油已經(jīng)進入增產(chǎn)周期，若沒有政策的提振，未來很難有較好的表現(xiàn)。而國際原油近期更是跌跌不休，美國原油和成品油庫存依舊持續(xù)高位，需求上很難有所緩解，預計8月中旬國際原油有跌破40美元一線的風險。在“內(nèi)憂外患”的共同影響下，8月中旬國內(nèi)豆油或?qū)⒊霈F(xiàn)大調(diào)整，價格將進入一輪弱勢行情。

綜上所述：預計8月初國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⑦_到高點，中旬左右會出現(xiàn)低點。主要是因為8月初期國內(nèi)豆粕的連續(xù)下跌，迫使油廠為確保壓榨利潤而采取挺油的策略。另外，目前國內(nèi)棕櫚油貨源不足，且豆油和棕櫚油現(xiàn)貨價差僅在500元/噸左右，價差較小將刺激買家趨向于采購豆油，給豆油價格提供一定的支撐。而當8月中旬之后，國內(nèi)豆油行情將回歸大豆原材料充足、高庫存及外盤油脂疲軟等利空影響，其價格將會開始趨弱運行。另外，由于9月之后國內(nèi)小包裝油脂處于旺季，刺激國內(nèi)散油的消耗量，使得國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。建議貿(mào)易商8月中上旬不要盲目追高，以觀望為主，耐心等待8月中旬左右低價位再適當補貨。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。