暫時回歸空調(diào)主業(yè) 格力電器仍大概率繼續(xù)收購

停牌半年，議案被否，調(diào)整遭拒，終止收購，這是格力電器過去一年在資本市場的故事梗概。倍受關(guān)注的格力電器發(fā)行新股收購銀隆新能源并募集配套資金方案告以段落，格力電器又回到空調(diào)制造主業(yè)的原點(diǎn)。

“好尷尬”業(yè)界對董明珠意外折戟銀隆收購案評價如斯，“除了繼承前任在空調(diào)行業(yè)的成果之外，董小姐沒能在格力電器的編年史上寫下神來之筆。”

盡管公告稱依據(jù)深交所規(guī)定在未來一個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項，事實(shí)上坐擁近千億現(xiàn)金格力電器不會在跨界收購道路上過早止步，尋找未來業(yè)績增長點(diǎn)仍是董明珠任期內(nèi)最具挑戰(zhàn)的使命。

家電網(wǎng)主編李韜分析稱，受益于早前空調(diào)行業(yè)整體去庫存行為影響，加之海外市場營銷收入重回增長，2016年或會跨過下滑拐點(diǎn)步入業(yè)績增長的良性空間。并且前財年營運(yùn)數(shù)據(jù)較低，市場普遍認(rèn)為格力電器年度整體回歸上升通道。

雖然行業(yè)分析師謹(jǐn)慎地認(rèn)為未來兩年格力空調(diào)業(yè)績將恢復(fù)連續(xù)向上的軌道并進(jìn)一步把守行業(yè)頂尖地位，但是有一點(diǎn)可以肯定，格力電器的空調(diào)主業(yè)已經(jīng)偏離了原先設(shè)計的五年翻番的軌道。

證券分析師向家電網(wǎng)稱，當(dāng)前格力電器股息率接近7%，并且?guī)っ嫔嫌邪賰|級的分紅和600億預(yù)提返利，董事會及資本市場不會滿足于僅在家電行業(yè)靠天吃飯，銀隆案只是收購躁動前期熱身，未來格力電器將有極大概率再次以資本屠刀砍食家電業(yè)以外的新利潤領(lǐng)域。

今年初白電企業(yè)青島海爾則以約350億人民幣（54億美元）現(xiàn)金向通用電氣購入家電業(yè)務(wù)，成為今年家電業(yè)海外并購第一單。事實(shí)上過去兩年是中國家電企業(yè)海外并購密集期，TCL收購PALM，創(chuàng)維購入德國美茲、海信接手夏普北美四家工廠，中國家電制造企業(yè)集體從產(chǎn)業(yè)思維轉(zhuǎn)向資本思維，隨著全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀標(biāo)的日漸稀缺，跨行業(yè)收購也逐漸風(fēng)行。

與格力常年在空調(diào)行業(yè)糾纏的美的同樣充滿最大化利用沉淀資金的激情，過去的十二個月里美的分別重金收購了德國KUKA和整合了東芝白電業(yè)務(wù)。前者為美的排解后改革開放時代工業(yè)制造探索轉(zhuǎn)型，深度進(jìn)入智能機(jī)器人制造領(lǐng)域；而后者則是在降低國內(nèi)市場進(jìn)一步萎縮風(fēng)險的國際化擴(kuò)展。

不止是中國家電制造企業(yè)在尋求新產(chǎn)業(yè)資本紅利，日本韓國家電廠商也捕捉下一個智能產(chǎn)業(yè)，其中索尼主持了日系家電企業(yè)最為徹底的多元化擴(kuò)張，松下重點(diǎn)布局住宅和車載業(yè)務(wù)連續(xù)兩年收獲高速利潤增長，韓國三星本月收購美國哈曼國際一腳踩入汽車配件領(lǐng)域、LG也以動力電池作為切入點(diǎn)致力未來電動汽車上游供應(yīng)商，就連距離公眾目光較為疏遠(yuǎn)的面板制造商日本JDI、中國京東方更是激進(jìn)進(jìn)入“智能汽車”產(chǎn)業(yè)鏈。

中國制造企業(yè)從產(chǎn)業(yè)思維向資本思維轉(zhuǎn)變一方面來自于資本逐利的原始沖動，另外國際間資產(chǎn)配置也為疏解未來潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險。同業(yè)成功收購示范力量、巨額資本金增值的動機(jī)，格力董姐決不會收回已經(jīng)釋放的收購熱情，目前只是何時踩入何處的時機(jī)問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。