商品普漲 黑色回暖能化下挫雙焦領(lǐng)漲

5月10日，商品早盤多數(shù)上漲，黑色系集體回暖，雙焦領(lǐng)漲，焦炭、焦煤、螺紋鋼漲逾2%，鐵礦石漲逾1%；化工品多數(shù)飄綠，PP領(lǐng)跌跌逾2%，塑料、甲醇跌逾1%；有色金屬普遍上揚(yáng)，滬鉛、滬鋅漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品整體偏強(qiáng)，兩粕漲近1%。

截止午盤收盤，焦炭漲2.65%，焦煤漲2.45%，螺紋漲2.20%，鐵礦石漲1.84%，動(dòng)力煤漲1.30%，滬鋅漲1.25%，滬鉛漲1.06%；跌幅方面，PP跌2.46%，塑料跌1.77%，甲醇跌1.51%。

短期國(guó)內(nèi)主流焦炭價(jià)格走弱可能較大

目前焦企生產(chǎn)雖受明顯限制，但由于下游需求一般，且鋼廠庫(kù)存高企，焦炭?jī)r(jià)格仍然承壓；反觀上下游產(chǎn)品價(jià)格，建材方面小幅探漲，焦煤價(jià)格走弱，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)向下游傳導(dǎo)趨勢(shì)并未改變；期貨方面，焦炭主力合約震蕩偏強(qiáng)。綜合來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)主流焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)走弱可能性較大。

此外，建材生產(chǎn)利潤(rùn)再度改善，鋼廠生產(chǎn)積極性暫時(shí)不會(huì)受到影響，高爐開(kāi)工率有望維持高位，上周高爐產(chǎn)能利用率降1.35%至84.71%，開(kāi)工率降低1.38至76.52%。煤焦需求前期達(dá)到了階段性高點(diǎn)，后期增量有限。上周，焦煤、焦炭庫(kù)存維持低位，鋼廠煤焦資源緊張程度緩解，焦炭現(xiàn)貨由漲轉(zhuǎn)跌，4月底焦炭現(xiàn)貨下跌50元/噸。

鋼材供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)

供需平衡角度看，螺紋鋼前期下跌并非來(lái)自于基本面惡化，下跌的主要?jiǎng)恿?lái)自于庫(kù)存調(diào)整與市場(chǎng)預(yù)期。在供給存在缺口、庫(kù)存持續(xù)下滑之時(shí)，一旦市場(chǎng)預(yù)期扭轉(zhuǎn)，則市場(chǎng)就有集中平空的沖動(dòng)，行情反應(yīng)會(huì)迅猛而激烈。中頻爐偷偷生產(chǎn)的問(wèn)題已經(jīng)被政府所關(guān)注，相關(guān)部門已經(jīng)組織力量對(duì)中頻爐問(wèn)題進(jìn)行再次排查，并堅(jiān)決要求完全全面出清中頻爐。

展望下半年，鋼材則存在較強(qiáng)的供應(yīng)增加預(yù)期，包括新上電弧爐產(chǎn)能投產(chǎn)、轉(zhuǎn)爐中廢鋼比例提升、鋼材出口回流（出口量下滑）等，其中6-7月份增產(chǎn)較為集中，轉(zhuǎn)爐廢鋼比例提升與出口回流等因素已經(jīng)體現(xiàn)，未來(lái)不會(huì)形成供應(yīng)增量；未來(lái)的供應(yīng)增量主要在新上電弧爐的增產(chǎn)，然而，從相關(guān)部門的公開(kāi)表態(tài)看，這部分增產(chǎn)面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)實(shí)際增量有限。假設(shè)需求不出現(xiàn)大幅下滑，在目前的供給數(shù)據(jù)下，暫無(wú)法推測(cè)下半年供需形勢(shì)會(huì)扭轉(zhuǎn)。

來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

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