華泰期貨：量化期權日報20170705

豆粕期權行情介紹和分析

豆粕期貨的主力九月合約7月4日盤繼續(xù)上漲，日盤價格收于2798元，當日成交量為157萬手，持倉量為209萬手，成交量回升。如我們在6月30日日報所提出“豆粕情緒短期樂觀”的觀點，豆粕價格持續(xù)上行。

豆粕期權當日總成交量為3.2萬手（單邊），持倉量為10.32萬手，豆粕期權成交活躍。九月合約成交量占所有合約的64%，持倉量占比57%，九月合約的成交量占比維持穩(wěn)定。豆粕期權成交量PC_Ratio回落至0.64，持倉量PC_Ratio則維持在0.73，樂觀情緒正在逐漸消化，走出上行趨勢的可能性不大。

九月豆粕期權平值合約行權價移動至2800的位置，波動率維持在高位，但期權權利金已經(jīng)充分反映出市場對波動率的估計，此刻買入寬跨組合盈利有限，建議以觀望為主。

白糖期權行情介紹和分析

白糖期貨的主力九月約7月4日繼續(xù)下行，日盤價格收于6257，今日成交量為48.91萬手，持倉量為60.64萬手，成交量、持倉量維持穩(wěn)定。

白糖期權今日成交量為1.51萬手（單邊，下同），持倉量為4.72萬手，持倉量維持穩(wěn)定。白糖期權九月成交量占比為所有合約的68%，持倉量占比為47%，考慮到九月合約到期日漸近，九月合約持倉占持續(xù)降低，一月合約持倉占比走高，目前為33%。今日白糖期權整體成交量PC_Ratio繼續(xù)維持在1.09的高點，持倉量PC_Ratio則維持在0.80，市場情緒偏悲觀。

白糖期貨今日價格大幅走低，從期權成交占比來看市場投資者情緒維持悲觀，而白糖的波動率則一直處于歷史低位，波動率繼續(xù)下行空間有限，近期不建議繼續(xù)看空波動率。9月合約剩余交易日不足一月，我們建議投資者提前在1月合約上提前布置看多波動率的頭寸（買入遠期寬跨組合）。

今日白糖做多遠月隱含波動率持續(xù)獲利，買入遠跨組合1（SR801-P-6300和SR801-C-6500）損益10元/份，單日收益率為3.11%，而買入遠跨組合2（SR801-P-6200和SR801-C-6600）損益12.5元/份，單日收益率為5.06%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。