行業(yè)基本面向好 21家鋰電池公司中報(bào)業(yè)績預(yù)喜

鋰電池板塊最近漲勢喜人，同花順數(shù)據(jù)，6月以來（截至7月6日），鋰電池指數(shù)上漲了12.1%，26個交易日內(nèi)收獲了19根陽線。本周以來（7月3日始截至6日），4個交易日鋰電池指數(shù)全部以陽線收尾，漲幅達(dá)4.75%。鋰電池上漲的邏輯何在？臨近中報(bào)披露季，鋰電池業(yè)績表現(xiàn)又如何？

鋰電池行業(yè)基本面向好

近期，鋰電池行業(yè)基本面漸入佳境。這種向好主要體現(xiàn)在政策、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、電池價(jià)格等三個方面。中金公司行業(yè)分析師李璇表示，政策方面，新能源汽車企業(yè)及產(chǎn)品實(shí)行目錄管理辦法，僅進(jìn)入推廣目錄的車輛才能獲得補(bǔ)貼等行業(yè)規(guī)范；國家補(bǔ)貼趨勢退坡，行業(yè)增長驅(qū)動力由政策扶持轉(zhuǎn)向市場化需求等補(bǔ)貼與監(jiān)管措施；新能源車雙積分政策、《技術(shù)路線圖》等長期發(fā)展規(guī)劃都表明了鋰電池行業(yè)短期無憂長期受鼓勵。

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈方面，據(jù)賽迪資訊預(yù)計(jì)，2016至2021年，新能源車將推動動力電池行業(yè)年均復(fù)合增幅超35%，動力電池出貨量有望在2021年達(dá)到151.6gwh。高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2017年一季度正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液產(chǎn)量分別同比變化28%/25%/16%/-20%。隨著下游新能源車增長，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈出貨良好，龍頭公司有望繼續(xù)鞏固領(lǐng)先地位。

電池價(jià)格方面，存在下降趨勢，但2季度旺季將帶動上游漲價(jià)。根據(jù)賽迪資訊預(yù)計(jì)，鋰電池年均價(jià)下降20%，龍頭公司擁有較好的技術(shù)水平、成本控制能力和客戶優(yōu)勢，預(yù)計(jì)將繼續(xù)鞏固和提升市場地位。短期采購?fù)編由嫌钨Y源漲價(jià)，據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，受海外鈷連續(xù)拉漲的影響，國內(nèi)鈷價(jià)上漲；同時(shí)國內(nèi)碳酸鋰市場繼續(xù)供貨緊張。

總體而言，近期新能源車銷量、政府政策與市場消息對行業(yè)影響正面，電池與材料行業(yè)基本面與市場預(yù)期均已企穩(wěn)，中金公司表示考慮到下半年銷售旺季，行業(yè)將維持高景氣。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司全解析

從鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要包括鋰原材料、正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜以及生產(chǎn)設(shè)備等。其中，正極材料在鋰電池中質(zhì)量比較大（正、負(fù)極材料的質(zhì)量比例為3:1～4:1），且在鋰電池生產(chǎn)成本構(gòu)成中占比較高，一般為25%～30%。因此，正極材料是鋰離子電池中最為關(guān)鍵的原材料，直接決定了電池的安全性能和電池能否大型化。

據(jù)中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)，鋰電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可比公司涉及25家上市企業(yè)，這25家公司，2017年一季度凈資產(chǎn)收益率前3名公司分別為萬向錢潮、國軒高科、滄州明珠，其中前2家公司屬于動力電池細(xì)分領(lǐng)域。而市場走勢方面，自6月以來，漲幅前3位為當(dāng)升科技、億緯鋰能、杉杉股份，分別上漲53.1%、39.3%、31.8%。本周以來，漲幅前3則是億緯鋰能、石大勝華、堅(jiān)瑞沃能，其中億緯鋰能漲幅達(dá)19.7%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。