BDI指數(shù)存上漲空間 航運(yùn)業(yè)全面扭虧是大概率事件

BDI（波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)）上周連續(xù)4個(gè)交易日上升，8月3日指數(shù)上升30點(diǎn)，達(dá)到1023點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)半月再次突破1000點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此輪運(yùn)價(jià)上漲主要受益于鐵礦石、煤炭等大宗商品價(jià)格上漲帶來的進(jìn)口需求增長。隨著航運(yùn)旺季的來臨，今年下半年BDI指數(shù)整體向好，漲幅可能大于上半年。

大宗商品上漲助力

此輪BDI的上漲主要受益于波羅的海海岬型船運(yùn)價(jià)（BCI）上漲拉動。8月3日，海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲127點(diǎn)，報(bào)1602點(diǎn)。受益于鐵礦石需求強(qiáng)勁帶動，其租賃運(yùn)價(jià)大幅上漲逾千美元，拉抬海岬型船舶租賃運(yùn)價(jià)強(qiáng)勢上漲。

海岬型船主要用于遠(yuǎn)洋運(yùn)輸鐵礦石、煤炭等大宗散貨。7月中旬至今，海岬型船運(yùn)價(jià)漲幅已經(jīng)超過一倍。

上海國際航運(yùn)研究中心航運(yùn)市場分析部副主任張永峰表示，今年二季度BDI指數(shù)有往下走的趨勢，主要是BCI指數(shù)下行。因?yàn)樯习肽?a target="_blank">鋼材價(jià)格和鐵礦石價(jià)格之間存在剪刀差，鐵礦石港口庫存量比較高，抑制了進(jìn)口需求。近期BDI上漲，主要是因?yàn)殍F礦石價(jià)格上漲比較快，鋼廠加速鋼材生產(chǎn)，對消化鐵礦石庫存有一定作用，再加上貿(mào)易商的投機(jī)活動，拉動了鐵礦石的進(jìn)口需求。

張永峰認(rèn)為，今年上半年中國基建投資比較大，對制造業(yè)拉升比較明顯。而且最近民間投資恢復(fù)也比較快，這些都是推動鋼材需求增長的因素。

分析人士認(rèn)為，今年去產(chǎn)能疊加環(huán)保督查趨嚴(yán)，使許多礦山、礦石原料加工廠處于停工狀態(tài)，進(jìn)口量激增。對于礦石原材料需求的不斷增長，推動了鐵礦石和焦煤的進(jìn)口需求。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，我國鐵礦石總進(jìn)口量達(dá)到5.39億噸，較去年同期大漲9.3%；煤炭進(jìn)口量達(dá)1.33億噸，同比上升23.5%。

受到貿(mào)易復(fù)蘇的支撐，目前全球鐵礦石和煉焦煤的海運(yùn)量將隨鋼鐵產(chǎn)量上升而增長，糧食和煤炭需求也將隨著貿(mào)易增長而逐步上升，大宗商品需求推動航運(yùn)階段性反彈。

下半年或仍上漲

國金證券研報(bào)顯示，受國內(nèi)固定資產(chǎn)施工項(xiàng)目計(jì)劃投資金額同比高增長，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健，干散貨需求增加，下半年基建開工及煤炭旺季來臨，疊加市場運(yùn)力依舊增長緩慢，BDI指數(shù)還存在上漲空間。

張永峰表示，今年下半年，BDI指數(shù)整體來說漲幅應(yīng)該會大于上半年，呈現(xiàn)震蕩回升的局面。目前航運(yùn)市場處于從谷底到恢復(fù)的階段，主要呈現(xiàn)三個(gè)特征：一是二手船船價(jià)回暖，二手船交易比較頻繁；二是航運(yùn)企業(yè)兼并重組的情況放緩；三是整個(gè)運(yùn)價(jià)區(qū)間相對平穩(wěn)，波動幅度變小。不過從整體的供需來看，短期內(nèi)很難有明顯的改善。

此外，近期鐵礦石港口庫存量仍比較大，而且鋼價(jià)上漲呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，未來鐵礦石進(jìn)口的可持續(xù)增長可能比較難。

廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，需求方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示全球主要經(jīng)濟(jì)體處于復(fù)蘇期，航運(yùn)全行業(yè)需求增速將高于供給增速。從供給端看，行業(yè)運(yùn)力過剩局面還未解決，航運(yùn)市場還不可能通過運(yùn)價(jià)快速上漲進(jìn)入航運(yùn)牛市。隨著供需關(guān)系的持續(xù)改善，行業(yè)全面扭虧及運(yùn)價(jià)中樞緩慢上行是大概率事件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。