8月10日淮鋼大修在即 江蘇結(jié)構(gòu)鋼仍有上行空間

據(jù)市場方面消息，9月淮鋼計(jì)劃對(duì)2#轉(zhuǎn)爐檢修20天，2#燒結(jié)漏風(fēng)治理15天，4#高爐檢修5天，5#高爐檢修8天，1#連鑄產(chǎn)線檢修5天，2#連鑄產(chǎn)線檢修15天，初步估計(jì)影響產(chǎn)量8萬噸左右。筆者隨即跟鋼廠溝通，鋼廠反饋有檢修計(jì)劃，但具體影響產(chǎn)量沒法核實(shí)。另據(jù)消息，淮鋼近期訂單飽滿，8月上旬協(xié)議戶協(xié)議量打5折供應(yīng)。

一、淮鋼計(jì)劃大修 鋼廠產(chǎn)量縮減

據(jù)市場方面消息，9月淮鋼計(jì)劃對(duì)2#轉(zhuǎn)爐檢修20天，2#燒結(jié)漏風(fēng)治理15天，4#高爐檢修5天，5#高爐檢修8天，1#連鑄產(chǎn)線檢修5天，2#連鑄產(chǎn)線檢修15天，初步估計(jì)影響產(chǎn)量8萬噸左右。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部

3、4月份價(jià)格下跌，市場銷量較差，鋼廠也調(diào)整圓鋼生產(chǎn)計(jì)劃，各鋼廠開工率不足，產(chǎn)量較少；隨著6月份山東鋼廠大批量停產(chǎn)檢修潮來臨，山東資源驟減，加之市場價(jià)格反轉(zhuǎn)，山東價(jià)格也水漲船高、大幅飆升，南下步伐減緩甚至停滯。在市場需求正常，價(jià)格一路上漲的情況下，勢必需要資源來填補(bǔ)山東資源的缺口，江蘇市場部分主流規(guī)格開始出現(xiàn)資源緊張狀況，自此江蘇優(yōu)特鋼廠開足馬力生產(chǎn)，鋼廠產(chǎn)量逐月攀升，8月鋼廠計(jì)劃量已達(dá)90萬噸，創(chuàng)今年新高。9月淮鋼大修，假設(shè)其他鋼廠正常生產(chǎn)，將影響8萬噸左右產(chǎn)量，占總產(chǎn)量的8.9%左右，9月江蘇鋼廠總產(chǎn)量將較8月份下降11%左右。

二、庫存下降明顯 資源供給趨緊

據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，近一年來江蘇優(yōu)特鋼廠周均總庫存基本維持在37萬噸左右，淮鋼特鋼常備庫存在11萬噸左右，占江蘇優(yōu)特鋼廠總庫存的29.7%，故9月淮鋼大修，對(duì)江蘇市場庫存有較大影響。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部

由于春節(jié)期間鋼廠正常排產(chǎn)，市場銷量較少，庫存逐步積壓，2月初江蘇優(yōu)特鋼廠總庫存到達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)。4月中旬過后市場價(jià)格拉漲，鋼廠庫存也隨之下降，加之6月北方環(huán)保關(guān)停，山東地區(qū)鋼廠資源較緊，價(jià)格較高難以南下，江蘇市場多消耗本地資源為主，江蘇鋼廠銷量開始好轉(zhuǎn)，庫存不斷下降。

淮鋼17年庫存在江蘇優(yōu)特鋼廠總庫存占比在31.5%左右，與16年以來平均占比31%基本持平，主要原因在于淮鋼產(chǎn)量較大、價(jià)格較高，出貨速度相對(duì)東方、長強(qiáng)較慢。另一方面，山東環(huán)保仍在繼續(xù)，價(jià)格依然較高，資源南下短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，而其余地區(qū)資源幾無流入。9月淮鋼檢修，將進(jìn)一步加劇鋼廠庫存減少的狀況，資源供給將繼續(xù)趨緊。

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部

杭鋼16年搬遷停產(chǎn)，之后由中天、東方等鋼廠貼牌生產(chǎn)，為保證每個(gè)月生產(chǎn)一定杭鋼品牌產(chǎn)品，中天、東方自身品牌產(chǎn)量并不飽和，加之16年鋼廠檢修較多，江蘇市場一直保持在供需兩旺的狀態(tài)，庫存處于較低水平。

17年春節(jié)期間市場銷量減少，鋼廠庫存積壓，3、4月價(jià)格下跌市場銷量較差，庫存持續(xù)高位堆積。隨著5月價(jià)格拉漲，市場銷量好轉(zhuǎn)，市場庫存開始下降。6月山東鋼廠環(huán)保檢修，資源供給減少，此時(shí)江蘇鋼廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，價(jià)格已處于高位，加之傳統(tǒng)淡季來臨，下游采購積極性不高，庫存下降并不明顯，短期供需偏于穩(wěn)定?；翠?月大修在即，產(chǎn)量驟然縮減，市場庫存必定隨之下降。隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，9月江蘇優(yōu)特鋼供求或?qū)⑹Ш狻?/p>

三、傳統(tǒng)旺季將臨 價(jià)格有望繼續(xù)上漲

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2016年江蘇市場在3、4月份價(jià)格拉漲過后，5月份大幅下滑，6月份開始拉漲，一直保持穩(wěn)定盤整向上的漲勢。2017年年后市場庫存較高，3、4月份價(jià)格下滑，但在5月份價(jià)格開始拉漲、庫存逐漸消化，7、8月份依舊呈現(xiàn)淡季不淡的走勢格局，下游需求保持相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)暫不具備價(jià)格大降的基礎(chǔ)，而9、10月份本就是傳統(tǒng)旺季，市場需求增加，“2+26”政策的確定，使得華北地區(qū)今年11月中旬到明年4月中旬的供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)大幅缺口，不排除下游提前采購以滿足后續(xù)生產(chǎn)，從而激發(fā)8-10月份的需求。此時(shí)淮鋼大修，市場資源供給縮減，市場低庫存運(yùn)行下預(yù)計(jì)8月江蘇市場價(jià)格仍有繼續(xù)上漲的空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。