人民幣九連升挺進(jìn)6.5區(qū)間 貶值預(yù)期進(jìn)一步改善

“挺進(jìn)”6.5區(qū)間。

　　九連升，人民幣中間價(jià)創(chuàng)六年最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。

　　9月7日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5269，創(chuàng)2016年5月以來新高。

　　自8月1日至今，人民幣已連續(xù)突破6.7和6.6兩大關(guān)口，“挺進(jìn)”6.5區(qū)間。

　　值得注意的是，從去年底到今年初，唱空人民幣的聲音四起，人民幣“破7”的論調(diào)蔓延。

　　現(xiàn)如今，人民幣匯率悲觀論已漸行漸遠(yuǎn)。

　　人民幣對(duì)美元匯率發(fā)生了啥？

　　120天前，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.9051，此后人民幣一路狂飆突進(jìn)。

　　8月28日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)226個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6353，創(chuàng)下自2016年8月19日人民幣中間價(jià)報(bào)6.6211以來的逾一年新高。

　　當(dāng)天外匯市場(chǎng)上，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率均有所上漲。

　　8月31日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)92個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6010，創(chuàng)下自2016年6月24日以來新高。

　　中新社記者 張?jiān)?br />
　　在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率早在30日一度雙雙突破6.59關(guān)口，至31日早盤，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率則維持在6.6一線上下徘徊。

　　9月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)101個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5909，再創(chuàng)新高。

　　當(dāng)天外匯市場(chǎng)盤中，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率亦雙雙漲破6.58關(guān)口。

　　9月4日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)241個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5668，繼續(xù)創(chuàng)下逾14個(gè)月以來新高。

　　當(dāng)天外匯市場(chǎng)上，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率亦保持漲勢(shì)，雙雙突破6.55。

　　9月5日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)298個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5370，升至自2016年5月18日以來最高。

　　9月7日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上調(diào)42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5269。

　　至此，人民幣中間價(jià)已連續(xù)九個(gè)交易日上調(diào)，創(chuàng)下自2015年10月以來最長(zhǎng)連漲時(shí)間，累計(jì)升值達(dá)1310個(gè)基點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)向好基本面支撐

　　國(guó)際金融研究所研究員周景彤則認(rèn)為，本輪人民幣對(duì)美元匯率的強(qiáng)勢(shì)上升是多重因素共同作用的結(jié)果，既有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好基本面的支撐，也有美元指數(shù)不斷走弱、中美利差持續(xù)擴(kuò)大、跨境資本流動(dòng)管理趨嚴(yán)、中間價(jià)形成機(jī)制調(diào)整等因素的推動(dòng)。

　　中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰指出，人民幣匯率根本上取決于中國(guó)的國(guó)際收支狀況，而國(guó)際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目?jī)煞矫妗?br />
　　從經(jīng)常項(xiàng)目來看，中國(guó)在出口方面仍具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)出口在全球出口市場(chǎng)中的份額仍在上升，以此保證中國(guó)擁有穩(wěn)定的外匯流入。

　　從資本項(xiàng)目來看，前兩年因?qū)ν庵苯油顿Y高速增長(zhǎng)以及一些非正常和暫時(shí)性的因素，導(dǎo)致資本流出較大，但現(xiàn)今已基本趨于緩和，再考慮到中國(guó)推動(dòng)更加開放的債券市場(chǎng)，會(huì)吸引資本流入，資本項(xiàng)目也將趨于平衡。

　　興業(yè)研究分析師張峻滔則表示，近期人民幣對(duì)美元雙邊匯率在一定程度上與美元指數(shù)“脫鉤”，人民幣升值趨勢(shì)明顯，美元多頭集中止損、購(gòu)匯盤涌現(xiàn)是人民幣升值的主要原因。

　　同時(shí)，從境內(nèi)外人民幣價(jià)差和境外一年掉期點(diǎn)數(shù)看，均出現(xiàn)明顯下降，反映出人民幣貶值預(yù)期已進(jìn)一步改善。

　　招商證券(19.760,0.18,0.92%)宏觀首席分析師謝亞軒則提醒稱，企業(yè)的“存量結(jié)匯”力量拉動(dòng)了近期人民幣匯率上漲，從而造成外匯市場(chǎng)供求情況取代美元指數(shù)成為短期人民幣匯率波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

　　盡管如此，這一力量的持續(xù)性有待考察，因?yàn)殡S著美元指數(shù)的走強(qiáng)，供求關(guān)系也有可能再度反轉(zhuǎn)，而美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于人民幣匯率而言仍十分重要。

　　人民幣漲勢(shì)能否持續(xù)？

　　在今年8月舉行的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫出席并致辭，在其發(fā)言中并未提及美國(guó)貨幣政策的相關(guān)問題，例如美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，何時(shí)將加息等。

　　FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga表示，鑒于投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，而美元承壓于持續(xù)的政治不確定性，人民幣對(duì)美元匯率料進(jìn)一步走高。

　　中國(guó)人民銀行參事盛松成表示，人民幣匯率已趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下半年依然會(huì)維持穩(wěn)定甚至有所升值，而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高的背景下，今年底人民幣對(duì)美元匯率完全有可能達(dá)到6.5至6.6區(qū)間內(nèi)。

　　謝亞軒表示，近期人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型在上日收盤價(jià)和籃子貨幣基礎(chǔ)上加入了逆周期因子，人民幣匯率的決定因素由“二龍治水”變?yōu)?ldquo;三足鼎立”，這為下半年人民幣匯率走勢(shì)增添了更多變數(shù)。

　　謝亞軒指出，逆周期因子的引入攤薄了收盤匯率和一籃子貨幣兩個(gè)因素對(duì)于人民幣中間價(jià)的決定作用，其政策意圖是希望人民幣匯率的走勢(shì)能夠更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)基本面變化，減少順周期行為。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，隨著人民幣匯率貶值壓力釋放、央行預(yù)期引導(dǎo)加強(qiáng)，“降準(zhǔn)”政策窗口期到來。

　　其一，人民幣進(jìn)入趨勢(shì)性升值，人民幣對(duì)美元匯率漲幅已經(jīng)達(dá)到5.8%，匯率給予了央行政策足夠的降準(zhǔn)空間；其二，央行預(yù)期引導(dǎo)加強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)不會(huì)過度解讀的可能性較大，對(duì)市場(chǎng)影響溫和。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。