期權方向性交易“五步走”

期權方向性交易如果做對了，收益相當可觀，少說有幾倍，多的可以幾十倍、幾百倍。期權不是只有兩個交易方向，而是有四個交易方向。四個交易方向自然有它存在的道理，其劃分見下表：

簡明的用法是：大漲的行情可以買入看漲期權，小漲的行情可以賣出看跌期權，大跌的行情可以買入看跌期權，小跌的行情可以賣出看漲期權。

我們再來深入分析具體怎么使用。關于行情的方向性判斷，各人都有自己的一套方法和理論，沒有一套唯一的標準，哪怕直接拍腦袋判斷方向，也不是不可以。這里筆者不談方向性如何判斷，只介紹做出方向性判斷后，如何做期權交易。筆者把這個過程分為五個步驟，見下圖。建議初學者只采用第一、第二和第五步，等熟練了再按照完整的五步進行交易。

第一步：首先判斷一個大的方向，是漲還是跌。這一步比較簡單，跟期貨交易一樣。

第二步：這一步就跟平時做期貨交易有點不同了。做期貨交易只要判斷漲跌就可以，但是期權交易還要做到判斷行情的漲跌幅度，是大漲還是小漲，是大跌還是小跌。因為在期權交易中，如果是小漲的行情，用大漲的策略去做可能還要虧錢，所以這一步很關鍵，判斷對了，可以讓利潤加速奔跑。當然在這一步中，可以用小漲小跌的方向來做，還是能盈利的，只是利潤會少一些。我們來看一個買入看漲期權和賣出看跌期權盈利差別的例子，豆粕1709在7月3日至7月10日上漲8.29%，見下表：

由上表可以看出，同樣是做多，用大漲的方向買入看漲期權m1709-C-2700盈利142.5元/張，用小漲的方向賣出看跌期權m1709-P-2700盈利78.5元/張，差別比較大，但都能盈利。

第三步：這一步更難一點，要判斷行情漲跌的速度是快漲還是慢漲，是快跌還是慢跌。這一步相當于判斷一個行情的運行速度，比如判斷豆粕期貨價格這一輪上漲2900元/噸的時間是1個月結(jié)束還是3個月結(jié)束，如果判斷對了，利潤會較為豐厚。當然如果覺得判斷漲跌的速度有點難，可以不用去判斷，直接跳到第五步，跳過第三步和第四步。

第四步：前面三步如果都判斷好了，這一步就很輕松，直接看圖選策略就可以了，如果得出的結(jié)論是漲——大漲——快漲，那么就選買入看漲期權；如果得出的結(jié)論是跌——小跌——慢跌，那么就選賣出看漲期權，就這么簡單。

第五步：這一步看似簡單，實際上非常有講究，涉及選什么合約的問題。簡單的做法就是選近月或主力月的平值合約。選擇合約主要考慮二個因素：一是預計行情會漲跌到什么點位，二是用多少倍的杠桿來做交易。我們還用前述例子來做說明，豆粕1709合約6月30日收盤結(jié)算價是2665元/噸，如果判斷一個月后漲到2900元/噸以上，那么就選擇行權價為2900的看漲期權合約m1709-C-2900，從7月3日至7月10日，該合約從7.5元漲到58.5元，漲了51元，漲幅為6.8倍，比選擇看漲期權m1709-C-2700多賺了408.6%(680%-271.4%)，因為2900行權價的看漲期權的杠桿是35.5倍，而2700行權價的看漲期權的杠桿是21.8倍，同樣買10000元，一個變成68000元，一個變成27140元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。