中大期貨：策略追蹤（商品基差&庫(kù)存）20171114

上周商品基差變化相對(duì)分化。黑色系品種中鐵礦、焦炭基差上行，焦煤、動(dòng)力煤和動(dòng)力煤則往下；農(nóng)產(chǎn)品中的雞蛋受到現(xiàn)貨上漲拉動(dòng)基差大幅上行。其余品種變化幅度有限

對(duì)于當(dāng)前各品種1801基差的正負(fù)排名：正基差品種中螺紋鋼、玉米淀粉等現(xiàn)貨仍明顯高于1801期價(jià)，未來(lái)對(duì)15價(jià)差有上行推動(dòng)力。負(fù)基差品種主要為橡膠，但其中主要體現(xiàn)新舊膠價(jià)差，對(duì)15影響不大。05合約目前離交割尚遠(yuǎn)，基差約束力不強(qiáng)。

庫(kù)存方面，截止發(fā)稿日已公布的當(dāng)周數(shù)據(jù)中，值得關(guān)注的有：

能化板塊中，聚烯烴庫(kù)存繼續(xù)出現(xiàn)回落，或?qū)⒅蜭和 PP 15 價(jià)差走強(qiáng)；甲醇沿海庫(kù)存大幅回落，雖然與近期調(diào)整交割庫(kù)有一定關(guān)聯(lián)，但對(duì)近月支撐預(yù)計(jì)仍將得到體現(xiàn)。

黑色系品種中，螺紋社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，反映出雖然四季度供需雙減，但需求整體水平仍大于供應(yīng)，或令后期成材價(jià)格進(jìn)一步向上修復(fù)。

油脂油料和農(nóng)產(chǎn)品中，豆粕和菜粕進(jìn)一步去庫(kù)存；玉米淀粉庫(kù)存近期受木薯淀粉進(jìn)口受阻影響有明顯下降，疊加環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期將繼續(xù)支撐淀粉15價(jià)差走擴(kuò)。

有色板塊里面，上期所銅、鉛庫(kù)存近期有一定上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。