華泰期貨：股指日?qǐng)?bào)20171121

行情回顧：

期指市場(chǎng)午后大翻盤(pán)，三大主力震蕩上行，集體飄紅。IF主力合約IF1712收盤(pán)跌0.81 %報(bào)4146.00 ，成交量15770手，較上一交易日增加1147手，持倉(cāng)量33502手，增加108手。IH主力合約IH1712收盤(pán)漲0.77 %報(bào)2945.40 ，成交量11444手，增加1025手，持倉(cāng)18460手，減少269手。IC主力合約IC1712收盤(pán)漲0.54 %報(bào)6389.60 ，成交量12786手，增加750手，持倉(cāng)量24732手，增加804手。

市場(chǎng)分析：

午盤(pán)逆轉(zhuǎn)上行，中小創(chuàng)大幅反彈：A股絕地反擊，各大股指均出現(xiàn)觸底逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。上證綜指收盤(pán)漲0.28%報(bào)3392.40點(diǎn)，一度跌逾1%；深成指漲1.28%報(bào)11437.55點(diǎn)，一度跌近2%；創(chuàng)業(yè)板指漲1.4%報(bào)1859.75點(diǎn)，一度跌逾2%；中小板指漲逾2%報(bào)7966.21點(diǎn)；上證50指數(shù)尾盤(pán)翻紅，一度跌1.4%。具體來(lái)說(shuō)，兩市早盤(pán)雙雙大幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)之后指數(shù)快速下挫，隨后高送轉(zhuǎn)預(yù)期板塊稍有回暖，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣緩慢回升，三大股指殺跌趨緩。盤(pán)面上看，以題材股為首的中小創(chuàng)率先翻紅，有色鈷、半導(dǎo)體等回調(diào)數(shù)日的板塊反抽力度強(qiáng)勁。午后，早盤(pán)弱勢(shì)萎靡的保險(xiǎn)板塊逐漸回暖，帶動(dòng)上證50指數(shù)集體走高，臨近尾盤(pán)，三大股指集體翻紅，市場(chǎng)人氣回暖。

減持步伐加快，中小創(chuàng)為減持重點(diǎn)：投資者短線(xiàn)獲利回吐、落袋為安情緒明顯發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)資本減持力度也出現(xiàn)加速跡象。數(shù)據(jù)顯示，11月1日-19日期間，產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為38.82億元，已經(jīng)相當(dāng)于10月全月凈減持規(guī)模的95.71%。梳理11月以來(lái)遭到產(chǎn)業(yè)資本減持的股票，其中有個(gè)明顯特點(diǎn)——即中小創(chuàng)股票在其中占絕大多數(shù)，是期間產(chǎn)業(yè)資本減持的“重災(zāi)區(qū)”。具體來(lái)看，11月遭到產(chǎn)業(yè)資本減持的創(chuàng)業(yè)板股票有83只，中小板股票有84只，而同期被減持的主板股票僅有59只。整個(gè)中小創(chuàng)陣營(yíng)減持?jǐn)?shù)量占據(jù)11月整體減持股票數(shù)量的73.89%。

操作建議：

上周五，“一行三會(huì)一局”公布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》。受此資管新規(guī)落地的消息影響，早盤(pán)部分個(gè)股繼續(xù)殺跌。從資金的角度來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的嚴(yán)監(jiān)管將導(dǎo)致銀行資金進(jìn)入股市受限嚴(yán)重，更多需要通過(guò)居民購(gòu)買(mǎi)公募及私募基金，且杠桿也受限，對(duì)股市資金面改善和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升不利。但是需要明確的是，影響股市的核心矛盾并未發(fā)生變化，今年以來(lái)乃至明年，盈利依舊是決定市場(chǎng)中期趨勢(shì)的核心矛盾，而監(jiān)管導(dǎo)致的流動(dòng)性不足則是影響市場(chǎng)短期波動(dòng)的次要矛盾。期指策略上，受制于流動(dòng)性和資管新規(guī)的出臺(tái)，流動(dòng)性隱患將在短期繼續(xù)施壓中小創(chuàng)，預(yù)判小盤(pán)股或?qū)⒄w承壓，資金繼續(xù)集中于消費(fèi)、金融板塊，配置上以IF/IH合約為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。