夜盤焦煤補跌

今日行情：截至上午開盤，焦煤主力下跌3.03%至1613.5元。截至6月5日，焦煤（蒙5）現(xiàn)貨倉單成本1707元，主力合約基差55元；跨期價差來看，焦煤9-1價差-8.24%至-144.5元。

交易邏輯：

近日焦煤補跌，一方面受到昨日鋼谷網(wǎng)與找鋼網(wǎng)鋼材數(shù)據(jù)影響。數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材去庫放緩，表需下降，疊加近期粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預期仍在，原料端承壓；另一方面，市場傳出下周焦炭新一輪提降的消息，同時盤面受近月倉單壓制，焦煤夜盤補跌。

基本面分析：

基本面上，焦煤供平需減，庫存低位回升。供應來看，汾渭口徑下，國產(chǎn)焦煤產(chǎn)量環(huán)比+4.48至804.61，其中原煤+4.34至576.54萬噸，精煤+0.14至228.07萬噸；焦煤進口量維持高位運行。需求來看，本周鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏繼續(xù)放緩，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.97至235.83萬噸。庫存來看，焦煤小幅累庫，總庫存環(huán)比+9.5至3328.3萬噸。

后市展望：

前期黑色整體下跌，焦煤跌幅較其他品種少，昨日夜盤有補跌跡象。焦煤基本面變化不大，黑色下跌主要交易鋼材去庫放緩，表需下降，疊加鐵水止增，有見頂跡象。焦煤近月和遠月定價因素分化，近月受較低倉單成本壓制，6月合約一度跌至1100元水平，貼水主力合約高達600元；而主力合約主要跟隨鋼材定價，焦煤受國產(chǎn)煤減產(chǎn)支撐，在這波下跌中，相對強于鐵礦。考慮目前焦煤價格已經(jīng)接近1550-1600元的主流倉單成本，疊加鋼材供給和庫存中性水平，尚未到高供給或高庫存壓力，可關(guān)注1600左右的支撐。操作上，多材空煤套利可繼續(xù)持有，或在價格企穩(wěn)后輕倉試多。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。