供需雙弱主導(dǎo)鉛價(jià)偏強(qiáng)修復(fù) 22日鉛價(jià)或漲跌不大

【鉛期貨市場(chǎng)】隔夜倫鉛收跌，開(kāi)盤報(bào)2006.5美元/噸，高點(diǎn)報(bào)2012美元，低點(diǎn)報(bào)1994.5美元，尾盤報(bào)2003美元，跌1美元，跌幅0.05%；成交量3727手，持倉(cāng)量165542手增加1168手。國(guó)內(nèi)上周五夜盤滬期鉛高位持平，主力合約滬鉛2510收?qǐng)?bào)17170元/噸，漲跌持平。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：宏觀面分析，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息25基點(diǎn)，寬松未至，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，金屬行情承壓，但中國(guó)在 9 月 21 日重啟 "國(guó)補(bǔ)" 政策，覆蓋家電、汽車、家裝等領(lǐng)域，這一政策直接提振鋁、銅等金屬的終端需求預(yù)期。尤其是汽車輕量化和新能源領(lǐng)域?qū)︿X的需求，以及家電制造對(duì)銅等金屬的需求。中美就 TikTok 問(wèn)題達(dá)成框架共識(shí)，貿(mào)易環(huán)境邊際改善提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。但鉛市供需雙弱格局未變，價(jià)格波動(dòng)幅度有限。

供應(yīng)端：9 月電解鉛企業(yè)集中檢修，產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少態(tài)勢(shì)，鉛精礦供需持續(xù)緊平衡，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)維持低位，進(jìn)口礦加工費(fèi)因礦山品位下降及地緣運(yùn)輸成本高企，內(nèi)蒙古、廣東等主產(chǎn)區(qū)礦山因高海拔季節(jié)性減停產(chǎn)及設(shè)備升級(jí)，鉛精礦增量有限，再生鉛原料短缺與環(huán)保限產(chǎn)雙重壓，門店看漲惜售情緒濃厚，回收商收貨量同比減少，進(jìn)口補(bǔ)充有限，庫(kù)存分化加劇。

需求端：鉛消費(fèi)主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，主要用于電動(dòng)自行車、汽車啟動(dòng)電池等傳統(tǒng)應(yīng)用。盡管目前鉛酸電池在電動(dòng)自行車市場(chǎng)仍占主導(dǎo)，但鋰電池憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)滲透，尤其在中高端車型中替代趨勢(shì)顯著。政策推動(dòng)的"以舊換新"等措施雖短期提振置換需求，但長(zhǎng)期來(lái)看，鉛消費(fèi)面臨鋰電池、鈉電池等多元技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)，新能源汽車與儲(chǔ)能板塊對(duì)鉛需求的拉動(dòng)有限。整體需求呈現(xiàn)一定季節(jié)性波動(dòng)，傳統(tǒng)旺季有所回暖，但增長(zhǎng)動(dòng)力不足，經(jīng)銷商庫(kù)存去化緩慢，采購(gòu)行為趨于謹(jǐn)慎。

今日價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：短期鉛價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局，核心聚焦于成本支撐力度與需求改善時(shí)點(diǎn)。操作上建議暫觀望，或以短線區(qū)間操作思路對(duì)待。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì))

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。