碳酸鋰"破月"上行供需兩旺疊加庫存收緊，短期偏強震蕩概率較大

期現(xiàn)價格同漲，突破近月區(qū)間

10月24日，碳酸鋰主力2601合約高開震蕩，盤中觸及80880元/噸高點，早盤收盤報79800元/噸，漲幅1.68%。現(xiàn)貨方面，金屬網數(shù)據顯示，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價報77500元/噸，工業(yè)級電池級碳酸鋰 99.2% 均價報75600元/噸，雙雙較前日上漲1100元/噸。值得關注的是，主力合約價格已突破75000元/噸的區(qū)間上沿，技術面呈現(xiàn)向上突破態(tài)勢，市場關注80000元/噸壓力位能否有效突破。

供需兩旺格局凸顯，庫存加速去化

供應端呈現(xiàn)"鋰輝石+鹽湖"雙驅動格局。9月國內碳酸鋰產量達87260噸，環(huán)比增長2%，同比激增52%。分原料看，鋰輝石端產量增長5%，鹽湖端增長10%，回收端增長7%，僅鋰云母端因江西礦山擾動下降15%。1-9月累計產量64.37萬噸，同比大增42%。進口方面，1-9月累計進口17.3萬噸，同比增長5.2%，預計四季度進口量保持平穩(wěn)增長。

需求端則延續(xù)"金九銀十"旺季特征。磷酸鐵鋰9月產量35.68萬噸，環(huán)比增長12.8%，同比增長42%；三元材料產量7.5萬噸，環(huán)比增長2.6%，同比增長31.5%。動力電池及其他電池產量同比增長50%，1-9月累計產量同比增幅達44%。新能源汽車出口更是亮眼，9月出口22.2萬輛，同比增長100%，1-9月累計出口175.8萬輛，同比暴增89.4%。

庫存端數(shù)據顯示，截至9月26日，碳酸鋰社會庫存12.46萬噸，較8月高點13.26萬噸下降6%，連續(xù)9周去庫。期貨倉單量從10月13日的42669手降至10月22日的29019手，降幅達32%，顯示下游及貿易商提貨意愿增強，市場對后市預期轉向樂觀。

政策與事件共振，市場情緒回暖

6月下旬至8月中旬，受"反內卷"政策及寧德時代枧下窩礦區(qū)停產消息影響，碳酸鋰價格震蕩上漲；8月中旬至9月上旬，受需求季節(jié)性回落影響單邊下跌；9月中旬以來，供需兩旺疊加庫存去化，盤面呈現(xiàn)窄幅震蕩后突破跡象。鋰礦股延續(xù)反彈勢頭，雅化集團封漲停，中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等跟漲，港股天齊鋰業(yè)漲超8%，北方礦業(yè)漲超6%，顯示市場情緒顯著回暖。

未來展望：強預期與現(xiàn)實博弈

短期看，碳酸鋰期貨價格在供需兩旺、庫存去化背景下，偏強震蕩概率較大。需關注10月產量能否接近9萬噸大關，以及新能源汽車出口增速能否持續(xù)。中長期看，鋰輝石及鹽湖端新產能投產將緩解供應壓力，但新能源汽車產銷高速增長、儲能需求爆發(fā)將持續(xù)支撐需求。

風險方面，需警惕江西宜春礦山"小作文"帶來的供應擾動，以及歐美關稅政策對新能源汽車出口的影響。此外，庫存去化速度能否持續(xù)、期貨倉單變化等指標需密切關注。

碳酸鋰市場正站在"破局"的關鍵節(jié)點。在政策支持、技術升級、海外布局加快的多重利好下，我國碳酸鋰產業(yè)有望延續(xù)高質量增長態(tài)勢。對于投資者而言，需理性看待價格波動，把握供需結構優(yōu)化帶來的結構性機會。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。