從產(chǎn)能恢復(fù)到價(jià)格回升錳酸鋰市場(chǎng)正在發(fā)生什么？

2025年11月4日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力型錳酸鋰均價(jià)報(bào)36,000元/噸，容量型錳酸鋰均價(jià)33,500元/噸，單日漲幅均達(dá)250元/噸。

錳酸鋰旺季補(bǔ)庫(kù)支撐市場(chǎng)，行業(yè)或迎階段性回暖。

供給端：產(chǎn)能逐步恢復(fù)，成本倒逼壓力未消 
進(jìn)入四季度，前期受環(huán)保限產(chǎn)影響的錳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率有所回升。但受碳酸鋰等原料價(jià)格波動(dòng)影響，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力持續(xù)，部分中小廠商仍面臨虧損壓力，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率尚未恢復(fù)至年內(nèi)高位。頭部企業(yè)通過(guò)技術(shù)改進(jìn)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，有效降低單位能耗，部分廠商單噸成本已接近行業(yè)成本線邊緣。再生錳酸鋰技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加速，四季度再生原料占比提升對(duì)原生料市場(chǎng)形成補(bǔ)充。 

需求端：旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性矛盾突出 
新能源汽車市場(chǎng)"銀十"效應(yīng)帶動(dòng)動(dòng)力電池需求環(huán)比回升，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量增長(zhǎng)對(duì)錳酸鋰需求形成一定支撐。儲(chǔ)能領(lǐng)域需求呈現(xiàn)分化，海外戶用儲(chǔ)能訂單因電價(jià)波動(dòng)保持穩(wěn)定，但國(guó)內(nèi)調(diào)頻儲(chǔ)能市場(chǎng)受鈉電池替代影響增速放緩。消費(fèi)電子領(lǐng)域需求持續(xù)疲軟，傳統(tǒng)電動(dòng)工具市場(chǎng)對(duì)容量型錳酸鋰的采購(gòu)量同比明顯下滑。 

市場(chǎng)機(jī)制：庫(kù)存調(diào)整與價(jià)格博弈并存 
經(jīng)過(guò)前期去庫(kù)存周期，錳酸鋰社會(huì)庫(kù)存已降至年內(nèi)中等水平，但貿(mào)易商囤貨意愿仍受抑制?，F(xiàn)貨市場(chǎng)升水期貨幅度擴(kuò)大，反映出市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格反彈的謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期。進(jìn)口錳酸鋰報(bào)價(jià)與國(guó)產(chǎn)價(jià)差收窄，抑制了進(jìn)口貨源的補(bǔ)充作用，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需格局逐步趨于平衡。 

政策與宏觀：技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)與全球供應(yīng)鏈波動(dòng) 
行業(yè)政策對(duì)錳酸鋰產(chǎn)品性能提出更高要求，推動(dòng)企業(yè)加快技術(shù)升級(jí)步伐。國(guó)際鋰資源價(jià)格波動(dòng)持續(xù)傳導(dǎo)至下游，碳酸鋰價(jià)格階段性反彈對(duì)錳酸鋰成本端形成支撐，但全球制造業(yè)復(fù)蘇乏力仍制約工業(yè)品價(jià)格上行空間。 

后市展望：短期反彈持續(xù)性待觀察，行業(yè)分化加劇 
當(dāng)前價(jià)格回升主要受季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，若下游需求未能持續(xù)放量，價(jià)格或面臨回調(diào)壓力。中長(zhǎng)期來(lái)看，高鎳三元材料技術(shù)路線對(duì)錳酸鋰的替代效應(yīng)仍需關(guān)注，具備成本控制能力與技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)有望在行業(yè)整合中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。投資者需密切關(guān)注新能源汽車銷量數(shù)據(jù)及固態(tài)電池技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展對(duì)傳統(tǒng)正極材料市場(chǎng)的沖擊。 

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